一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比下降

本周全國(guó)多地水泥價(jià)格下跌 ，截止4月14日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為468.58點(diǎn)，周環(huán)比降0.89%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：無(wú)新項(xiàng)目拉動(dòng)需求增長(zhǎng)，局部受雨水影響，需求被抑制，需求小幅下降。

華南：廣東天氣好轉(zhuǎn)后，續(xù)建項(xiàng)目需求回補(bǔ)，但仍不及3月,珠三角部分水泥品牌價(jià)格回落20元/噸；廣西重點(diǎn)工程正常施工。整體需求有增長(zhǎng)，和去年相比還有一定差距。

華中：湖北重點(diǎn)工程進(jìn)度尚可；湖南高速項(xiàng)目開工帶動(dòng)新需求，水泥出庫(kù)量有所回升。

西南：川渝前期重點(diǎn)項(xiàng)目對(duì)需求拉動(dòng)已兌現(xiàn)，本周暫無(wú)新項(xiàng)目；云南進(jìn)入農(nóng)忙、節(jié)日等季節(jié)性影響周期，水泥需求有所回升；

三北：無(wú)不利因素影響，在建項(xiàng)目需求量逐步恢復(fù)正常，同比去年施工節(jié)奏快，需求持續(xù)回升。

二、水泥成本利潤(rùn)分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

截至4月14日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差347.55元/噸，同比2022年下降11.7%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率83.48%，較上周上升0.23個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.06個(gè)百分點(diǎn)，部分水泥企業(yè)為了保價(jià)，停窯挺價(jià)，因此產(chǎn)能利用率較上期下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，華中地區(qū)本周窯線正常運(yùn)行，產(chǎn)能利用率沒(méi)有變化。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.45個(gè)百分比，四川、重慶等地一季度錯(cuò)峰計(jì)劃執(zhí)行完畢，熟料企業(yè)基本開窯，產(chǎn)能利用率較上周小幅提升。

庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比61.63%，較上周環(huán)比上升2.06個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比小幅上升0.26個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)浙江、福建等地受雨水天氣影響，市場(chǎng)需求不佳，熟料庫(kù)容呈小幅上升趨勢(shì)。華中地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升7.84個(gè)百分點(diǎn) ，華中區(qū)域本周水泥價(jià)格推漲，市場(chǎng)需求恢復(fù)較慢，下游拿貨不多，所以庫(kù)存小幅上升。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升0.24個(gè)百分點(diǎn) ，川渝水泥價(jià)格推漲，部分熟料企業(yè)停窯，因此整體上庫(kù)存大穩(wěn)小動(dòng)。

2、需求情況分析

4月5日-4月10日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量601.35萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.19%，年同比下降11.73%，天氣好轉(zhuǎn)后，出庫(kù)量有所回升，但仍不及去年同期。主要原因是新項(xiàng)目拉動(dòng)不足，資金尚未得到改善，因此整體增幅較小。         【基建】——持續(xù)托底內(nèi)需

基建水泥直供量194萬(wàn)噸，環(huán)比提升2.65%，年同比提升17.58%，需求增長(zhǎng)較明顯。回顧2022年，盡管國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到疫情的擾動(dòng)嚴(yán)重，但基建始終保持著較高的增速，今年無(wú)不利因素影響持續(xù)向好，多地需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，部分地區(qū)受雨水天氣影響，需求回補(bǔ)略顯疲軟。

廣西某水泥企業(yè)：清明節(jié)后雖然有小雨，但整體影響不大，部分高速工程迎來(lái)節(jié)后施工的高峰期，出庫(kù)量有小幅提升。

江蘇某水泥企業(yè)：出庫(kù)量同比略有上升，區(qū)域內(nèi)有新項(xiàng)目開工，但僧多肉少，尚未進(jìn)入施工高峰期，感受不到明顯上升。道路類項(xiàng)目施工進(jìn)度尚可。

【房建】——增幅較小

從水泥出庫(kù)量來(lái)看，需求小幅增長(zhǎng)。2023年1—2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資13669億元，同比下降5.7%；其中，住宅投資10273億元，下降4.6%。目前新開工面積較少，多為存量房和續(xù)建項(xiàng)目，天氣好轉(zhuǎn)后，攪拌站拿貨有所增加。

山西某混凝土企業(yè)：發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降1000方，主要原因是工地施工進(jìn)度略有放緩。在供的仍以房建項(xiàng)目居多，近期又接觸了兩個(gè)樓盤，每個(gè)項(xiàng)目都有10萬(wàn)來(lái)方的需求，后續(xù)用量還可以，目前水泥采購(gòu)量穩(wěn)定。

廣東某水泥企業(yè)：出貨量環(huán)比上升，主要是市政項(xiàng)目和去年未開的房地產(chǎn)項(xiàng)目陸續(xù)開工，天氣好轉(zhuǎn)后，基本上恢復(fù)正常，目前供攪拌站的量逐漸增多。

【民用】——增量有限

多地袋裝降價(jià)，門店囤貨積極性較高，但民用小工程新開工少，拿貨量增幅有限。

四、水泥后市觀點(diǎn)

綜上所述：除華東外，其余區(qū)域水泥出貨量較上期均有增幅，整體需求略有好轉(zhuǎn)。天氣好轉(zhuǎn)后，各地需求回升，局部新開也帶動(dòng)需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)本周水泥出庫(kù)量或偏強(qiáng)運(yùn)行，水泥價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

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