一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比下降

本周全國(guó)水泥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，截止6月25日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為414.13點(diǎn)，周環(huán)比降1.08%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：江浙5-6月招投標(biāo)的有零供，但是起量要明年，最近連續(xù)降雨導(dǎo)致進(jìn)度有放慢，金建高鐵、杭溫高速等基建工程用量有下滑；福建、山東雨水天氣，且部分管控影響運(yùn)輸，出庫(kù)量連續(xù)下降。

華南：兩廣地區(qū)連續(xù)降雨，對(duì)下游施工進(jìn)度有影響，境內(nèi)全灌高速等工程施工進(jìn)度放緩，多地部分交通管制，因此出貨量持續(xù)下滑。

華中：湖南管控、農(nóng)忙結(jié)束、下雨減少，需求回補(bǔ)；湖北、湖南目前本地需求穩(wěn)定，市政房建無(wú)起色，暫無(wú)新開(kāi)項(xiàng)目，需求有限。

西南：川渝目前基本上供需平衡，主要是重點(diǎn)工程支撐，房建和民用市場(chǎng)需求依然偏弱，資金情況沒(méi)有明顯緩解，重點(diǎn)工程資金情況較好，需求穩(wěn)定。云南下雨影響，攪拌站由于項(xiàng)目收尾，對(duì)水泥的采購(gòu)量有下降。

三北：本周天氣情況良好，天氣放晴，且市場(chǎng)上漲價(jià)回落，下游恢復(fù)拿貨，西安地鐵、西銅高鐵等重點(diǎn)項(xiàng)目用量穩(wěn)定，水泥需求回升。

二、水泥成本利潤(rùn)分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

截至6月21日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差321.95元/噸，同比2022年下降1.6%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：截止6月20日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國(guó)274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率61.68%，較上周下降0.07個(gè)百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升10.65個(gè)百分點(diǎn)，華東山東部分地區(qū)停窯結(jié)束，庫(kù)存有所消化，因此開(kāi)窯補(bǔ)庫(kù)，因此產(chǎn)能利用率較上周有所上升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降8.76個(gè)百分點(diǎn)，華中湖南地區(qū)需求難起，熟料企業(yè)持續(xù)停窯，產(chǎn)能利用率降低。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降7.71個(gè)百分點(diǎn)，川渝水泥企業(yè)計(jì)劃停窯推漲水泥價(jià)格，因此產(chǎn)能利用率較上周降低。

庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比72.31%，較上周環(huán)比上升1.47個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升3.33個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)江蘇、福建、浙江受陰雨停工影響，市場(chǎng)需求受到抑制，熟料庫(kù)存小幅提升。華南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升0.32個(gè)百分點(diǎn) ，華南兩廣地區(qū)陰雨天氣，市場(chǎng)需求偏淡，所以庫(kù)存小幅上升。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降0.83個(gè)百分點(diǎn) ，重慶水泥價(jià)格推漲，下游提前補(bǔ)庫(kù)，因此庫(kù)存小幅下降。

2、需求情況分析

6月14日-6月20日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量517.75萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.08%，年同比下降34.55%，較上期出庫(kù)量略有下降。管控、農(nóng)忙的影響因素減弱，局部市場(chǎng)環(huán)比回升；北方地區(qū)部分項(xiàng)目趕工；南方珠三角、長(zhǎng)三角等地雨水影響，需求下降。具體分析如下：

【基建】——略有回升

基建水泥直供量198萬(wàn)噸，環(huán)比提升2.06%，年同比下降3.88%，本周需求小有回升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-5月全國(guó)固定資產(chǎn)投資188815億元，同比增長(zhǎng)4.0%，增速較1-4月下滑0.1%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.5%，相較1-4月下滑1%，目前基建投資增速放緩。北方進(jìn)入傳統(tǒng)施工旺季，多地小有趕工；南方雨水延綿，暫無(wú)新開(kāi)，在供的項(xiàng)目需求穩(wěn)定，新項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入籌備期，前期零供帶動(dòng)需求有限。

