概述
2023年上半年中國(guó)實(shí)現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)和微觀基礎(chǔ)深度修復(fù)，全國(guó)經(jīng)濟(jì)秩序逐漸回歸。上半年基建需求持續(xù)托底，但房建需求仍然承壓下行，水泥行業(yè)總體表現(xiàn)為“供需雙降、成本下降、利潤(rùn)收縮、均價(jià)下移”。而下半年基建持續(xù)發(fā)力，房建需求邊際改善，預(yù)計(jì)2023年下半年水泥行業(yè)“供需雙增、成本企穩(wěn)、利潤(rùn)回升，均價(jià)跌幅收窄”。另外下半年水泥行業(yè)或?qū)⒓涌煺希瑑?yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極求新求變 。
上半年行業(yè)熱點(diǎn)
1、1月5日，據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年全國(guó)共投產(chǎn)熟料線13條，熟料年產(chǎn)能合計(jì)達(dá)2318.8萬(wàn)噸。
2、2月28日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布《中華人民共和國(guó)2022年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，內(nèi)容顯示2022年全年水泥產(chǎn)量21.3億噸，比上年降低10.5%。（來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）
3、4月14日，財(cái)政部、自然資源部、稅務(wù)總局修訂印發(fā)《礦業(yè)權(quán)出讓收益征收辦法》。《辦法》明確，維持中央與地方總體分成比例穩(wěn)定，對(duì)目錄內(nèi)的144個(gè)礦種，分“按額征收”和“逐年按率征收”兩部分繳納礦業(yè)權(quán)出讓收益。（來(lái)源：中華人民共和國(guó)自然資源部）
4、4月21日，工信部辦公廳發(fā)布關(guān)于組織開展2023年度工業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作的通知。對(duì)鋼鐵、焦化、鐵合金、水泥（有熟料生產(chǎn)線）、有色金屬等17個(gè)行業(yè)企業(yè)，開展行業(yè)強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)、能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平，原則上“十四五”前三年應(yīng)對(duì)本地區(qū)上述行業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)能監(jiān)察全覆蓋。（來(lái)源：中華人民共和國(guó)工業(yè)和信息化部）
5、4月24日，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、工業(yè)和信息化部等十一部門近日聯(lián)合印發(fā)《碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南》，提出將圍繞基礎(chǔ)通用標(biāo)準(zhǔn)，以及碳減排、碳清除、碳市場(chǎng)等發(fā)展需求，基本建成碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)體系。（來(lái)源：國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)）
6、5月15日，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)公布2023年全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能前50家企業(yè)排名。截止到2022年底，中國(guó)（不含港澳臺(tái)）前50家大企業(yè)集團(tuán)的水泥熟料設(shè)計(jì)產(chǎn)能共計(jì)14.2億噸，占全國(guó)總產(chǎn)能的77%。（來(lái)源：中國(guó)水泥協(xié)會(huì)）
7、5月25日，國(guó)家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)發(fā)展司相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在全國(guó)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳工作現(xiàn)場(chǎng)會(huì)上表示，下一步要聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，在鋼鐵、有色、石化、化工、建材5個(gè)重點(diǎn)行業(yè)25個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展印染、化纖、造紙3個(gè)行業(yè)，增加乙二醇等11個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，加快開展節(jié)能降碳工作。（來(lái)源：新華社）
