一、水泥市場本周熱點
1、為進一步推動上海市重大工程安全、有序復工復產，按照“穩字當頭、明確責任、分批推進、滾動更新”的原則，上海市住房城鄉建設管理委（市重大辦）會同上海市發展改革委發布了《上海市重大工程建筑工地復工復產“白名單”（第二批）》，涉及項目共27個，覆蓋了先進制造業、醫療衛生、生態環保、交通運輸、能源保障等方面。
2、國家統計局5月27日公布的數據顯示，1—4月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額26582.3億元，同比增長3.5%(按可比口徑計算)。
3、據中央氣象臺網站消息：5月27日至30日，長江中下游及其以南地區多降水，貴州、湖南、湖北、安徽、江西、廣西北部、廣東北部、福建等地部分地區有大到暴雨，局地大暴雨；6月1日至2日，上述地區還將有一次較強的降雨過程。此外，5月29日至30日，我國東北的部分地區有中到大雨，局地暴雨。
4、5月26日，交通運輸部今天舉行新聞發布會。交通運輸部表示，與4月18日相比，5月24日高速公路貨車流量上升約10.9%；鐵路、公路貨運量分別增長9.2%和12.6%，均恢復至正常水平九成左右。
二、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數環比下降1.55%
本周全國水泥價格（全國水泥價格）漲跌互現，截止5月27日，百年建筑網水泥價格指數為495.86點，較上周環比下1.55%。
2、各區域行情分析
具體來看：
華東地區：主要由于原材熟料價格大幅下跌，且臨近農忙，市場需求進一步下降，水泥企業庫存壓力持續增加，進而下調水泥價格。
華南地區：兩廣地區在連續兩周暴雨之后，雨量減小，水泥市場需求回補，施工單位趕工期導致水泥出庫量大幅上升，多數廠家降價搶量。
華北地區：部分城市市場解除市域內臨時性封控管理，逐步有序恢復正常生產生活秩序，因此水泥價格持穩運行。
華中地區：21號起，河南省多數水泥熟料線陸續開始停窯檢修，河南省多地陸續通知上調水泥價格，但市場需求不及預期，水泥價格小幅回調。
西南地區：目前正處于傳統農忙季節，雨水天氣較多，市場需求不佳，部分水泥企業出貨量收縮3-4成，熟料庫存普遍位于中高位，進而下調水泥價格。
西北地區：施工項目逐漸恢復，加之當地廠家錯峰執行較好，水泥庫存處于低位，前期廠家上調水泥價格，但漲價落實不佳，水泥價格有所下調。
東北地區：市場需求恢復速度緩慢，水泥價格持穩運行。
三、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸。下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至5月27日，二季度水泥-煤炭價格差月度均值為359元/噸，同比2021年下降1.26%。需求一般，港口動力煤價格持續上升，水泥生產成本略有上升，行業利潤環比有所下降。
綜上所述：本周水泥價格呈震蕩下行的趨勢，港口煤價格略有上升，水泥生產成本上升，行業利潤環比小幅下降。
四、水泥供需分析
1.供應情況分析
供應方面：全國水泥熟料產能利用率68.24%，較上周上升3.33%。
其中華東地區產能利用率上升25.8%，主要由于疫情管控效果明顯加之部分窯線恢復生產，熟料產能率隨之上升。華中、華北地區熟料產能利用率較上周分別下降35.36%和18.77%，主要由于華中、華北地區水泥市場受疫情影響部分企業停窯，導致產能利用率降低。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比71.46%，較上周下降0.04%，基本與上周持平。
其中華南地區熟料庫容比較上周上升8.84%，主要華南地區市場受連續降雨影響，市場需求不佳，故庫存增加。東北地區熟料庫容比較上周上升3.9%，由于東北地區受疫情影響，市場需求下滑，導致庫存有所增加。華中地區熟料庫容比較上周下降4.55%，主要由于華中地區市場水泥有所恢復，故庫存小幅減少。
2. 需求情況分析
5月24日，百年建筑調研全國250家水泥生產企業數據顯示：水泥企業出庫量785.35萬噸，環比上升13.74%；水泥庫存量1456.9萬噸，環比下降0.49%。
具體來看：
華東水泥出庫量繼續抗壓上升，上周華東出庫量環比上升9.72%，據百年建筑調研：上周上海（上海水泥價格）市場傳來利好消息，首批的24個項目中已有16個項目實現復工，還有8個項目正在進行復工準備。但上周末，部分地區又有新增病例，上海進入靜默狀態，實行封閉式管理。其他市場部分地區雖疫情反復，但仍然承壓上行，上周江蘇出庫量連續六周正向增長，出庫量環比上升24.48%，福建、安徽、浙江上周出庫量分別環比上升13.33%、7.79%、4.23%，市場需求持續恢復中，后勁有力。
華南水泥出庫量環比大幅上升53.49%，一方面，兩廣地區在連續兩周暴雨之后，雨量減小，水泥市場需求回補，施工單位趕工期導致水泥出庫量大幅上升；另一方面，廣東、廣西部分廠家庫存高位，水泥價格下跌20-40元/噸，下游積極補貨刺激了水泥出庫。其中廣東（廣東水泥價格）上周水泥出庫量大幅上升79.22%，廣西上周水泥出庫量大幅上升42.86%。
3、庫存分析
華東地區市場需求持續恢復，水泥去庫速度加快，水泥庫存量小幅下降；華中部分地區二季度錯峰停窯天數增加，水泥需求略有恢復后，廠家庫存略有下降。另外地區水泥庫存均有不同程度的上升，一方面由于前期庫存較高，且去庫速度緩慢，另一方面部分市場已經進入二季度錯峰生產，部分地區水泥企業提前壘庫，水泥庫存量上升。
綜上所述：熟料產能利用率環比上升，供應增加，但需求略有回升，熟料及水泥庫存下降。
五、水泥后市觀點
1、價格、成本及利潤預測
華東地區：浙江、福建會有連續的陰雨天氣，后期安徽、上海、江蘇會陸續迎來陰雨天氣，預計下周水泥價格偏弱運行。
華南地區：煤炭價格以及運費上漲，水泥生產成本的隨之增加，但部分地區雨季汛期提前，施工條件不佳，預計下周水泥價格或將弱勢運行。
華北地區：部分地區疫情影響擴大，當地的工程施工皆被叫停，水泥需求減少，其他地區水泥企業均陸續停窯，庫存壓力有所緩解，預計下周水泥價格穩中偏強運行。
華中地區：庫存壓力短時間內會有所緩解，但是市場需求在疫情和雨水天氣的雙重壓力下難有起色，預計下周水泥價格弱勢運行。
西南地區：公共衛生事件影響加之連續陰雨天氣，工程項目開工進度放緩，市場需求低迷，水泥推漲后落實不佳，預計下周水泥價格或震蕩運行。
西北地區：部分企業陸續開始恢復生產，屆時供應放大。水泥企業均低庫位運行，均已完成第一季度錯峰停窯計劃；二季度停窯即將開始，水泥庫存處在高位，預計下周水泥價格或將上行。
東北地區：受季節性因素影響，目前水泥企業還在錯峰停窯中，水泥、熟料庫存幾近見底；吉林疫情進入尾聲，很多重點工程已經復工，預計下周水泥價格偏強運行。
綜上所述：下周水泥價格震蕩偏弱運行，原材料價格高位，水泥生產成本增加，行業利潤壓縮。
2、供需平衡預測
進入二季度以后，部分水泥企業按計劃啟動錯峰停窯，水泥供應或將收緊，但部分市場在疫情、雨季等影響下，市場需求繼續承壓上升。
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