湖北某水泥企業(yè)：銷量日均1000-2000噸，環(huán)比下降。大暴雨階段性影響，項(xiàng)目方面當(dāng)?shù)鼐拖叹拧⑽渌筛咚僬９?yīng)，剩下的長(zhǎng)江大橋項(xiàng)目還沒(méi)啟動(dòng)，目前本地就靠大基建維持。

河北某水泥企業(yè)：出貨量持平，庫(kù)存持平，跟去年同比下降30%。7-8月雨季，這兩天天氣稍微熱點(diǎn)，現(xiàn)在P.O42.5散裝出廠280-290元/噸，小品牌還更低，現(xiàn)在降價(jià)也沒(méi)有量，主要東北外部地區(qū)水泥低價(jià)沖擊本地，唐山、天津、秦皇島加起來(lái)重點(diǎn)工程一天3000噸，新項(xiàng)目天津的兩條鐵路還沒(méi)開(kāi)工，津?yàn)H高鐵要開(kāi)工，后期會(huì)拉動(dòng)需求，預(yù)計(jì)將達(dá)到一天3500-4000噸的出貨量，秦唐高速一直在穩(wěn)定供貨，撫寧的蓄水電站基本今年竣工。

【房建】——持續(xù)下降

從水泥出庫(kù)量來(lái)看，需求持續(xù)下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1—5月份,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積779506萬(wàn)平方米,同比下降6.2%。其中,住宅施工面積548475萬(wàn)平方米,下降6.5%。房屋新開(kāi)工面積39723萬(wàn)平方米,下降22.6%。目前房地產(chǎn)新開(kāi)工面積調(diào)整態(tài)勢(shì)難改，投資或繼續(xù)下行，在供的項(xiàng)目多以續(xù)建和“保交樓”為主，水泥需求有限。攪拌站回款不及預(yù)期，部分企業(yè)于端午節(jié)前小有回款，考慮到融資成本，接單較為謹(jǐn)慎，水泥采購(gòu)量持續(xù)下滑。

廣西某水泥企業(yè)：出庫(kù)量2600噸左右，環(huán)比下降3%，房建受高溫天氣影響，室外施工進(jìn)度放緩，需求量有所下降；市政方面，有部分舊城改造配套工程在做，但整體用量不大。

安徽某水泥企業(yè)：出庫(kù)量在1000-2000噸，環(huán)比減少1成左右。目前蚌埠主要需求點(diǎn)在于廠房、及產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目偏多，暫無(wú)房建項(xiàng)目新增，當(dāng)?shù)睾芏囗?xiàng)目都在籌備，預(yù)計(jì)下半年或明年會(huì)陸續(xù)開(kāi)工。

【民用】——門店囤貨

農(nóng)忙期間，小項(xiàng)目無(wú)新開(kāi)，多為收尾和零散的用量。局部天氣好轉(zhuǎn)，加之水泥降價(jià)后多地區(qū)袋裝暫穩(wěn)，門店小有囤貨。

福建某水泥企業(yè)：出庫(kù)量有所回升，受部分政策影響，建民房的限制取消，因此今年的水泥民用量增加明顯。近期天氣好轉(zhuǎn)，門店開(kāi)始囤貨。

四、水泥后市觀點(diǎn)

總體來(lái)看，本周各區(qū)域水泥出庫(kù)量漲跌互現(xiàn)，整體需求略有所回升，但基建的增量不足以彌補(bǔ)其余部分下滑水泥用量。節(jié)假日前，局部地區(qū)出現(xiàn)小趕工，多地新開(kāi)前期略有些零供，基建需求略有回升；房建資金問(wèn)題尚未得到改善，新開(kāi)工少，仍以續(xù)建和收尾為主，需求偏弱；部分市場(chǎng)農(nóng)忙結(jié)束，部分門店小有囤貨，民用需求小有回升。節(jié)假日期間，道路管控加上雨水較多，預(yù)計(jì)本周水泥出庫(kù)量或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，具體數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步跟進(jìn)。

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