一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比上升0.27%
本周全國多地水泥價格上漲，截止10月9日，百年建筑網水泥價格指數為471.24點，周環比上升0.27%。
2、各區域行情分析
華東：受國慶放假影響及相關政策未知的情況下，項目工地施工進度一般，水泥需求小幅回落，長三角地區節前水泥價格上漲30元/噸，實際市場落實10-20元/噸，國慶期間，福建水泥企業推漲水泥價格10元/噸，市場落實情況一般，江西贛州上漲15元/噸。
華南：金九銀十，前期受資金制約的需求持續回升，雖受假期影響，但出庫量仍保持增長。節前廣東多地水泥價格累計上漲60-80元/噸，市場落實漲價為主，行情震蕩偏強運行。
華中：連續下雨，局部地區疫情反復，另外節前補庫后投機需求下降。湖南、湖北節前水泥價格持續上漲，需求一般，國慶期間落實漲價為主，行情震蕩運行，河南執行錯峰生產，部分區域推漲30元/噸。
西南地區：需求方面，區域之間交通管控嚴格，水泥外發受限，而本地需求量不足，下游補庫后拿貨量大幅下降，國慶期間，成本壓力下，云貴川水泥價格均有推漲，漲幅30-60元/噸，實際落實一般，以漲止跌為主，重慶市場價格回落20元/噸。
三北：東北疫情之后，需求繼續回補，但仍未回歸正常水平，前期停窯情況加，價格大幅上漲，近期行情走弱，價格弱勢下行；華北假期日稍有影響，但需求后勁尚可，窯線剛開，企業庫存壓力不大，部分區域價格上漲30元/噸；西北需求單薄，加之受管控影響，出庫量下降。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至10月9日，水泥-煤炭價格差291元/噸，同比2021年下降21.1%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：全國水泥熟料產能利用率75.17%，較上周上漲2.79%。
其中華東地區產能利用率環比上升2.79%，主要近期華東區域部分窯線9月錯峰結束，部分窯線重新開窯，因此產能利用率小幅提升。華中地區產能利用率環比下降7.07%，河南水泥企業執行錯峰生產，產能利用率有所下降。西南地區產能利用率環比上升23.69%，重慶、四川水泥企業逐步恢復生產，產能利用率回升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比64.79%，較上周環比上升1.76%。
其中華中河南窯線運轉率高位運行，需求不佳，熟料庫容比上升。西南熟料庫存環比上升4.16%，企業陸續開窯之后，熟料產能釋放，需求一般，熟料庫容比持續回升。華南水泥企業自主停窯，產能利用率低位，加之需求回升，熟料庫存下降。
2、需求情況分析
9月27日-10月3日，水泥企業出庫量846.75萬噸，環比下降5.73%。
【基建】——交通管制，材材料運輸受限
當期水泥直供量為254萬噸，環比下降4.15%。國慶期間，受交通管制影響，材料運輸受限，重點工程施工進度有所放緩；另外疫情反復，局部區域工地暫時停工。但由于托底作用，基建水泥需求量仍保持堅挺。
【房建】——市區工地放假，拿貨減少
房建需求未延續節前持續上行的良好態勢，水泥需求量環比明顯下滑。一方面，節前水泥價格陸續上漲，攪拌站及中轉庫已提前壘庫，投機需求下降；另一方面，國慶佳節，部分省份市區室內外工程停工，攪拌站放假，下游需求轉弱。
【民用】——疫情+下雨，工程進度放緩
國慶期間部分地區疫情反復，加之南北方多地均有降雨，下游施工進度放緩或停工，民用需求量下滑。
四、水泥后市觀點
綜上所述：收假后工人到位，項目工地陸續恢復施工，需求或延續節前回升態勢。但由于近期各地疫情反復，對市場造成一定抑制；大會之前部分工地進度保持平穩，或暫時不會出現集中趕工現象,需求或將穩步回升。供應方面，11月中旬之后，多地執行采暖季錯峰生產，近期窯線運轉率、庫容比均有回升，但企業壓力一般，加之成本壓力，行情穩中偏強運行。
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