一、水泥市場本周熱點

1、9月16日，國家統(tǒng)計局公布，1-8月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長8.3%。其中，水利管理業(yè)投資增長15.0%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長13.1%，道路運輸業(yè)投資增長1.3%，鐵路運輸業(yè)投資下降2.4%。

2、據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2022年8月，全國各地共開工4781個項目，環(huán)比下降15.7%；總投資額約28227.7億元，環(huán)比下降19.0%，同比增長52.1%。

3、由鄭州市安置房建設(shè)和問題樓盤攻堅化解工作領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)的鄭州市“大干30天，確保全市停工樓盤全面復(fù)工”文件發(fā)布一時間激起千層浪，引起了各行業(yè)的熱切談?wù)摗?/p>

4、江西爆發(fā)新冠疫情以來，吉安、贛州等多地實行靜態(tài)化封控管理，使得9月以來江西地區(qū)的市場需求受到了較大沖擊，而本輪疫情也無疑讓今年本就行情“低迷”的江西市場雪上加霜。

二、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降0.10%

本周全國多地水泥價格漲跌互現(xiàn)，行情穩(wěn)震蕩上升，截止9月16日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為451.72點，周環(huán)比下降0.10。

2、各區(qū)域行情分析

華東：長三角區(qū)域整體基建項目繼續(xù)發(fā)力，安徽、福建部分重點項目陸續(xù)開工，工地開工率提升；江浙滬沿海市場受“梅花”影響，部分區(qū)域工地停工，個別水泥廠發(fā)貨量腰斬。安徽阜陽、蚌埠水泥價格上漲10元/噸，江西南昌、九江上漲30元/噸。

華南：“金九銀十”小旺季來臨，加之資金逐步到位，市政項目開工率明顯增加，加之基建進(jìn)度提速，整體需求提升；海南疫情有效控制需求回補(bǔ)。海南價格上漲30元/噸。

華中：資金下沉，湖北河南市政項目新開工拉動需求回升，加之近期房地產(chǎn)方面利好，提振市場信心；另外湖南漲價后拿貨積極性有所下降，出庫量略有下滑。河南鄭州水泥價格下跌10元/噸。

西南地區(qū)：重慶疫情逐步解除，下游工地恢復(fù)，需求回補(bǔ)；四川、貴州疫情影響進(jìn)一步擴(kuò)大，抑制需求釋放；云南雨水密集，項目進(jìn)度不佳。重慶、四川宜賓、瀘州水泥價格下跌30-50元/噸。

三北：華北整體項目開工及施工進(jìn)度尚可，需求穩(wěn)步提升；西北：雨水、疫情影響消退后，進(jìn)入小趕工階段；東北：遼寧部分區(qū)域疫情管控，重點市場跨區(qū)域運輸受阻，出庫量大幅下降，行情持穩(wěn)過渡。

三、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至9月16日，水泥-煤炭價格差287.15元/噸，同比2021年下降7.8%。

四、水泥供需分析

1.供應(yīng)情況分析

供應(yīng)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率71.79%，較上周上漲16.3%。

華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升6.9%，主要近期華東區(qū)域高溫褪去部分窯線陸續(xù)開窯，下游市場需求一定程度上有所恢復(fù)，因此產(chǎn)能利用率持續(xù)提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升133.8%，本周華中地區(qū)部分熟料窯線陸續(xù)開窯啟動，因此產(chǎn)能利用率提升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降9.09%，主要本周西南貴州地區(qū)受疫情影響，部分企業(yè)趁此執(zhí)行錯峰停窯，因此產(chǎn)能利用率普遍走低。華南地區(qū)本周產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，近期華南地區(qū)臺風(fēng)過境，受庫存影響，區(qū)域內(nèi)大部分廠家上半年停窯天數(shù)已滿，因此近期窯線正常平穩(wěn)運作。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比63.49%，較上周環(huán)比下降4.15%。

華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅下降2.39%，近期華東地區(qū)氣溫下降，下游工地施工進(jìn)度有所加快，需求較上周有所好轉(zhuǎn)，熟料庫容呈持續(xù)下行趨勢。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降2%，華中區(qū)域熟料生產(chǎn)企業(yè)近期需求較上月有所好轉(zhuǎn)，市場需求穩(wěn)步恢復(fù)，因此庫存有小幅下降。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升2.03%，西南地區(qū)貴州受疫情影響，市場需求低迷，因此水泥熟料庫存小幅走高。而東北地區(qū)熟料庫存上升1.64%，目前東北地區(qū)需求較旺，工地有趕工期的現(xiàn)象，熟料庫存大穩(wěn)小動。

