一、水泥市場(chǎng)本周熱點(diǎn)
1、冀東水泥：上半年凈利潤預(yù)降3.89%～12.04%；塔牌集團(tuán)：預(yù)計(jì)上半年凈利潤比上年同期下降82%～76%；亞泰集團(tuán)：上半年預(yù)虧5億元～5.8億元；山水水泥：預(yù)期上半年歸母凈利同比減少不低于60%；亞洲水泥(中國)：預(yù)計(jì)中期純利減少70%；尖峰集團(tuán)：預(yù)計(jì)上半年度凈利潤同比下降48%～61%；福建水泥：上半年凈利潤預(yù)虧8800萬元，塔牌水泥：上半年?duì)I業(yè)總收入25.93億元，同比減少28.64%。
2、1-7月新增拿地金額TOP100中，百強(qiáng)房企僅有35家拿地。TOP30中的國企、央企拿地金額占比接近50%，百強(qiáng)房企中民企拿地金額僅占到17%左右。7月50強(qiáng)房企拿地金額同環(huán)比分別下降27%和9%。1-7月有四成百強(qiáng)房企受制于經(jīng)營壓力、資金壓力，投資幾乎停滯。
3、近日，廣西華潤紅水河水泥有限公司隆重推出新品—砌筑水泥M22.5。據(jù)悉，該水泥比32.5水泥便宜50元/噸；另外在產(chǎn)品使用性能中特別說明：M22.5水泥僅供內(nèi)外墻抹灰、貼磚、砌筑使用，不能用于澆筑梁、柱、樓面。
二、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升0.52%
本周全國水泥價(jià)格觸底反彈，截止8月6日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為431點(diǎn)，周環(huán)比上升0.52%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：本周華東水泥價(jià)格穩(wěn)中有升，蘇南、浙北等區(qū)域水泥價(jià)格漲后持穩(wěn)，蘇北區(qū)域陸續(xù)跟進(jìn)上漲，福建、山東企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格推漲20-30元/噸左右。
華南地區(qū)：高溫天氣持續(xù)，跌價(jià)資金問題緊張，市場(chǎng)需求低迷，漲價(jià)支撐不足，跌價(jià)對(duì)提升銷量作用不大，行情持穩(wěn)運(yùn)行。
華北地區(qū)：基建發(fā)力，市場(chǎng)需求有一定支撐，但房建、民用低迷，總體需求量同比維持7成左右；供應(yīng)方面，近期部分區(qū)域環(huán)保督察，少數(shù)企業(yè)停窯檢修，產(chǎn)能小幅減小，供需矛盾稍有改善。另一方面，前期水泥價(jià)格低位，行業(yè)盈利水平較低，為提升盈利水平，價(jià)格小幅上漲20元/噸，市場(chǎng)落實(shí)情況有待觀望。
華中地區(qū)：近期河南、湖北、湖南三省均執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能利用率整體低位，需求方面，①受高溫多雨天氣影響，在建項(xiàng)目施工進(jìn)度較慢，②資金壓力較大，新項(xiàng)目開工較少，③外圍水泥價(jià)格低位，水泥外發(fā)量也受限，企業(yè)整體出庫量不佳，供需偏弱，水泥價(jià)格持穩(wěn)過渡。
西南地區(qū)：成都區(qū)域企業(yè)限電限產(chǎn)50%，水泥價(jià)格推漲30元/噸；貴州價(jià)格低位，部分企業(yè)外發(fā)湖南等外圍區(qū)域價(jià)小幅修正上漲10元/噸，對(duì)市場(chǎng)整體影響不大。
西北地區(qū)：陜西部分區(qū)域執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格推漲40元/噸。
東北地區(qū)：8月1日起，東北三省水泥企業(yè)陸續(xù)執(zhí)行30天錯(cuò)峰停窯計(jì)劃，企業(yè)推漲水泥價(jià)格100元/噸，漲完P(guān).O42.5散裝水泥出廠保價(jià)340-360元/噸。目前企業(yè)庫存高位，需求一般，落實(shí)情況有待觀望。
三、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至8月5日，水泥-煤炭價(jià)格差312元/噸，同比2021年下降6.37%。
四、水泥供需分析
1.供應(yīng)情況分析
供應(yīng)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率58.05%，較上周下跌10.75%。
華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下跌0.15%，主要華東山東地區(qū)結(jié)束錯(cuò)峰停窯，窯線陸續(xù)恢復(fù)啟動(dòng)，本周產(chǎn)能利用率走高。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升12.43%，主要由于華中河南部分窯線企業(yè)重新啟動(dòng)，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率有所回升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降42.46%，主要由于云南，貴州開啟8月份錯(cuò)峰停窯，且停窯時(shí)間都有延長。華南地區(qū)本周產(chǎn)能利用率較上周下降9.83%，近期兩廣地區(qū)熟料庫存高企，大多水泥熟料生產(chǎn)廠家停窯緩解庫存壓力。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比69.5%，較上周小幅下降2.31%。