8、2022年全國(guó)原煤產(chǎn)量45.6億噸，比上年增長(zhǎng)10.5％；全年能源消費(fèi)總量54.1億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比上年增長(zhǎng)2.9%，其中煤炭消費(fèi)量增長(zhǎng)4.3%。煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的56.2%，比上年上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。（來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）
9、6月16日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于公開征求《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施水泥行業(yè)超低排放的意見（征求意見稿）》提出，到2025年底前，重點(diǎn)區(qū)域取得明顯進(jìn)展，50%左右的水泥熟料產(chǎn)能完成改造；到2028年底前，重點(diǎn)區(qū)域水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)基本完成改造，全國(guó)力爭(zhēng)80%左右水泥熟料產(chǎn)能完成超低排放改造。（來(lái)源：生態(tài)環(huán)境部）
10、6月27日，工信部下達(dá)了2023年度國(guó)家工業(yè)節(jié)能監(jiān)察任務(wù)，并發(fā)布了2023年度國(guó)家專項(xiàng)工業(yè)節(jié)能監(jiān)察企業(yè)名單。其中，水泥、建材企業(yè)有596家。（來(lái)源：中華人民共和國(guó)工業(yè)和信息化部）
一、2023年上半年水泥行情回顧
1.1 水泥均價(jià)跌至五年內(nèi)新低
1.1.1 近五年水泥價(jià)格走勢(shì)分析
近五年水泥價(jià)格走勢(shì)看，水泥價(jià)格全年呈現(xiàn)“W”型走勢(shì)，2019-2020年水泥價(jià)格淡旺季表現(xiàn)明顯，2021年9-10月份，受節(jié)能管控影響，水泥價(jià)格高漲，2021年四季度開始，水泥價(jià)格總體震蕩下行，水泥淡旺季表現(xiàn)逐漸減弱。
1.1.2 上半年水泥均價(jià)走勢(shì)分析
據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)448元/噸，同比下跌11.8%，截至6月30日，全國(guó)水泥均價(jià)406元/噸，為近五年最低價(jià)。
①?gòu)臅r(shí)間點(diǎn)看，水泥淡旺季分界線模糊，傳統(tǒng)旺季出現(xiàn)跌價(jià)現(xiàn)象：漲價(jià)、跌價(jià)的時(shí)間點(diǎn)，每年均有提前，2021年，上半年漲價(jià)拐點(diǎn)3月下旬，跌價(jià)拐點(diǎn)5月中旬，2022年為漲價(jià)拐點(diǎn)在3月中旬，跌價(jià)拐點(diǎn)在4月下旬，2023年3月初水泥價(jià)格開始上漲，4月初水泥價(jià)格開始走弱；
②從漲跌幅看，需求不佳，漲價(jià)難以持續(xù)：2021年上半年連續(xù)漲幅33元/噸，2022年受疫情影響，連續(xù)漲幅為8元/噸，2023年，3月累計(jì)漲幅15元/噸，4月初全國(guó)水泥價(jià)格走弱。
1.1.3 上半年全國(guó)各區(qū)域水泥均價(jià)走勢(shì)分析
2023年上半年各區(qū)域價(jià)格指數(shù)較年初均有明顯下跌，其中華北、東北、華北市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)下跌幅度最大，上半年跌幅分別為15.28%、13.09%、12.15%。
