一、水泥市場本周熱點
1、冀東水泥：上半年凈利潤預降3.89%～12.04%；塔牌集團：預計上半年凈利潤比上年同期下降82%～76%；亞泰集團：上半年預虧5億元～5.8億元；山水水泥：預期上半年歸母凈利同比減少不低于60%；亞洲水泥(中國)：預計中期純利減少70%；尖峰集團：預計上半年度凈利潤同比下降48%～61%；福建水泥：上半年凈利潤預虧8800萬元，塔牌水泥：上半年營業總收入25.93億元，同比減少28.64%。
2、“挖掘機指數”顯示，上半年工程機械平均月開工率為60.37%，挖掘機總工作時長較去年同期增長6.86%。其中二季度工程機械平均月開工率為66.77%，明顯高于一季度的平均月開工率53.98%。”作為觀察基礎設施建設情況的“風向標”，顯示出上半年我國各項基礎設施建設活躍度持續回升、新建項目密集落地、中西部投資建設提速。
3、廣州市住建局：日最高溫達40℃以上，應停止室外露天作業。
4、7月28日，中共中央政治局召開會議，關于房地產方面，會上提出要穩定房地產市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩民生。
5、據不完全統計，截至7月28日，11個省份公布完成2022年上半年重點項目共4.63萬億元。其中河南省上半年完成年度計劃投資額的66.9%，排名第一；安徽、河南、廣東為完成投資額的前三，寧夏最少；江西、河南完成投資的進度較快，新疆最慢。
二、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比下降0.28%
本周全國水泥價格漲跌互現，截止7月22日，百年建筑網水泥價格指數為441.81點，周環比下降0.28%。
2、各區域行情分析
華東：江浙水泥行情止跌上揚，主要因為原材料價格，而水泥價格低位，企業虧損，為提高盈利水平，水泥價格小幅上揚，落實情況有待觀望；上海部分區域在建工地停工，新開工項目進度放緩，導致水泥出庫量下滑，短期水泥價格持穩觀望；安徽水泥行情震蕩運行，銅陵、池州價格回落，主要因為前期價格較高，馬鞍山價格上漲，靠近江蘇區域，前期價格低位，跟進蘇南漲價；江西、山東、福建高溫多雨天氣，市場需求低迷，行情持穩運行。
華南地區：兩廣地區高溫雨水天氣有所緩解，企業出庫量小幅回升，但資金壓力較大，新項目啟動延期，需求表現低迷，行情持穩過多。
華北地區：工地正常施工，基建項目正常施工，但項目收尾，用量不大，新項目啟動仍需時間，需求表現一般，前期價格已有回落，近期跌后持穩運行。
華中地區：高溫雨水天氣有所好轉，水泥需求有所增加，但房建市場低迷，增幅有限，湖南、河南、湖北均執行錯峰停窯，熟料庫存降至6成左右，且目前價格已至低位，行情暫穩運行，河南新鄉、鄭州地區嘗試推漲。
西南地區：四川成都、樂山等地水泥價格下跌，部分區域工地停工，需求回落，價格走弱；重慶執行錯峰生產，供應端收緊，價格止跌持穩；云南、貴州市場需求低迷，價格已跌至底部，行情暫穩，貴州部分企業外發價小幅上漲，對市場影響較小，西藏施工旺季，需求好轉，價格上漲。
西北地區：甘肅工地管控，需求低迷，行情暫穩運行。
東北地區：項目正常施工，企業出庫量8成左右，需求有支撐，但推漲有難度，行情持穩運行。
三、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至7月29日，水泥-煤炭價格差305.4元/噸，同比2021年下降5.82%。需求一般，水泥價格低位，動力煤價格持續高位，行業利潤環比有所下降。
四、水泥供需分析
1.供應情況分析
供應方面：全國水泥熟料產能利用率65.04%，較上周上漲2.94%。
華東地區產能利用率環比上漲6.8%，主要華東山東地區結束錯峰停窯，窯線陸續恢復啟動，本周產能利用率走高。華中地區產能利用率環比下降10.72%，主要由于華中河南、湖北地區執行夏季錯峰生產，窯線運轉率走低。西南地區產能利用率環比上漲2%，主要由于上周部分熟料產線停窯，本周陸續恢復啟動，因此產能利用率出現小幅增加。華南地區本周產能利用率暫未有變化，近期兩廣地區熟料庫存高企，大多水泥熟料生產廠家停窯緩解庫存壓力，因此產能利用率持續低位運行。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比71.14%，較上周小幅下降0.85%。
