一、水泥市場(chǎng)本周熱點(diǎn)
1、5月10日，上海市新增228例新冠肺炎本土確診病例和1259例本土無癥狀感染者；北京本輪疫情累計(jì)報(bào)告892例感染者涉及15個(gè)區(qū)。
2、今年以來最強(qiáng)降雨過程已經(jīng)在廣東拉開帷幕。據(jù)廣東省氣象臺(tái)消息，截至5月11日7時(shí)13分，廣東已有11個(gè)暴雨紅色、8個(gè)暴雨橙色和29個(gè)暴雨黃色預(yù)警信號(hào)生效中，廣東省氣象局于5月10日20時(shí)將暴雨Ⅲ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)提升到Ⅱ級(jí)。
3、上海船運(yùn)恢復(fù)發(fā)運(yùn)，只要接收到碼頭是防范區(qū)，海事即可放行。
二、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)環(huán)比下降1.58%
本周全國(guó)水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截止5月13日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為510.91點(diǎn)，較上周環(huán)比下降1.01%。
2、各區(qū)域行情分析
具體來看：
華東地區(qū)：合肥市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳，加之外來低價(jià)水泥沖擊，水泥行情弱勢(shì)運(yùn)行，水泥價(jià)格隨之出現(xiàn)大幅下跌。
華南地區(qū)：珠海（珠海水泥價(jià)格）地區(qū)受強(qiáng)降雨影響，下游施工進(jìn)度放緩，水泥廠出貨情況不佳，為提升出貨，水泥價(jià)格回落。
華北地區(qū)：原燃材料價(jià)格大幅度上漲，運(yùn)輸費(fèi)用居高不下，內(nèi)蒙古地區(qū)水泥行情出現(xiàn)上漲。
華中地區(qū)：由于煤炭?jī)r(jià)格居高不下，加上原燃材料運(yùn)費(fèi)持續(xù)上升，水泥生產(chǎn)成本大幅提升。其次據(jù)市場(chǎng)反饋，近期湖南地區(qū)部分基建項(xiàng)目復(fù)工、攪拌站需求轉(zhuǎn)好，水泥需求量持續(xù)穩(wěn)步提升，對(duì)水泥價(jià)格上漲提供了有利支撐。
西南地區(qū)：部分老項(xiàng)目由于資金回款問題，導(dǎo)致停工，導(dǎo)致昆明較為疲軟的市場(chǎng)需求雪上加霜，五一節(jié)前，部分廠家推漲20-30元/噸，近期重新暗降。
西北地區(qū)：榆林受公共衛(wèi)生事件影響，道路封鎖，水泥只能本地銷售，水泥廠出貨量一般。市場(chǎng)需求不濟(jì)，基建項(xiàng)目減少，加之近期雨水天氣增多，本地水泥銷量有小幅下降。
東北地區(qū)：黑吉繼續(xù)停滯，遼寧由于整體項(xiàng)目進(jìn)度不佳，水泥去庫(kù)速度緩慢，但在成本導(dǎo)向下，水泥價(jià)格持穩(wěn)。
三、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó) P.O 42.5 散裝水泥均價(jià)和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。
截至5月13日，二季度水泥-煤炭?jī)r(jià)格差月度均值為359元/噸，同比2021年下降1.26%。需求一般，港口動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上升，水泥生產(chǎn)成本略有上升，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比有所下降。
綜上所述：本周水泥價(jià)格呈震蕩下行的趨勢(shì)，但港口煤價(jià)格略有上升，水泥生產(chǎn)成本上升，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比小幅下降。
四、水泥供需分析
1.供應(yīng)情況分析
供應(yīng)方面：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率78.18%，較上周下降0.76%。
其中華中地區(qū)產(chǎn)能利用率上升4.14%，主要部分窯線恢復(fù)生產(chǎn)，熟料產(chǎn)能率隨之上升。華南地區(qū)熟料產(chǎn)能利用率較上周下降13.37%，主要由于華南地區(qū)水泥市場(chǎng)受暴雨天氣影響部分企業(yè)停窯，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率降低。
庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比70.92%，較上周上升3.25%。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)容比較上周上升1.66%，主要華東地區(qū)市場(chǎng)受公共衛(wèi)生事件影響，故庫(kù)存小幅增加。華南地區(qū)熟料庫(kù)容比較上周大幅上升23.42%，由于華南地區(qū)受暴雨天氣影響，市場(chǎng)需求大幅下滑，導(dǎo)致庫(kù)存有所增加。西南地區(qū)熟料庫(kù)容比較上周下降1.48%，主要由于西南地區(qū)市場(chǎng)水泥有所恢復(fù)，故庫(kù)存小幅減少。
2. 需求情況分析