華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降0.15%，近期華東地區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴，工地施工正常錯(cuò)峰生產(chǎn)，需求有所恢復(fù)，熟料庫容小幅下降。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降11.98%，主要市場(chǎng)需求不佳，當(dāng)?shù)卮蟛糠指G線開始停窯，產(chǎn)能受限，因此庫存走低。西北地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降1.75%，本周西北地區(qū)水泥熟料出庫量較上周有所回升，部分工程8月份重新啟動(dòng)，出庫量有所回升。而東北地區(qū)熟料庫存上升0.24%，目前東北市場(chǎng)需求尚可，部分工地有趕工期的現(xiàn)象，熟料庫存出現(xiàn)小幅波動(dòng)。
2.需求情況分析
7月26日-8月1日，水泥企業(yè)出庫量831.55萬噸，環(huán)比上升1.74%，水泥庫存量1414.03萬噸，環(huán)比下降4.23%。
【基建】——政策助力，需求重拾活力
基建投資及專項(xiàng)債的發(fā)放仍然是大家關(guān)注的重點(diǎn)之一，近一周內(nèi)三個(gè)重要會(huì)議均提到要“擴(kuò)大投資，盡快開工”，利好政策為基建穩(wěn)增長再添一把勁。同樣從基建項(xiàng)目對(duì)水泥的用量變化來看，當(dāng)期水泥直供量為236萬噸，環(huán)比回升2.16%，基建需求穩(wěn)步增長，重拾活力。
浙江某水泥企業(yè)反饋：需求逐步回升中，本地有較多的高速、高鐵、水利等大型項(xiàng)目，施工進(jìn)度尚可，水泥廠基本可維持產(chǎn)銷平衡。
湖北某水泥企業(yè)反饋：基建項(xiàng)目資金相對(duì)較好，高溫天氣產(chǎn)生的影響可通過階段性趕工消除，隨著專項(xiàng)債陸續(xù)到位，新增項(xiàng)目或?qū)?dòng)。
【房建】——穩(wěn)民生，需求出現(xiàn)回暖
房建需求終于出現(xiàn)回暖，政治局定調(diào)“壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生”后，地方政府多措并舉救市加碼，如：制定“一樓一策一專班”方案，嚴(yán)守保交樓底線，全國部分地區(qū)停工樓盤重新啟動(dòng)；另外，廠房、產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的開工在一定程度上也拉動(dòng)了水泥需求小幅增長。
據(jù)貴州某水泥企業(yè)反饋：近期根據(jù)貴陽當(dāng)?shù)卣南嚓P(guān)要求，停工的項(xiàng)目重新啟動(dòng)，水泥出庫量由日均3000噸回升到4000噸左右，其中房建方面的水泥用量環(huán)比提升15%左右。
據(jù)河北某水泥企業(yè)反饋：“保交樓”的積極影響反映在市場(chǎng)上需要一定時(shí)間，但本地?cái)嚢枵疽言诮佑|新訂單，水泥需求量有所增加。
【民用】——整體用量不大，基本保持穩(wěn)定
由于農(nóng)村自建房的審批手續(xù)日益嚴(yán)格，民用市場(chǎng)難有較大的增量。目前部分地區(qū)一些小型工程有一定的需求量，室內(nèi)裝修用量在逐步增加，但需求占比較小，總體民用市場(chǎng)需求環(huán)比基本穩(wěn)定。
綜上所述：基建持續(xù)向好，“保交樓”政策下，部分房建停工項(xiàng)目恢復(fù)施工，市場(chǎng)需求整體好轉(zhuǎn)。
五、水泥后市觀點(diǎn)
1、價(jià)格、成本及利潤預(yù)測(cè)
華東地區(qū)：高溫天氣持續(xù)，需求難有較大恢復(fù)，價(jià)格漲后持穩(wěn)。
華南地區(qū)：需求不佳，企業(yè)庫存壓力較大，水泥價(jià)格易跌難漲。
華北地區(qū)：需求一般，本輪漲價(jià)仍有待落實(shí)，行情震蕩運(yùn)行。
華中地區(qū)：供需雙弱，價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)新項(xiàng)目集中開工，需求明顯好轉(zhuǎn)需到四季度，近期行情弱勢(shì)持穩(wěn)。
西南地區(qū)：重慶、貴州企業(yè)分別執(zhí)行限電和錯(cuò)峰生產(chǎn)，供應(yīng)收緊，水泥價(jià)格有所支撐。整體市場(chǎng)資金壓力較大，項(xiàng)目進(jìn)展較慢，水泥需求不佳，價(jià)格弱勢(shì)持穩(wěn)。
西北、東北地區(qū)：項(xiàng)目施工旺季，加之企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，供應(yīng)端收緊，水泥價(jià)格有所推漲，預(yù)計(jì)下周落實(shí)漲價(jià)為主，價(jià)格震蕩運(yùn)行。
綜上所述：本周多地水泥價(jià)格推漲，一方面因?yàn)閰^(qū)域停窯，供應(yīng)端收緊，另一方面，水泥價(jià)格低位，行業(yè)利潤較低，部分企業(yè)虧本，為提升盈利水平，價(jià)格有所推漲。但目前市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，且企業(yè)庫存高位，廠家以漲止跌概率較大，市場(chǎng)落實(shí)情況有待觀望，預(yù)計(jì)下周水泥行情震蕩運(yùn)行。
2、供需平衡預(yù)測(cè)
宏觀面房建、基建需求持續(xù)向好，但各地高溫天氣持續(xù)，水泥需求增幅有限，供應(yīng)方面，多地持續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰停窯，熟料庫存壓力或?qū)⒂兴徑猓┬杳苓M(jìn)一步得到緩解。
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