一、核心觀點
◎季節性因素影響擴大。水泥直供量與砂石出貨量周環比均由正轉負，同比出現下降。一方面，與去年高基數有關，另一方面，降雨、農忙等因素對施工項目造成階段性放緩的影響。
◎建材價格降幅收窄，需求的降幅空間有限。從項目類型看，基建在建項目、產業園和寫字樓等項目的采購量仍存韌性。
◎需求和價格的回升仍需看政策走向及市場信心的恢復。上周末市場出現一定投機補庫情緒，周一延續鋼材飄紅的行情。但我們提示仍需注意，當前處在政策“真空期”，終端需求若不能實際修復和落地，將會對價格形成負反饋。整體來看，價格表現為寬幅震蕩運行。
二、正文
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