引言：12月全國水泥需求持續回落，一方面北方項目停工，另一方面，疫情影響，南方地區出現短期“用工荒”，項目施工進度放緩，市場需求整體下滑。供應方面，廠家、區域繼續通過錯峰停產、協同停窯，控制過剩產能發揮，供需雙弱，行情弱勢運行。進入1月，項目陸續收尾，少數項目反饋，春節期間不停工，多數項目計劃1月10日以后停工返鄉，市場逐步休市，行情弱勢持穩運行。

一、12月份水泥行情回顧

1、全國水泥出庫量連續四周下降

據百年建筑網調研全國250家樣本水泥企業顯示，12月總出庫量3077萬噸，月環比下降8.9%。12月份，北方進入冬季，項目逐步停工，水泥出庫量降幅明顯，另一方面，受疫情、資金影響，項目施工進度放緩，部分工地停工，需求下滑。

2、錯峰+環保，窯線運轉率持續低位

截止12月31日，百年建筑網調研全國274家水泥熟料樣本企業顯示，窯線運轉率46.37%，較去年同期下降1.92個百分點，較上月末下降11.32個百分點，熟料庫容比62%，較去年同期上升4.27個百分點，較上月末下降2.53個百分點。北方、西南繼續執行采暖季錯峰生產，華中、華東部分區域環保管控，窯線運轉率繼續低位運行，產能利用率下降，庫存較上月下降，但是需求不佳，庫存降幅不明顯，同比去年上升。

3、全國水泥價格弱勢下行

12月以來，全國水泥價格弱勢下行，截至12月31日，百年建筑網水泥價格指數467.08，同比下降19.72%，月環比下降2.87%。12月份需求走弱，廠家年底沖銷量，市場競爭激烈，水泥價格走弱，行情弱勢運行。

分區域看，12月份，全國水泥價格弱勢下行，西北小幅上漲。

華東 上旬長三角需求回補，市場需求有支撐，中下旬后受疫情、資金影響，需求逐步下滑，價格方面受外來水泥沖擊，加之熟料價格回落80元/噸，水泥價格持續回落，企業銷售政策靈活，實際市場價格下跌30-50元/噸。

華南 華南水泥需求走弱，但市場仍有支撐，行情偏弱運行，部分市場水泥價格下跌20-30元/噸。

西南 云南、四川部分區域結束限電后，供應增加，需求支撐不足，11月上漲價格上漲后，12月陸續回落至漲價之前的水平。四川、重慶、云南多地水泥價格下跌30-50元/噸。

華中 臨近年底，資金疊加疫情，水泥需求下降，前期企業執行錯峰生產，環保限產挺價為主，臨近年底，價格陸續回歸正常水平，水泥價格回落20-30元/噸。

華北、西北、東北 進入冬季，除了部分重點項目趕工，下游項目施工基本停滯，低溫條件下，施工進度緩慢，需求基本停滯，廠家執行錯峰生產，供需雙弱，行情持穩過渡。陜西部分市場停窯后，水泥價格小幅上漲，但有價無市。

二、1月份全國水泥行情預測

1、基建投資延續回升趨勢，房建恢復有待驗證

基建方面，11月份基建投資同比增長10.6%，較10月回升0.8%，基建投資繼續回升。隨著5000億地方專項債額度發行完畢以及政策性金融工具落實，基建資金短期較為充裕，項目開工加快，加快形成實物工作量，基建投資延續回升趨勢。

地產方面，11月房地產開發投資同比下降19.9%，較前值下降3.9個百分點。銷售方面，11月商品房銷售面積同比下降33.3%，較前值下降10.1個百分點，商品房銷售額同比下降32.2%，較前值下降8.5個百分點，房地產銷售降幅繼續擴大，居民購房意愿依然不高。房地產施工情況方面，11月房地產新開工面積同比下降50.8%，較前值擴大15.7個百分點，施工面積同比下降52.6%，較前值下降20個百分點，房地產施工情況依然不佳。在一系列利好政策下，房地產企業融資逐步回暖，但是銷售回款壓力較大，房地產資金來源壓力仍舊較大，房地產竣工情況雖然有國家“保交樓”政策的推進落實支持，但施工和新開工受疫情影響降幅進一步擴大。目前房地產市場整體較為疲軟，但是目前房地產支持政策持續加碼，央行降準、“金融16條”、預售資金監管優化以及房地產“三支箭”支持政策陸續出臺。預計未來隨著疫情防控措施持續優化、國家及地方性房地產政策的持續放松，房地產市場有望企穩回升。

2、動力煤供需向好，價格高位震蕩運行

12月以來，在全球經濟承壓運行大背景及新冠疫情常態化影響下，停產放假企業陸續增加，各環節開工效率偏低，終端需求乏力，市場整體呈現供需兩弱局面。進入1月，供應端保供政策繼續發力，發改委下發《關于切實做好2023年元旦春節期間煤炭供應保障工作的通知》，要求煤炭生產企業提前制定兩節和元月份的生產計劃，元旦春節期間做到不停工、不停產、供應不斷檔。需求端隨著疫情高峰期的回落，春節前需求或出現短暫回暖，但受制于部分電廠年度采購任務基本完成，預計多以觀望為主，市場需求缺乏實質支撐，預計1月煤價大概率將繼續向合理區間靠攏。

3、全國水泥價格弱勢下行

需求方面，1月21日，1月10日（農歷臘月二十）左右大部分工地將停工返鄉，需求基本接近尾聲，春節后2月5日（農歷正月十五）以后，開始逐步復工。從近期水泥出庫情況看，1月10日之前，出庫量也處于下降態勢，北方收尾，水泥廠反饋，目前僅1-2重點工程施工，其他項目全停，冬季室外施工，需要增加冬季施工費，且施工進度較慢，多數施工項目選擇停工；目前華東、華南出庫量尚有支撐，出庫量降幅較小，但也并未出現往年的趕工情況，一方面下游資金回款壓力較大，另一方面陽性病例較多，影響材料運輸及項目施工進度，部分工人提前返鄉。供應方面，各地繼續執行錯峰生產、春節前后企業停窯檢修，全國熟料產能利用率有持續低位運行，需求停滯，熟料庫容比升高。供需降至低位，行情弱勢運行。

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