華東地區(qū)：長(zhǎng)三角市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較為頻繁。一季度熟料價(jià)格連漲5輪，累計(jì)漲幅85元/噸，加之市場(chǎng)持續(xù)修復(fù)，水泥價(jià)格跟進(jìn)上漲；二季度隨著北方開窯，外圍水泥低價(jià)水運(yùn)至江浙市場(chǎng)，本地企業(yè)為維護(hù)原有份額，降價(jià)“反制”，熟料與水泥價(jià)格沖高回落。加之需求不及預(yù)期，且限產(chǎn)執(zhí)行力度有限，區(qū)域內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，部分市場(chǎng)出現(xiàn)一周內(nèi)連跌3輪，水泥價(jià)格跌至成本線。
華南地區(qū)：相較于其他大區(qū)，整體價(jià)格跌幅最小。一季度廣東市場(chǎng)需求強(qiáng)勢(shì)修復(fù)，加之西江限行，本地水泥價(jià)格連漲3輪，并帶動(dòng)廣西市場(chǎng)上漲；二季度盡管資金不足問題導(dǎo)致下游供貨積極性下降，但本地企業(yè)主動(dòng)限產(chǎn)，供應(yīng)壓力有所緩解，4月艱難挺價(jià)，5水泥價(jià)格才開始走弱，大部分市場(chǎng)跌幅不大。
華中地區(qū)：受制于上下游市場(chǎng)的價(jià)格水平不高及本地需求恢復(fù)緩慢，漲價(jià)落地情況一般。例如，一季度河南部分市場(chǎng)年后先跌20元/噸，隨后連漲3-4輪，累計(jì)漲幅達(dá)100元/噸。但由于終端接受度不高，3月中旬再次回落60元/噸；二季度，水泥價(jià)格震蕩運(yùn)行，多輪推漲失敗，價(jià)格持續(xù)走弱，累計(jì)跌幅80元/噸。最終上半年價(jià)格波幅為-60元/噸。
西南地區(qū)：均價(jià)全國(guó)最高。一季度跌幅32元/噸，為全國(guó)最大跌幅，區(qū)域內(nèi)供需矛盾嚴(yán)峻，水泥價(jià)格多有回落；二季度，云南市場(chǎng)由于電力供應(yīng)不足，多數(shù)水泥企業(yè)主動(dòng)限產(chǎn)；川渝貴市場(chǎng)則延長(zhǎng)停窯天數(shù)，因此水泥價(jià)格連續(xù)上漲，最大漲幅超100元/噸。但后續(xù)市場(chǎng)需求不溫不火，去庫(kù)速度緩慢，為避免脹庫(kù)，水泥價(jià)格逐步下跌，截止到3月7日，局部市場(chǎng)跌幅超90元/噸。
三北地區(qū)：一季度末北方市場(chǎng)緩慢復(fù)蘇，為率先搶占市場(chǎng)，部分企業(yè)水泥價(jià)格小幅下跌；二季度開窯后，企業(yè)庫(kù)存上行。而南方市場(chǎng)價(jià)格走低，導(dǎo)致北方水泥外發(fā)減少，加之內(nèi)需不足，水泥價(jià)格跌幅擴(kuò)大。
1.2 水泥需求承壓下行
據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：上半年全國(guó)水泥出庫(kù)量為1.4億噸，同比下降17.5%。新開工不足限制需求高度，因此4月中旬起需求增速未能延續(xù)3月的強(qiáng)勁回升勢(shì)頭，4-5月表現(xiàn)出旺季不旺。6月需求在季節(jié)性因素影響下轉(zhuǎn)弱?；ㄐ枨罄^續(xù)托底。自5月下旬起，由于部分重點(diǎn)工程階段性竣工，加之局部地區(qū)高溫多雨影響，基建需求量略有下降，但仍處于上半年高位水平。
1.3 主動(dòng)減產(chǎn)，供應(yīng)同比下降
1.3.1 上半年熟料產(chǎn)量同比下降
據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)，上半年平均窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率為54.56%，同比下降5.44個(gè)百分點(diǎn)。一季度窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率僅低于去年0.2個(gè)百分點(diǎn)，二季度由于局部電力供應(yīng)不足及旺季不旺部分企業(yè)主動(dòng)停窯減產(chǎn)，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率降幅明顯，市場(chǎng)供應(yīng)同比減少。
3月15日后北方水泥企業(yè)陸續(xù)開窯，且需求表現(xiàn)尚好，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率明顯上升；4-5月市場(chǎng)需求“輕踩剎車”，水泥去庫(kù)速度沒有展現(xiàn)出傳統(tǒng)旺季該有的勢(shì)頭，部分企業(yè)庫(kù)存逐漸升高。區(qū)域內(nèi)引發(fā)激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致虧損風(fēng)險(xiǎn)提高，因此不得不停窯保價(jià)或主動(dòng)限產(chǎn)避免脹庫(kù)。另外，云南市場(chǎng)由于電力供應(yīng)不足，部分水泥企業(yè)為“讓電于民”停窯停磨，因此二季度窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率低于去年同期，市場(chǎng)供應(yīng)下降。
