一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升
本周全國水泥價格漲跌互現(xiàn)，截止4月7日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為472.77點，周環(huán)比降0.44%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：新項目較少，天氣好轉(zhuǎn)后增量有限，浙江寧波部分主流品牌袋裝下降20元/噸。
華南：廣東連續(xù)降雨，大面積停工，水泥出庫量下降，庫存上行，廣東部分區(qū)域價格回調(diào)15-20元/噸；廣西重點工程平穩(wěn)運行，尚未進入施工高峰，采購量有限，整體需求持續(xù)收窄。
華中：雨水天氣影響較大，部分重點工程進度尚可，但新項目較少，局部有停工現(xiàn)象，市場小幅下降，但優(yōu)于去年同期。
西南：川渝重點工程項目較多，云南重點工程資金下放，帶動水泥需求回升。
三北：無不利因素影響，重點工程提速，需求持續(xù)回升。
二、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至4月7日，水泥-煤炭價格差342.75元/噸，同比2022年下降7.64%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率83.25%，較上周上升2.47個百分點。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，受雨季影響，熟料企業(yè)正常生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率大穩(wěn)小動。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.88個百分點，華中地區(qū)本周河南部分熟料企業(yè)庫存低位，重新開窯生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率小幅提升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，四川、重慶等地一季度錯峰計劃執(zhí)行完畢，熟料企業(yè)基本開窯，產(chǎn)能利用率暫時沒有明顯變動。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比59.57%，較上周環(huán)比上升2.64個百分點。其中華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅上升1.6個百分點，近期華東地區(qū)浙江、福建等地受雨水天氣影響，市場需求不佳，熟料庫容呈小幅上升趨勢。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升7.5個百分點 ，華中區(qū)域上周水泥價格推漲，市場需求恢復(fù)較慢，下游拿貨不多，所以庫存小幅上升。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比上升0.28個百分點 ，需求不佳，部分地區(qū)水泥價格有暗降，整體上庫存大穩(wěn)小動。
2、需求情況分析
3月29日-4月4日，本周全國水泥出庫量582.8萬噸，環(huán)比上升3.5%，年同比減少0.3%，水泥出庫量連續(xù)受挫，主要原因是南方地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)、需求回升，但下游回款不及預(yù)期，拿貨積極性不高，因此整體增幅較小。
【基建】——需求穩(wěn)增長
基建水泥直供量189萬噸，環(huán)比提升2.16%，需求小幅增長，年同比提升45.38%。北方重大項目啟動，陸續(xù)產(chǎn)生更多實物量；南方需求回補，但部分地區(qū)仍受雨水影響，工地小面積停工，整體需求小幅增長。
浙江某水泥企業(yè)：尚未恢復(fù)到下雨前的水平，晴了兩天銷量好轉(zhuǎn)，主要是重點工程施工進度恢復(fù)正常，帶動水泥需求回升。
青海某水泥企業(yè)：上周有部分雨水天氣，項目用量減少了一半，這周天氣放晴，工地正常施工，恢復(fù)到正常水平，今年重大項目都已招標結(jié)束，等二季度陸續(xù)開工。
【房建】——止跌回升
從水泥出庫量來看，需求小有回升。一方面在保交樓政策支持下，部分樓盤迎來復(fù)工，但多為存量房，新開工較少，水泥需求增量有限；另一方面多地天氣好轉(zhuǎn)，攪拌站拿貨量有所增加。
河北某水泥企業(yè)：天氣預(yù)報說這兩天有雨，但還沒下，所以對水泥出貨量暫無影響。上周部分停工的這兩天也正常施工，攪拌站水泥拿貨量持續(xù)增加。
云南某水泥企業(yè)：房地產(chǎn)的需求在回升，攪拌站用量占比不斷增長，新開了幾個樓盤，建高樓占地多，水泥廠都分到點量，需求增幅較大。
【民用】——大幅下降
一方面多地水泥價格下調(diào)，經(jīng)銷商不敢繼續(xù)囤貨，怕水泥價格持續(xù)下行；另一方面局部雨水天氣影響，民用小工程有停工現(xiàn)象，水泥拿貨量下降較為明顯。
四、水泥后市觀點
綜上所述：本周西南地區(qū)以外，其余區(qū)域較上期價格均有縮減，4月全國多地受陰雨天氣影響，整體需求小幅下降，預(yù)計本周水泥出庫量或?qū)⒗^續(xù)下行。供應(yīng)方面，窯線運轉(zhuǎn)率持穩(wěn)，熟料庫存上升，下游受資金問題影響，需求難有起色，市場信心減弱，行情偏弱運行為主。
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