2.需求情況分析

9月5日-9月12日，水泥企業(yè)出庫量814.1萬噸，環(huán)比上升2.15%，整體需求止降回升。

【基建】——施工進(jìn)度恢復(fù)，需求小幅增長

當(dāng)期水泥直供量為244萬噸，環(huán)比增長0.83%。前期部分地區(qū)各類不利因素影響解除，重點工程施工進(jìn)度恢復(fù)正常，另外在“重點督查”下各經(jīng)濟(jì)大省施工進(jìn)度趨好，基建需求穩(wěn)步增長，但由于新開工項目有限，因此需求增量不大。

浙江某水泥企業(yè)：目前在供的重點項目施工進(jìn)度較好，拿貨量較前期持續(xù)增加，不過由于隨著亞運會配套項目的收尾及新項目尚處于招標(biāo)階段，基建方面的水泥用量整體表現(xiàn)為小幅增加。

青海某水泥企業(yè)：疫情得到有效控制后，前期由于材料跨區(qū)域運輸受限及管控放慢的施工進(jìn)度恢復(fù)正常，加之部分工地?fù)尮て冢攸c項目需求逐漸回升。

【房建】——專項債支持，市政增長勢頭正旺

進(jìn)入8月以后，兩大政策性發(fā)展性銀行的資金投放節(jié)奏有明顯加快，其中地下管廊、物流園、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等城市基礎(chǔ)設(shè)施新開工項目增多，且工作效率提高，越來越多的形成更多實物工作量。另外房地產(chǎn)方面仍以交存量為主，需求暫無變化，但后續(xù)或有所改善。

湖北某水泥企業(yè)：三季度的需求被疫情、高溫等因素壓制太狠，9月以后需求陸續(xù)回升且逐漸加速，其中房地產(chǎn)方面仍難有起色，而市政項目如老城翻修，網(wǎng)管改造等開工率及施工情況尚可。

福建某水泥企業(yè)：泉州市場幾個產(chǎn)業(yè)園進(jìn)度較好，近期繼續(xù)增加了新的市政項目，后續(xù)需求發(fā)力點轉(zhuǎn)移到市政方面。

【民用】——持續(xù)保持穩(wěn)定

部分地區(qū)今年新開工的“高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田改造”、“綠色電力”等項目支撐民用市場拿貨，但由于用量有限以及“農(nóng)村自建房”審批嚴(yán)格，增量不顯，整體需求基本保持穩(wěn)定。

廣西某貿(mào)易商：民用市場的日均發(fā)貨量基本穩(wěn)定在300噸左右，變化不大。

綜上所述：部分區(qū)域各類不利因素解除，基建需求穩(wěn)步增長；利好政策支持下市政項目發(fā)力， 房地產(chǎn)方面暫無變化，房建整體需求環(huán)比提升；民用市場繼續(xù)持穩(wěn)。

五、水泥后市觀點

1、價格、成本及利潤預(yù)測

華東地區(qū)：臺風(fēng)天氣后，項目施工條件好轉(zhuǎn)，需求有望回補(bǔ)，價格低位，企業(yè)盈利水平低，廠家看漲心態(tài)較濃，但市場競爭激烈，部分企業(yè)明升暗降，加之外圍水泥、熟料輸入市場，漲價有壓力，行情窄幅震蕩運行。

華南地區(qū)：隨著需求逐步好轉(zhuǎn)，加之企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)情況較好，廣東多地、海南水泥價格上漲10-30元/噸，行情漲后企穩(wěn)。

華中地區(qū)：行情震蕩運行，河南錯峰生產(chǎn)結(jié)束，供應(yīng)大幅增加前期漲價支撐不足，價格回落，湖南部分地區(qū)推漲水泥價格，市場落實情況有待觀望。

西南地區(qū)：川渝限產(chǎn)結(jié)束后，企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響，需求恢復(fù)速度放緩，供大于求，加之前期市場有價無市，近日行情回落，逐步恢復(fù)正常水平。

三北地區(qū)：華北、東北市場施工旺季，需求繼續(xù)穩(wěn)步提升；西北市場疫情管控制約水泥發(fā)運，繼續(xù)走弱。供應(yīng)方面，東北結(jié)束錯峰生產(chǎn)，供應(yīng)增加，企業(yè)企穩(wěn)，但在需求或難以支撐，行情穩(wěn)中偏弱；華北繼續(xù)錯峰生產(chǎn)，企業(yè)計劃推漲，落實情況有待觀望。

綜上所述：金九銀十”傳統(tǒng)小旺季來臨，前期抑制的需求陸續(xù)釋放，加之專項債進(jìn)一步使用到位，促進(jìn)地方項目開工及拉動施工進(jìn)度,需求有望持續(xù)回升。但9月多地結(jié)束錯峰生產(chǎn)，供應(yīng)增加，行情窄幅震蕩運行。

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