一、水泥市場本周熱點
1、近日，西藏自治區(qū)建材工業(yè)協(xié)會發(fā)布《關于全面取消32.5強度水泥生產(chǎn)銷售的通知》。2022年7月20日，在全區(qū)水泥行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)范圍內(nèi)，全部停止32.5所有標號強度水泥的生產(chǎn)，7月25日全面停止銷售。
2、7月18日，海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2022年6月，中國出口水泥及水泥熟料20萬噸，同比上升15.9%；1-6月累計出口77萬噸，同比下降45.5%。上海、山東、福建三地是進口熟料到港主要目的地，越南一直占據(jù)進口熟料來源地的第一名。
3、上半年全國分省市水泥產(chǎn)量出爐，廣東降超20%：據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中國6月水泥產(chǎn)量為1.96億噸，同比減少12.9%。1-6月累計水泥產(chǎn)量為9.77億噸，同比下降15%。從分省數(shù)據(jù)來看，2022年上半年9個省市水泥產(chǎn)量同比降幅超20%。
4、7月19日，工信部表示將堅持穩(wěn)字當頭，穩(wěn)中求進，把提振工業(yè)經(jīng)濟放在更加突出的位置，促進工業(yè)經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。加快推動穩(wěn)工業(yè)經(jīng)濟一攬子政策落地見效，引導擴大投資消費需求，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定暢通，加大幫扶中小企業(yè)紓困解難。
5、1-6月房地產(chǎn)開發(fā)投資額和新開工面積同比降幅繼續(xù)擴大，商品房銷售面積和銷售額同比降幅收窄。多地“停貸”事件頻發(fā)，雖風險可控，但或一定程度上拖累市場恢復節(jié)奏。
二、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降0.2%
本周全國水泥價格漲跌互現(xiàn)，截止7月22日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為443.07點，周環(huán)比下降0.2%。
2、各區(qū)域行情分析
具體來看：
華東地區(qū)：江蘇部分區(qū)域水泥價格止跌回升，上漲20元/噸，受高溫影響，施工進度放緩，需求一般，但企業(yè)停窯檢修，供應端持續(xù)偏緊，加之成本高位，水泥價格小幅推漲。
華南地區(qū)：雨水減少，但市場需求并無明顯好轉(zhuǎn)，市場競爭激烈，目前各品牌水泥價格已在低位，行情弱勢持穩(wěn)。
華北地區(qū)：本地需求無明顯提升，房建基本停滯，基建項目青黃不接，南方價格低位，外發(fā)量減少，區(qū)域產(chǎn)能過剩，水泥價格走弱。
華中地區(qū)：疫情之后需求回補，加之部分企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，河南鄭州、新鄉(xiāng)等區(qū)域水泥價格上漲20元/噸，湖南、湖北市場需求價格，價格低位運行。
西南地區(qū)：受資金及疫情反復影響，房建、基建上水泥需求均表現(xiàn)低迷，區(qū)域產(chǎn)能過剩，整體價格低位運行，貴州部分區(qū)域水泥價格持續(xù)下行。
西北地區(qū)：項目施工旺季，但整體用量一般，價格漲跌兩難，持穩(wěn)過渡。
東北地區(qū)：企業(yè)出庫量8成左右，需求有支撐，部分企業(yè)剛結(jié)束停窯檢修，庫存壓力不大，但推漲有難度，行情持穩(wěn)運行。
三、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸。下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至7月22日，水泥-煤炭價格差300.6元/噸，同比2021年下降2.07%。需求一般，水泥價格低位，動力煤價格持續(xù)高位，行業(yè)利潤環(huán)比有所下降。
四、水泥供需分析
1.供應情況分析
供應方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率63.18%，較上周小幅下降14.18%。
其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.98%，主要近期受高溫天氣影響，工地施工進度放緩，部分窯線趁此停窯檢修，產(chǎn)能利用率小幅下滑。華南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲5.16%，主要由于兩廣地區(qū)停窯檢修陸續(xù)結(jié)束，水泥熟料庫存呈下行趨勢，庫存壓力有一定緩解，因此產(chǎn)能利用率有所提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比大幅下降69.22%，主要由于近期華中市場需求不佳，加之大部分廠家開始執(zhí)行錯峰停窯計劃，因此產(chǎn)能利用率出現(xiàn)大幅下跌。西南地區(qū)熟料產(chǎn)能利用率環(huán)比增加3.83%，主要云貴地區(qū)近期部分窯線恢復生產(chǎn)，熟料產(chǎn)能利用率得以提升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比71.75%，較上周小幅上升0.04%。