5月10日，百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：水泥企業(yè)出庫(kù)量736.35萬噸，環(huán)比小幅下降0.74%；水泥庫(kù)存量1400.46萬噸，環(huán)比上升6.51%。
首先，暴雨“襲擊”，兩廣出庫(kù)量齊降
本周水泥出庫(kù)量下降的是華南和華中地區(qū)，華南環(huán)比下降10.67%，其中廣東水泥出庫(kù)量環(huán)比降幅達(dá)18.45%，廣西水泥出庫(kù)量環(huán)比下降4.17%。近期廣東或遭遇今年以來強(qiáng)度最強(qiáng)、范圍最廣、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的強(qiáng)降水過程，城鄉(xiāng)積澇和地質(zhì)災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)極高，嚴(yán)重影響水泥企業(yè)出庫(kù)。
其次，疫情多點(diǎn)擴(kuò)散，雨水抑制，華中出庫(kù)量繼續(xù)下降
本周華中市場(chǎng)水泥出庫(kù)量環(huán)比齊降，上周湖南（長(zhǎng)沙水泥價(jià)格）水泥出庫(kù)量環(huán)比分別下降17.65%、12.92%、2.29%，河南多地疫情反復(fù)橫跳，鄭州、許昌、周口等管控加嚴(yán)導(dǎo)致市場(chǎng)需求萎縮，再加上物流運(yùn)輸受限，導(dǎo)致出庫(kù)量下降。而湖北、湖南近期雨水天氣增多，據(jù)市場(chǎng)反饋湖南本輪降雨將維持3-4天，嚴(yán)重影響出貨。而華東、華南疫情持續(xù)，華中市場(chǎng)整體外發(fā)量減少，市場(chǎng)需求難以消化本地產(chǎn)能，熟料庫(kù)存壓力上行。
最后，后勁充足，河北水泥出庫(kù)量持續(xù)上升
隨著天津、河北疫情的緩解，物流運(yùn)輸逐步恢復(fù)正常，材料進(jìn)場(chǎng)速度加快，下游工地施工節(jié)奏提升。同時(shí)由于前期出庫(kù)量基數(shù)較低，需求重新發(fā)力后，河北水泥出庫(kù)量環(huán)比上升16.67%，山西水泥出庫(kù)量環(huán)比上升14.93%。
3、庫(kù)存分析
由于基建及房建方面需求受疫情、雨水、資金方面的持續(xù)影響，整體水泥出庫(kù)量開始下降，這也導(dǎo)致部分企業(yè)水泥出庫(kù)速度減緩，因此水泥庫(kù)存環(huán)比增加。后期北京疫情緩解，京津冀市場(chǎng)需求齊發(fā)力，出庫(kù)穩(wěn)步提升，水泥庫(kù)存環(huán)比小幅下降。
綜上所述：夏季錯(cuò)峰啟動(dòng)，熟料產(chǎn)能利用率環(huán)比下降，但由于南方市場(chǎng)雨水天氣影響，水泥企業(yè)去庫(kù)速度不佳，熟料及水泥庫(kù)存上升。
五、水泥后市觀點(diǎn)
1、價(jià)格、成本及利潤(rùn)預(yù)測(cè)
華東地區(qū)：上海市場(chǎng)隨著部分重點(diǎn)工程恢復(fù)施工，部分商家陸續(xù)開始發(fā)運(yùn)，近兩日船只進(jìn)滬要求放松，碼頭為防范區(qū)，水泥即可正常裝卸，但市場(chǎng)看跌心態(tài)較濃，預(yù)計(jì)下周水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行。
華南地區(qū)：受持續(xù)降雨影響，下游施工進(jìn)度放緩，水泥廠商出貨情況不佳，為提升出貨，預(yù)計(jì)下周水泥價(jià)格繼續(xù)走弱。
華北地區(qū)：前期被疫情抑制的市場(chǎng)需求發(fā)力，項(xiàng)目工地或有一波趕工情況，預(yù)計(jì)下周水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
華中地區(qū)：湖南水泥協(xié)會(huì)發(fā)布二季度錯(cuò)峰生產(chǎn)停窯計(jì)劃的通知，各廠家積極落實(shí)，水泥熟料庫(kù)存壓力有所緩解，廠家漲價(jià)心態(tài)較濃，預(yù)計(jì)下周水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
西南地區(qū)：由于資金問題較大，整體市場(chǎng)需求或已見頂，加之受雨季影響，水泥企業(yè)出庫(kù)量略有下滑，預(yù)計(jì)下周水泥價(jià)格或弱勢(shì)下行。
西北地區(qū)：整體的基建項(xiàng)目較多，疫情解除后，前期被耽誤的工地進(jìn)度提速，水泥預(yù)期需求相對(duì)較好，預(yù)計(jì)下周水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
東北地區(qū)：受季節(jié)性因素影響，目前水泥企業(yè)還在冬季錯(cuò)峰停窯中，水泥、熟料庫(kù)存幾近見底；加之工程復(fù)工進(jìn)度緩慢，市場(chǎng)需求較萎靡，水泥價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行。
綜上所述：下周水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，原材料價(jià)格繼續(xù)高位，水泥生產(chǎn)成本增加，行業(yè)利潤(rùn)收窄。
2、供需平衡預(yù)測(cè)
進(jìn)入二季度以后，部分水泥企業(yè)按計(jì)劃啟動(dòng)錯(cuò)峰停窯，水泥供應(yīng)或?qū)⑹站o，但部分市場(chǎng)在疫情、雨季、資金等影響下，市場(chǎng)需求上行空間有限。
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