華東地區熟料庫存環比上升0.44%，近期華東地區受高溫多雨天氣影響，工地施工進度受阻，需求走弱，熟料庫容小幅增加。華中地區熟料庫存環比下降3.79%，主要市場需求不佳，當地大部分窯線開始停窯，產能受限，因此庫存走低。西北地區熟料庫存環比上升2.19%，本周西北地區水泥熟料出庫量有所下降，受下游市場資金到位情況不佳影響，庫存出現上升。而東北地區熟料庫存上升1.26%，目前東北市場需求尚可，部分工地有趕工期的現象，熟料庫存出現小幅波動。
2.需求情況分析
7月19日-7月25日，水泥企業出庫量817.35萬噸，環比下降0.36%，水泥庫存量1476.51萬噸，環比下降0.5%。
【基建】——資金到位不足，需求初顯頹勢
當期水泥直供量為231萬噸，環比下降2.12%，部分地區重點工程受制于項目資金到位不足，需求長期表現為震蕩趨平或緩慢微增，若疊加高溫、多雨、疫情等外部階段性不利因素影響，施工進度放緩，水泥用量略有下滑。
河南某水泥企業反饋：目前日均出庫量為3000噸左右，環比下滑。本地基建項目規劃不多，在建項目由于資金到位較為緩慢，雨水天氣影響下，施工進度一般，能否提速還要看8月底基建專項債使用到位情況。
廣東某水泥企業反饋：日均出庫量4000噸左右，近期雨水減少，但需求整體偏弱，企業熟料庫存壓力較大。原計劃在7月中旬啟動的重點項目由于資金問題或繼續延期，另外項目受高溫影響，上午10點至下午4點錯峰停工，水泥用量有所減少。
【房建】——“斷貸潮”下，需求變化不大
房建需求變化不大，前期“斷貸潮”事件壓力下，部分地區個別項目履行保交樓承諾，重新啟動，但主體已基本完工，目前水泥用量不大。而另外市場需求略有不同，但總體水泥用量無明顯波動。
福建某建房承包商反饋：廈門某大型施工企業房建項目全部停工，暫無復工跡象，材料商，承包商一直和該施工企業協商付款事宜，但遲遲難以解決，福建新開項目較少，部分項目僅僅只舉行了開工儀式，截止目前仍未實質性啟動。
廣西某貿易商反饋：本月接了幾個個廠房項目，純房地產項目接單比較謹慎，去年的材料款還有60多萬沒給，本地70%左右的項目都是停著的。
上海某中轉庫企業反饋：青浦區域有多個產業園陸續開工，類似項目資金相對較好，水泥需求量持續增加；另外浦東幾個房建項目已于近期按計劃動工，預期需求尚可。
【民用】——保交付，拿貨略有增加
民用需求基本保持穩定，但近期部分市場保交付項目增加，室內裝修工程拿貨量有所提升。
湖北某水泥企業反饋：日均出庫量為5000噸左右，民用需求量占20%，近期保交付的樓盤室內裝飾裝修、粉刷等用量增加，總體民用出庫量環比略有提升。
湖南某水泥企業反饋：高溫有所緩解，項目施工進度基本恢復正常，目前日均出庫量恢復至去年同期的7成左右，民用市場中的室內裝修需求尚可，用量小幅增加。
綜上所述：資金尚未完全到位，基建后勁不足，新項目開工延期，水泥需求未有較大改善，房地產繼續暴雷，需求低迷，民用方面有所回暖，但增幅有限，水泥需求小幅回落。
五、水泥后市觀點
1、價格、成本及利潤預測
華東地區：水泥價格低位，沿江、北方水泥輸入量有限，熟料價格再漲，粉磨站產能受到抑制，供應端持續收緊，需求端，高溫多雨等影響持續，需求難有較大回升，成本利潤方面，水泥企業盈利水平低位甚至虧損，企業推漲價格，落實情況有待觀望，行情窄幅震蕩運行。
華南地區：需求不佳，企業執行錯峰生產以減緩庫存壓力，水泥價格易跌難漲。
華北地區：重點工程在建項目正常施工，市場需求有一定支撐，但房間低迷，需求整體7成左右，價格持穩過渡。
華中地區：河南集中錯峰生產，去庫存速度加快，鄭州、新鄉等地推漲水泥價格，以漲止跌；湖南、湖北價格以至低位，部分企業庫滿停窯，緩解庫存壓力，但需求低迷，去庫存速度有限，價格低位運行。
西南地區：重慶、貴州部分區域執行限電、錯峰生產，供應端收緊，需求端表現不佳，價格低位持穩。
西北、東北地區：項目施工旺季，需求有一定支撐，價格持穩過渡。
綜上所述：需求未有明顯提升，區域競爭壓力較大，價格低位，廠家利潤水平較低甚至出現虧損，價格下行幅度有限；企業漲價意愿較強，華東部分企業推漲水泥價格，但落實情況有待觀望，預計下周全國水泥行情窄幅震蕩運行，水泥價格漲跌兩難。
2、供需平衡預測
房建新項目開工后勁不足，“保交樓”政策帶動下，在建項目或有一定拉漲，但受高溫、雨水、臺風天氣等影響，本就為施工淡季，增幅有限，供應方面，企業庫存壓力較大，加上部分區域集中執行錯峰生產，供應端持續收緊，另一方面，熟料價格持續上漲，但水泥價格低位，抑制粉磨站產能，供需矛盾或有所減緩，但壓力仍在。
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