一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比上升

本周全國水泥價格漲跌互現，截止4月7日，百年建筑網水泥價格指數為472.77點，周環比降0.44%。

2、各區域行情分析

華東：新項目較少，天氣好轉后增量有限，浙江寧波部分主流品牌袋裝下降20元/噸。

華南：廣東連續降雨，大面積停工，水泥出庫量下降，庫存上行，廣東部分區域價格回調15-20元/噸；廣西重點工程平穩運行，尚未進入施工高峰，采購量有限，整體需求持續收窄。

華中：雨水天氣影響較大，部分重點工程進度尚可，但新項目較少，局部有停工現象，市場小幅下降，但優于去年同期。

西南：川渝重點工程項目較多，云南重點工程資金下放，帶動水泥需求回升。

三北：無不利因素影響，重點工程提速，需求持續回升。

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至4月7日，水泥-煤炭價格差342.75元/噸，同比2022年下降7.64%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：全國水泥熟料產能利用率83.25%，較上周上升2.47個百分點。其中華東地區產能利用率環比持平，受雨季影響，熟料企業正常生產，因此產能利用率大穩小動。華中地區產能利用率環比上升0.88個百分點，華中地區本周河南部分熟料企業庫存低位，重新開窯生產，產能利用率小幅提升。西南地區產能利用率環比持平，四川、重慶等地一季度錯峰計劃執行完畢，熟料企業基本開窯，產能利用率暫時沒有明顯變動。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比59.57%，較上周環比上升2.64個百分點。其中華東地區熟料庫存環比小幅上升1.6個百分點，近期華東地區浙江、福建等地受雨水天氣影響，市場需求不佳，熟料庫容呈小幅上升趨勢。華中地區熟料庫存環比上升7.5個百分點 ，華中區域上周水泥價格推漲，市場需求恢復較慢，下游拿貨不多，所以庫存小幅上升。西南地區熟料庫存環比上升0.28個百分點 ，需求不佳，部分地區水泥價格有暗降，整體上庫存大穩小動。

2、需求情況分析

3月29日-4月4日，本周全國水泥出庫量582.8萬噸，環比上升3.5%，年同比減少0.3%，水泥出庫量連續受挫，主要原因是南方地區天氣好轉、需求回升，但下游回款不及預期，拿貨積極性不高，因此整體增幅較小。

【基建】——需求穩增長

基建水泥直供量189萬噸，環比提升2.16%，需求小幅增長，年同比提升45.38%。北方重大項目啟動，陸續產生更多實物量；南方需求回補，但部分地區仍受雨水影響，工地小面積停工，整體需求小幅增長。

浙江某水泥企業：尚未恢復到下雨前的水平，晴了兩天銷量好轉，主要是重點工程施工進度恢復正常，帶動水泥需求回升。

青海某水泥企業：上周有部分雨水天氣，項目用量減少了一半，這周天氣放晴，工地正常施工，恢復到正常水平，今年重大項目都已招標結束，等二季度陸續開工。

【房建】——止跌回升

從水泥出庫量來看，需求小有回升。一方面在保交樓政策支持下，部分樓盤迎來復工，但多為存量房，新開工較少，水泥需求增量有限；另一方面多地天氣好轉，攪拌站拿貨量有所增加。

河北某水泥企業：天氣預報說這兩天有雨，但還沒下，所以對水泥出貨量暫無影響。上周部分停工的這兩天也正常施工，攪拌站水泥拿貨量持續增加。

云南某水泥企業：房地產的需求在回升，攪拌站用量占比不斷增長，新開了幾個樓盤，建高樓占地多，水泥廠都分到點量，需求增幅較大。

【民用】——大幅下降

一方面多地水泥價格下調，經銷商不敢繼續囤貨，怕水泥價格持續下行；另一方面局部雨水天氣影響，民用小工程有停工現象，水泥拿貨量下降較為明顯。

四、水泥后市觀點

綜上所述：本周西南地區以外，其余區域較上期價格均有縮減，4月全國多地受陰雨天氣影響，整體需求小幅下降，預計本周水泥出庫量或將繼續下行。供應方面，窯線運轉率持穩，熟料庫存上升，下游受資金問題影響，需求難有起色，市場信心減弱，行情偏弱運行為主。

免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。