一、水泥市場本周熱點
1、近日，中國(上海)自由貿易試驗區臨港新片區(南匯新城)2022年第二季度重大項目6日集中開工，總投資額約118.7億元人民幣，標志著臨港新片區重大工程全面恢復建設。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平接受中新經緯研究采訪時表示，基礎設施建設將通過引領制造業投資、促進消費、帶動出口轉型升級等形式刺激經濟增長。
2、據中央氣象臺網站消息，9日，福建、廣東大部、江西東部和南部、浙江南部、廣西南部沿海和西部、貴州大部、云南東部、西藏東南部等地部分地區仍有大到暴雨。9-11日，河南、安徽北部等地的部分地區有間歇性高溫天氣。15-17日，內蒙古西部、寧夏、甘肅西部、華北、黃淮等地的部分地區有高溫天氣。
3、日前，山西印發《關于進一步優化能耗雙控工作推進產業高質量發展的若干措施(試行)》，《措施》指出新增可再生能源消費不納入能源消費總量考核。“十四五"期間，以2020年可再生能源電力消納量為基數，對每年校上年新增的可再生能源電力消納量，不納入能源消費總量考核。做好重點行業節能改造工作。認真落實《山西省重點行行業能耗雙控行動方案(2021-2025年)》，扎實開展煤電、焦化、鋼鐵、有色、建材、化工及煤炭洗選行業節能改造行動，有效降低能耗水平，為新興產業發展騰出能耗空
二、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數環比下降1.55%
本周全國水泥價格漲跌互現，截止6月10日，百年建筑網水泥價格指數為495.86點，較上周環比下1.55%。
2、各區域行情分析
具體來看：
華東地區：由于原材熟料價格大幅下跌，安徽熟料價格價格累計下跌100元/噸，原材成本大幅下滑；加之市場需求不佳，且臨近農忙，市場需求進一步下降，水泥企業庫存壓力持續增加，進而下調水泥價格。
華南地區：兩廣地區在連續兩周暴雨之后，雨量減小，水泥市場需求回補，施工單位趕工期導致水泥出庫量大幅上升，多數廠家降價搶量；加之廣東、廣西部分庫存持續走高，為提升運營質量，廠商采取降價促銷方式，緩解庫存壓力。
華北地區：部分城市市場解除市域內臨時性封控管理，逐步有序恢復正常生產生活秩序；交通方面，將有序放開各縣各區的交通管控。這也使得市場物流運輸逐步恢復正常，材料進場速度加快，下游工地施工節奏提升。因此水泥價格持穩運行。
華中地區：市場需求不及預期，水泥產銷不平衡，多數企業庫存持續高位，企業銷售壓力倍增，水泥價格小幅回調。
西南地區：雨水天氣較多，市場需求不佳，部分水泥企業出貨量收縮3-4成，熟料庫存普遍位于中高位，為提升銷量占領市場份額，廠家進而下調水泥價格。
西北地區：價落實不佳，市場需求難起，廠家推漲無力，水泥價格有所下調。
東北地區：市場逐漸恢復，水泥價格持穩運行。
三、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸。下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至6月10日，二季度水泥-煤炭價格差月度均值為359元/噸，同比2021年下降1.26%。需求一般，港口動力煤價格持續上升，水泥生產成本略有上升，行業利潤環比有所下降。
綜上所述：本周水泥價格呈震蕩下行的趨勢，但港口煤價格略有上升，水泥生產成本上升，行業利潤環比小幅下降。
四、水泥供需分析
1.供應情況分析
供應方面：全國水泥熟料產能利用率67.46%，較上周下降4.05%。
其中華北地區產能利用率上升19.84%，主要由于疫情管控效果明顯加之部分窯線恢復生產，熟料產能率隨之上升。西南、西北地區熟料產能利用率較上周下降20.33%和23.96%，主要由于西南、西北地區水泥市場受疫情影響部分企業停窯，市場需求低迷，導致產能利用率降低。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比71.09%，較上周小幅下降0.11%。