其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升0.19%，近期華東地區(qū)受高溫多雨天氣影響，工地施工進度受阻，需求走弱，熟料庫容小幅增加。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降1.17%，主要市場需求不佳，當?shù)卮蟛糠指G線開始停窯，產(chǎn)能受限，因此庫存走低。西北地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降2.33%，現(xiàn)階段西北地區(qū)下游市場基建項目有所恢復，從而庫存下降。而東北地區(qū)熟料庫存下降1.57%，目前東北市場需求尚可，部分工地有趕工期的現(xiàn)象，因此需求較上月有所提升，庫存下行。
2. 需求情況分析
7月12日-7月18日，水泥企業(yè)出庫量820.3萬噸，環(huán)比下降1.65%，水泥庫存量1483.9萬噸，環(huán)比上升0.35%。
【基建】——錯峰趕工，用量基本穩(wěn)定
當期水泥直供量為236萬噸，環(huán)比回升0.85%，高溫對基建項目進度的影響逐漸消退，錯峰趕工后，水泥用量基本保持穩(wěn)定。
山東某大型施工企業(yè)反饋：目前在動工的項目進度正常，高溫天氣影響較小，有小趕工的情況。前期中標新高速項目，預計下月正式啟動，屆時水泥用量繼續(xù)增大。
浙江某水泥企業(yè)反饋：每天按計劃發(fā)貨，日均8000噸左右，基建項目的用量比較穩(wěn)定，個別高鐵項目由于“錯峰施工”有小趕工的情況，新的高速項目即將開工，基建的預期需求尚可。
四川某路橋企業(yè)反饋：高速項目正是水泥用量比較大的時候，為按時完成計劃，會在非高溫時段拉一波進度。。
【房建】——資金缺口較大，“借口高溫”停工
房建需求持續(xù)下滑，部分地區(qū)出現(xiàn)停工現(xiàn)象，水泥需求量進一步收窄。
重慶某施工企業(yè)反饋：當?shù)啬炒笮头科箜椖浚捎谏唐北├祝瑹o法兌現(xiàn)，整個項目全部停工，資金問題更加嚴峻。
另外近日，“斷貸潮”事件持續(xù)發(fā)酵，引起了社會的重點關注，眾說紛紜，那么該次事情是否對房建的需求造成影響呢，下面從水泥視角下來看：
由此看來，此次“斷貸潮”事件暫未有停工項目因此復工，對水泥需求影響不大，目前資金缺口較大，短時間很難彌補，仍是導致房地產(chǎn)需求的難有起色的主要原因。
【民用】——市場趨于飽和，需求穩(wěn)定
由于今年房建需求萎縮后，部分水泥企業(yè)調(diào)整投放布局到民用市場，隨著水泥價格的不斷走低，民用拿貨量環(huán)比提升，但各地自建房審批手續(xù)較為嚴格及多地新農(nóng)村建設基本收尾，民用市場需求量達到飽和。
五、水泥后市觀點
1、價格、成本及利潤預測
華東地區(qū)：基建發(fā)力，需求有支撐，水泥發(fā)運量7-8成，供應端持續(xù)收緊，廠家?guī)齑鎵毫徑猓壳霸膬r格高位，水泥價格低位，企業(yè)盈利水平低位，部分企業(yè)虧損，為提高盈利水平，市場價格有所推漲。
華南地區(qū)：短期需求難有較大回升，市場競爭激烈，價格已至低位，預計水泥價格持續(xù)弱勢運行。
華北地區(qū)：疫情之后，需求回補，目前市場需求有一定支撐，但因為房建項目下滑較多，整體需求一般，供應方面，隨著廠家陸續(xù)結(jié)束錯峰生產(chǎn)，市場供需矛盾或?qū)⒓觿。星槿鮿葸\行。
華中地區(qū)：區(qū)域企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，供應端持續(xù)收緊，尤其是河南集中停窯，水泥價格推漲，后期落實漲價為主。湖南、湖北部分企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，供應端影響有限，需求持續(xù)低迷，行情弱勢持穩(wěn)。
西南地區(qū)：需求端持續(xù)低迷，房建暴雷，工地停工，短期行情難有提升，行情弱勢持穩(wěn)。
西北、東北地區(qū)：項目施工旺季，但區(qū)域內(nèi)供需矛盾仍在，尤其外發(fā)量大幅減少，本地行情穩(wěn)中偏強運行。
綜上所述：目前全國水泥價格整體維持低位，雖需求不佳，但后期跌幅有限，價格整體止跌持穩(wěn)，供應端持續(xù)收緊，庫存壓力減小，加之原材料價格高位，華東部分區(qū)域水泥價格率先上漲。
2、供需平衡預測
房建持續(xù)走低，高溫天氣下，基建回補有限，短期需求難有較大提升，供應方面，多地執(zhí)行二季度及夏季錯峰生產(chǎn)，加之部分企業(yè)庫滿自主停窯，供應端持續(xù)收緊，庫存壓力減小。
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