引言：1-6月云南水泥行業面臨著近10年來的巨大挑戰，在房建需求低迷、基建資金短缺的背景下，“高庫存、量難起、價走弱”是上半年總結詞，但近期云南省發改委在發布了“兩張清單”，提出多項積極措施助力基建資金加速落地，加之在多項購買利好政策的刺激下，房市逐步回暖，預計下半年在基建、房建雙雙發力下，云南水泥行業有望積極性向好。
一、1-6月水泥價格震蕩走弱
截止到6月28日，百年建筑云南市場P.O42.5散裝水泥均價為422元/噸，同比上漲9.3%，環比下降5.09%。1-6月云南水泥價格呈震蕩偏弱趨勢。
具體來看：
由于去年9月水泥價格推至高點后，四季度價格回落后，今年以高于同期73元的起始均價水平震蕩走弱。
春節后，市場恢復恢復較為緩慢，對比去年的情況，今年跌價時間點有所提前。2月中旬起，隨著需求的進一步回暖，在停窯及成本導向下，保山、德宏、普洱、西雙版納、曲靖、紅河等地區通知上漲20-100元/噸，水泥價格開始走高。
3月-4月需求較前期繼續提升，由于區域性限制，云南水泥行情出現兩極分化-漲跌互現，其中：普洱、版納市場水泥價格觸底反彈，一次性上漲90-160元/噸，創下今年全國最大漲幅，而文山、紅河市場在外圍水泥低價沖擊及高庫位壓力下，水泥價格連續下跌，累計跌幅達100元/噸。
5-6月隨著市場項目資金問題的越發凸顯，加之中高考及傳統雨季來臨，水泥供應商面臨更大的考驗，為增加銷量，水泥價格跌速加快。
二、1-6月水泥產量同比下降24.04%
據國家統計局數據顯示，1-5月，云南水泥產量累計3818.98萬噸，同比下降24.04%；5月水泥產量為838.19萬噸，同比下降23.02%。
2022年云南水泥產量較之往年壓縮較大，一方面，隨著行業錯峰生產意識的逐漸提高，多數水泥企業積極執行錯峰停窯計劃，據悉部分企業全年預計停窯100-150天左右，停窯時間明顯延長，熟料產能大幅壓減；另一方面，由于今年整體市場需求遠不及去年，據某水泥企業反饋：1-6月該廠水泥銷量同比去年下降30%左右，產能較大的企業可能下降得更多。因此水泥產量年同比下降近3成，月環比均在下降。
三、1-6月水泥出庫量最大峰值為4月下旬
6月27日，百年建筑調研云南10家水泥生產企業數據顯示：水泥企業周度出庫量15.25萬噸，環比上升10.11%。上半年出庫量達到最大峰值是在4月中下旬。
具體來看：
1月水泥出庫量環比下降，主要是年前市場需求的正常性結束，直到春節后，水泥企業開始出貨。
2-4月，隨著項目工地的啟動，市場需求進一步回升，尤其是清明節后，存量項目開始提速，另外漲價前期，投機需求增加，水泥出庫量環比持續上升，但多數企業反饋此時銷量也僅為去年同期的5-6成。
進入5月后，云南雨水天氣逐漸增多，加之頻繁跌價導致投機需求下降，水泥出庫量環比持續下降。據某水泥企業反饋：由于雨季提前，降雨量比較大且持續時間較長，日均出庫量從4000-5000噸下降至2000多噸，但歸根結底是資金遲遲不到位，項目出現青黃不接的情況。
6月隨著雨水減弱及農忙結束，基建需求出現回補，多地價格觸底后民用市場拿貨量明顯增加，水泥出庫量環比提升。
四、1-6月熟料庫存近8成
據百年建筑調研數據顯示，截至6月29日，云南熟料庫容比為76.37%，較上周下降3.26%，同比上升6.97%，熟料庫存仍高于去年。
隨著行業自律性的提高，云南水泥企業積極執行錯峰生產，但部分企業仍因為脹庫預警而主動增加停窯時間。據調研，1-6月云南省多數水泥企業累計停窯已超過75天，盡管如此，由于存量項目收尾、資金不足導致新增項目較少、疫情影響、房建需求低迷、傳統雨季提前等不利因素的抑制下，水泥銷量一般，粉磨站拿貨積極性不高，因此水泥企業去庫速度較為一般。
五、1-6月水泥行業高成本、低利潤
據百年建筑數據顯示，截至6月29日，云南水泥熟料均價330元/噸，同比上漲11.59%。由于原燃料價格持續高位，生產成本增加。
1-2月云南水泥熟料價格走弱，但由于限產導致單位成本增加及原材料價格高位的支撐下，3-6月熟料價格波動較小，基本保持堅挺。在水泥量價雙降的情況下，水泥行業利潤進一步壓減，部分企業甚至處于虧損狀態。
七、下半年預測
1、需求預測
（1）下半年基建需求或將發力
6月21日，云南省發改委發布《云南省2022年度省級重大項目清單》和《云南省2022年度“重中之重”項目清單》，并提出：“兩張清單”實行分級分類管理，對年度“重中之重”項目予以優先支持，對年度省級重大項目予以重點支持；繼續加大中央資金爭取力度，加強預算內投資、財政資金與金融機構融資協同聯動，著力保障重大項目建設資金等積極措施，為下半年基礎設施建設提供助力。
據統計，2022年云南省共安排1239個省級重大項目和104個“重中之重”項目，截止2022年6月份，云南省累計開工產業項目2262個，總投資6405億元、2022年計劃投資2719億。
以下為部分重點項目及“重中之重”項目清單：
（2）房建需求預計8-9月迎來好轉
4月開始，云南昆明及各地州相繼出臺多條支持房地產市場健康發展的新政策，包括房貸利率多次下調、首付比例下調、公積金貸款額度上調等利好政策，從多方面支持云南房地產市場長效健康平穩發展。
在購買利好政策的大力刺激下，昆明市房地產開發與經紀協會發布6月10日至16日統計數據，延續5月下旬成交量回升勢頭，昆明主城五區商品住宅新增供應19.41萬平方米，環比上升112%；成交7.65萬平方米，環比上升16%。
可以看出房地產市場正在逐步向好，有利于房企單位回籠資金，增加市場信心，2-3月左右利好變化或將作用于房地產市場，預計8-9月云南房建需求將迎來好轉。
2、價格預測
7-8月是云南省降雨量較大的時間段，需求進一步收窄，但在基建項目的支撐下，淡季或能平穩度過；進入9月基建與房建的雙重發力，市場迎來轉機，水泥價格或將陸續回升；4季度正式進入旺季后，云南水泥行業有望量價雙起。
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