其中西北地區熟料庫容比較上周上升1.02%，主要西北地區市場需求不佳，故庫存增加。東北地區熟料庫容比較上周上升2.73%，由于東北地區受公共衛生事件影響，市場需求下滑，導致庫存有所增加。華中地區熟料庫容比較上周下降5.83%，主要由于華中地區市場水泥有所恢復，故庫存小幅減少。
2. 需求情況分析
5月31日-6月6日，水泥企業出庫量778.05萬噸，環比下降3.18%。
【基建】——“風馳雨驟”拖慢施工進度
當期水泥直供量為194.5萬噸，環比下降4.52%，基建需求略有下降，但仍保持高位。
端午節后南方市場雨水充沛，多地發布雷雨大風黃色預警，在“風馳雨驟”的環境下，出于安全作業及避開雨水對關鍵施工段影響的考慮，基建工程進度稍有放緩，對水泥的需求量較上期略有下降。
而穩經濟大盤會議后，全國多地紛紛出臺了穩住經濟一攬子政策措施，加強經濟運行服務保障，加快基建資金落地。近期多地重點工程密集開工，基建需求仍處于高位。
【房建】——“陰雨連綿”遇“高考”項目停工
房建需求較前期明顯下滑。
一方面，2022年全國大部分地區高考于6月7日至8日進行，為給考生一個安靜的休息和考試環境，各地住建局發出通知對所有建筑工地加強監管工作，多地自6月1日起已禁止考場周圍的施工作業或限制施工時間段。據某施工企業反饋：高考期間，市區內所有的攪拌站和工地都停工了，僅外圍郊區的工地還在施工。
另一方面，由于雨水天氣的影響，城市內材料運輸受阻，加之混凝土澆筑無法在雨水天氣下進行，因此房建項目進度被迫放緩。
【民用】——“雨季+農忙”拿貨持續減少
民用需求繼續下滑，具體來看：
由于民用市場上半年的需求高點已過，在雨季和農忙雙重沖擊下，民用市場的拿貨量呈持續減少的趨勢。
3、庫存分析
華東、華中、西南、華北水泥庫存環比上升，由于本周整體去庫情況不佳，磨機正常運行，水泥庫存上升；另外市場由于受天氣影響較小，水泥出庫量繼續增加，水泥庫存小幅下降。
綜上所述：熟料產能利用率環比下降，但由于項目施工進度緩慢，加之雨水、農忙、高考的影響，下游拿貨積極性不高，水泥企業去庫速度不佳，熟料及水泥庫存略有下降。
五、水泥后市觀點
1、價格、成本及利潤預測
華東地區：江蘇、安徽等市場疫情逐漸管控，外發量有所上升。福建市場由于房建項目停工數量增多，民用市場較為低迷，本周天氣放晴，整體市場需求小幅提升，水泥企業庫存壓力有所緩解，預計下周華東水泥價格震蕩運行。
華南地區：煤炭價格以及運費上漲，水泥生產成本的隨之增加，但部分地區雨季汛期提前，施工條件不佳，水泥價格或將弱勢運行。
華北地區：受公共衛生事件影響逐漸變弱，逐步有序恢復正常生產生活秩序，加之水泥企業均陸續停窯，庫存壓力有所緩解，預計下周水泥價格偏強運行。
華中地區：廠家陸續開窯，窯線運轉率幾近9成。庫存壓力短時間內呈上升趨勢，市場需求在疫情和雨水天氣的雙重壓力下難有起色，水泥價格弱勢下行。
西南地區：四川市場近期公共衛生事件影響加之連續陰雨天氣，工程項目開工進度放緩，市場需求低迷，整體市場需求已有明顯提升，但水泥推漲后落實不佳，水泥價格或震蕩運行。
西北地區：部分企業陸續開始恢復生產，屆時供應放大。水泥企業均低庫位運行，均已完成第一季度錯峰停窯計劃。在原材料價格上漲帶動下，水泥價格或將上行。
東北地區：受季節性因素影響，目前水泥企業還在冬季錯峰停窯中，水泥、熟料庫存幾近見底；加之工程復工進度緩慢，市場需求較萎靡，水泥價格或弱穩運行。
綜上所述：下周水泥價格繼續走弱，原材料價格高位，水泥生產成本增加，行業利潤震蕩偏弱。
2、供需平衡預測
進入二季度以后，部分水泥企業按計劃啟動錯峰停窯，水泥供應或將收緊，但部分市場在雨季等影響下，短期內水泥需求或將難有起色。
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