一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升0.51%
本周全國多地水泥價格上漲，截止10月14日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為472.37點(diǎn)，周環(huán)比上升0.51%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：國慶節(jié)后，全國水泥出庫量止降回升，上海新開工進(jìn)度尚可，江浙魯基建托底，節(jié)后施工恢復(fù)正常，需求繼續(xù)穩(wěn)步提升，長三角水泥價格持穩(wěn)運(yùn)行，福建地區(qū)水泥企業(yè)計劃上調(diào)價格40元/噸。
華南：受安全檢查，雨水、疫情影響，施工進(jìn)度稍有放緩，水泥出庫量小幅下降，在供應(yīng)端收緊，生產(chǎn)成本增加的背景下，10月14日，華南兩廣地區(qū)水泥價格節(jié)后再度開啟漲價模式，其中珠三角廣州、佛山、東莞、深圳等地主流品牌水泥價格推漲10-15元/噸。而廣西區(qū)域部分品牌水泥價格也同樣在國慶節(jié)之后首輪推漲，結(jié)合9月份的漲價情況，累計上漲60-80元/噸。
華中：本周華中水泥出庫量繼續(xù)下降，主要因?yàn)楹幽辖涤贻^多，疫情反復(fù)，影響施工進(jìn)度，另外下游仍有存量，漲價刺激效果不佳，水泥企業(yè)出庫量下降；湖北、湖南拿貨尚可。河南企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，企業(yè)推漲水泥價格，但實(shí)際落實(shí)情況有待觀望。
西南地區(qū)：管控解除后，基建需求繼續(xù)提升，西南水泥出庫量止降回升，價格漲跌互現(xiàn)，云南、四川部分地區(qū)水泥價格上漲20-30元/噸，重慶價格繼續(xù)回落20元/噸。
三北：東北疫情之后，需求繼續(xù)回補(bǔ)，但市場仍供大于求，為維持生產(chǎn)，水泥企業(yè)降價促銷，遼寧、黑龍江等地水泥價格走弱；華北北方市場搶工期，需求繼續(xù)提升，水泥價格漲后持穩(wěn)運(yùn)行，河北部分區(qū)域仍有推漲計劃，但需求一般，執(zhí)行情況有待觀望；西北需求單薄，加之受管控影響，出庫量下降。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至10月14日，水泥-煤炭價格差290元/噸，同比2021年下降20.0%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率72.94%，較上周下降0.26%。
其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升2.84%，主要近期華東區(qū)域部分窯線錯峰和檢修結(jié)束后，窯線重新開窯，因此產(chǎn)能利用率小幅提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下55.25%，湖北、河南地區(qū)部分地區(qū)本月執(zhí)行錯峰停窯，因此產(chǎn)能利用率環(huán)比大幅下降。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升15.02%，重慶、四川水泥企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率回升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比65.34%，較上周環(huán)比上升0.85%。
其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅上升1.52%，近期華東地區(qū)國慶期間部分地區(qū)工地有停工現(xiàn)場，施工進(jìn)度有所減少，需求較節(jié)前有所減少，熟料庫容呈小幅上行趨勢。西南、東北地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升3.24%、4.74%，產(chǎn)能釋放后，需求一般，因此水泥熟料庫存上行。
2、需求情況分析
10月4日-10月10日，水泥企業(yè)出庫量867.35萬噸，環(huán)比回升2.43%。
【基建】——老項(xiàng)目托底，新項(xiàng)目補(bǔ)充
當(dāng)期水泥直供量為261萬噸，環(huán)比增加2.76%。一方面，交通管制解除后，區(qū)域間材料運(yùn)輸恢復(fù)正常，在建項(xiàng)目繼續(xù)穩(wěn)步施工；另一方面，10月前后多地重大項(xiàng)目新開工，陸續(xù)啟動零供，一定程度上帶動需求回升。
四川某大型基建施工企業(yè)：節(jié)后交通管制完全解除，材料供應(yīng)恢復(fù)正常，水泥拿貨量恢復(fù)至節(jié)前水平，在建的高速項(xiàng)目處于平穩(wěn)施工狀態(tài)。
河北某水泥企業(yè)反饋：10月初開工的2個高鐵項(xiàng)目，已陸續(xù)采購使用少量水泥，對需求方面有一定補(bǔ)充。
【房建】——市政需求回補(bǔ)，房地產(chǎn)暫無變化
近期市政工程逐步恢復(fù)節(jié)前施工節(jié)奏，攪拌站供貨重心在安置房、產(chǎn)業(yè)園等項(xiàng)目上；房地產(chǎn)沒有明顯起色，多數(shù)地區(qū)仍以存量項(xiàng)目為主。
湖南某水泥企業(yè)：日均出庫量為3000-4000噸，僅為正常水平的50%左右，房地產(chǎn)依然比較低迷，因此節(jié)后攪拌站仍以緩慢消耗庫存為主，拿貨較少。
福建某水泥企業(yè)：國慶節(jié)1-3號放假的工地，目前已正常施工，市政項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力，加之即將漲價，下游提前囤貨。
【民用】——基本持平
民用工程增量不大，受疫情、雨水等因素的影響，短期內(nèi)新開工項(xiàng)目不多，老項(xiàng)目供應(yīng)為主。
湖北某水泥貿(mào)易商：農(nóng)村工程基本上沒有太大的變化，主要由于區(qū)域內(nèi)疫情反復(fù)，工地開開停停，影響施工進(jìn)度。
云南某水泥貿(mào)易商：日均銷量在300-400噸左右，還是之前供應(yīng)幾個小型工地，施工節(jié)奏比較平穩(wěn)，資金方面也一般，暫時不會趕工。
四、水泥后市觀點(diǎn)
綜上所述：臨近重大會議召開，部分在建項(xiàng)目施工節(jié)奏或有所放緩；多地疫情再度反復(fù)，對需求造成一定影響。不過存量基建繼續(xù)發(fā)揮托底作用，前期新開工項(xiàng)目零供補(bǔ)充，水泥出庫量或繼續(xù)保持上升趨勢。供應(yīng)方面，近期廣西、山東、湖南、貴州等地發(fā)布四季度錯峰生產(chǎn)計劃，河北環(huán)保+企業(yè)自主停窯，供應(yīng)方面或?qū)⒂兴站o，水泥行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
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