一、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比下降
本周全國(guó)水泥價(jià)格弱勢(shì)下行，截止5月12日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為448.41點(diǎn)，周環(huán)比降1.79%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：天氣不利影響減弱，重點(diǎn)工程平穩(wěn)施工，需求回升。浙江5-6月有新項(xiàng)目集中招標(biāo)；多地局部新開(kāi)已進(jìn)入前期采購(gòu)階段，水泥出庫(kù)量增加。
華南：廣東主要靠在建項(xiàng)目，本周需求回補(bǔ)，市場(chǎng)整體需求疲軟，無(wú)新項(xiàng)目，增量有限。
華中：局部仍有雨水持續(xù)，打斷施工節(jié)奏，施工進(jìn)度放緩；區(qū)域性天氣好轉(zhuǎn)，需求小幅回升。
西南：渝下雨、農(nóng)忙影響施工進(jìn)度，民用需求下降明顯，基建重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)入籌備，距離實(shí)際產(chǎn)生用量仍需要一段時(shí)間；云南無(wú)節(jié)假日影響，民用需求較好，但回升占比小，整體需求略有下滑。
三北：天氣相對(duì)較好，地鐵項(xiàng)目正常施工，地銷(xiāo)用量平穩(wěn)，外發(fā)小有增加，整體基本產(chǎn)銷(xiāo)平衡，本地項(xiàng)目開(kāi)工儀式多，但實(shí)際尚未進(jìn)入實(shí)際采購(gòu)階段，水泥需求小有回升。
二、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。
截至5月12日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差359元/噸，同比2022年下降7.9%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率52.63%，較上周下降0.58個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.41個(gè)百分點(diǎn)，江西部分熟料產(chǎn)線4月停窯計(jì)劃執(zhí)行完畢，重新開(kāi)窯，因此產(chǎn)能利用率較上期上升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升4.09，華中河南南陽(yáng)地區(qū)熟料企業(yè)窯線檢修完畢，重新開(kāi)窯，產(chǎn)能利用率小幅上升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降5.78個(gè)百分比，云南熟料企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，且受電力不足，產(chǎn)能利用率較上周小幅下降。
庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比62.78%，較上周環(huán)比下降1.32個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比小幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)江蘇、福建、浙江水泥跌價(jià)，下游補(bǔ)庫(kù)，熟料庫(kù)容呈小幅下降趨勢(shì)。華中地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降5.48個(gè)百分點(diǎn) ，華中河南地區(qū)執(zhí)行二季度停窯，主要消耗庫(kù)存為主，所以庫(kù)存小幅下降。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降0.88個(gè)百分點(diǎn) ，云貴川渝需求后繼無(wú)力，但熟料企業(yè)執(zhí)行二季度錯(cuò)峰，因此整體上庫(kù)存小幅下降。
2、需求情況分析
5月3日-5月9日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量567.25萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.84%，年同比下降22.96%，需求止跌回升。五一節(jié)后，整體需求有回升，但增幅有限。目前無(wú)新開(kāi)工，以在建項(xiàng)目為主。華東、華南恢復(fù)情況較好；東北外發(fā)情況好，出庫(kù)量有提升；西南、華中下雨，用量下降。
【基建】——提供一定支撐
基建水泥直供量190萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.7%，年同比提升12.43%，需求小幅回升。多地雨水影響消除，項(xiàng)目恢復(fù)正常，采購(gòu)量穩(wěn)定；基礎(chǔ)設(shè)施仍為水泥需求提供一定支撐，目前主要靠在建項(xiàng)目，節(jié)后各地需求小有回補(bǔ)。近期開(kāi)工儀式較多，大部分尚未進(jìn)入實(shí)際采購(gòu)，少量進(jìn)入前期籌備階段，增量有限，預(yù)計(jì)5-6月持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)托底內(nèi)需。
浙江某水泥企業(yè)：日均出庫(kù)量是1萬(wàn)多噸，近期出庫(kù)量相對(duì)穩(wěn)定，本地重點(diǎn)工程多，包含水利水電站、高鐵新城配套項(xiàng)目等，整體進(jìn)度平穩(wěn)。
山東某水泥企業(yè)：出庫(kù)量回升，主要是天氣晴好，運(yùn)輸恢復(fù)正常，高速和周邊道路擴(kuò)建等項(xiàng)目供應(yīng)穩(wěn)定，高青至武城高速公路商河至平原段已進(jìn)入打樁階段，部分新開(kāi)工已開(kāi)始采購(gòu)，需求小幅回升。
【房建】——補(bǔ)庫(kù)階段性增加
從水泥出庫(kù)量來(lái)看，局部雨水打斷施工節(jié)奏，資金緊張導(dǎo)致房地產(chǎn)施工進(jìn)度放緩。攪拌站回款不及預(yù)期，新項(xiàng)目中標(biāo)后尚未進(jìn)入招采階段，在建的資金狀況相對(duì)較差，市場(chǎng)依舊偏弱運(yùn)行。本周天氣轉(zhuǎn)好，商混企業(yè)開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，水泥采購(gòu)量增加。
江蘇某水泥企業(yè)：本周兩天陰雨但出庫(kù)量變化不大，當(dāng)?shù)財(cái)嚢枵緣|資成本較高，截至本周節(jié)后回款僅三成，較上期尚未好轉(zhuǎn)，目前項(xiàng)目有限，主要靠長(zhǎng)期合作的商混站有一些房建項(xiàng)目支撐，當(dāng)?shù)胤拷ㄒ怨苍O(shè)施建設(shè)為主，中建的項(xiàng)目居多，梁溪區(qū)全豐路與江海路交叉口東南側(cè)有個(gè)樓盤(pán)項(xiàng)目綠地競(jìng)拍成功，預(yù)計(jì)六月底開(kāi)工，正式開(kāi)始供貨在七月份左右，后續(xù)水泥出庫(kù)量或有回升。
河北某水泥企業(yè)：當(dāng)?shù)厣袒煺境掷m(xù)供應(yīng)鋼廠的廠房、城中村和棚戶(hù)區(qū)改造的項(xiàng)目，采購(gòu)量持穩(wěn)。主要是降雨天氣結(jié)束，出庫(kù)量稍有回升。暫無(wú)新開(kāi)項(xiàng)目拉動(dòng)需求，短期出庫(kù)量上升空間不大。
【民用】——相對(duì)穩(wěn)定
部分小工程陸續(xù)進(jìn)入收尾階段，民用市場(chǎng)新開(kāi)少。節(jié)假日影響消除后，門(mén)店小有囤貨，需求基本持平。
湖南某水泥企業(yè)：目前長(zhǎng)株潭整體需求低迷，年初湘潭計(jì)劃新增項(xiàng)目345個(gè)，但實(shí)際上馬的只有不到5個(gè)，資金問(wèn)題嚴(yán)重。市場(chǎng)變化很大，小貿(mào)易商基本沒(méi)市場(chǎng)，主要是小企業(yè)成本高，要求利潤(rùn)高，水泥廠利潤(rùn)低，給不出優(yōu)惠政策。
四、水泥后市觀點(diǎn)
總體來(lái)看，除西南、西北外，其余區(qū)域較上期均有增幅，整體需求小有回升。節(jié)后各地民用、市政工程恢復(fù)，基建穩(wěn)定供應(yīng)。區(qū)域性天氣好轉(zhuǎn)，攪拌站近期需求尚可。開(kāi)工儀式較多，新項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入籌備期，個(gè)別項(xiàng)目已打樁，小有增量，預(yù)計(jì)本周水泥出庫(kù)量或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
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