1.3.2 上半年實(shí)際投產(chǎn)熟料產(chǎn)能1878萬(wàn)噸
據(jù)百年建筑統(tǒng)計(jì)，2023年上半年全國(guó)實(shí)際投產(chǎn)水泥熟料產(chǎn)線13條，較去年同期增加44.4%。主要分布在華東、華南地區(qū)，合計(jì)熟料產(chǎn)能1878萬(wàn)噸，較同期增加14.3%。
1.3.3 上半年各地區(qū)產(chǎn)線錯(cuò)峰情況
錯(cuò)峰生產(chǎn)是保證水泥行業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)變化和符合環(huán)境要求的有效途徑，可以保障水泥有效供給，實(shí)現(xiàn)行業(yè)效益穩(wěn)增長(zhǎng)的目的。上半年需求整體表現(xiàn)不佳，多地窯線錯(cuò)峰較往年有所變化：
①同比停窯時(shí)間有所延長(zhǎng)，如產(chǎn)能較為集中、供需矛盾較為突出的市場(chǎng)——云南、貴州
②4-5月傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)不旺，部分地區(qū)夏季停窯時(shí)間提前
③部分區(qū)域采暖季后開窯時(shí)間延長(zhǎng)，窯線超長(zhǎng)“待機(jī)”，內(nèi)蒙古開窯延期1個(gè)月。
④自主停窯時(shí)間超計(jì)劃停窯時(shí)間，市場(chǎng)需求不佳，去年部分區(qū)域?qū)嶋H停窯時(shí)間已遠(yuǎn)超計(jì)劃時(shí)間，今年停窯計(jì)劃有變。江西、福建今上半年停窯已達(dá)到去年全年計(jì)劃。
從企業(yè)角度看，上半年有兩種普遍現(xiàn)象：①集團(tuán)企業(yè)，同一區(qū)域，小產(chǎn)能工廠窯線停窯，內(nèi)部熟料調(diào)配，以保證大產(chǎn)能窯線正常運(yùn)轉(zhuǎn)。②多窯線企業(yè)條，基本未出現(xiàn)所有窯線同時(shí)生產(chǎn)的情況，保持一條及以上窯線停窯，減少庫(kù)存壓力。
1.4 熟料進(jìn)口量同比下降
1.4.1 上半年熟料進(jìn)口量同比下降90.7%
2023年1-5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口熟料23.7萬(wàn)噸，同比減少90.7%。
今年一月以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)進(jìn)口熟料基本是從越南進(jìn)口，而越南的動(dòng)力煤又依托于其他國(guó)家進(jìn)口，受國(guó)際關(guān)系影響，澳大利亞跟印度尼西亞等國(guó)家恢復(fù)對(duì)中國(guó)煤炭的出口，因此進(jìn)口熟料的成本優(yōu)勢(shì)不存，使得一季度進(jìn)口熟料價(jià)格進(jìn)入國(guó)內(nèi)不具備優(yōu)勢(shì)，從而進(jìn)口總量下降明顯。而現(xiàn)階段進(jìn)入6月，國(guó)內(nèi)熟料價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，進(jìn)口熟料價(jià)格優(yōu)勢(shì)不存，因此預(yù)計(jì)下半年熟料進(jìn)口量將進(jìn)一步減少。
1.4.2 上半年國(guó)內(nèi)熟料均價(jià)同比下跌8.3%
熟料作為水泥的半成品，加入一定比例的摻合料以后磨成不同標(biāo)號(hào)的水泥，熟料成本占水泥生產(chǎn)成本的50%以上。據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月28日，全國(guó)水泥熟料均價(jià)為345.7元/噸，截至2023年6月29日，全國(guó)水泥熟料均價(jià)為316.9元/噸，較去年年底下降了8.3%。
2023年上半年國(guó)內(nèi)水泥熟料市場(chǎng)下游需求疲軟，國(guó)際關(guān)系緩和，澳大利亞跟印度尼西亞恢復(fù)等國(guó)家煤炭對(duì)中國(guó)出口，煤炭?jī)r(jià)格降低，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)熟料價(jià)格低于去年。2023年上半年房建、基建等工程受資金問題困擾，開工率低，且新開工項(xiàng)目較少，疊加今年雨季提前、原材料價(jià)格下降，熟料價(jià)格穩(wěn)步回落，另外受需求端大幅收縮影響，熟料價(jià)格再度走弱，熟料價(jià)格低于去年同期。
二、2023年下半年水泥行情展望
2.1 水泥需求或前低后高
2.1.1 基建需求繼續(xù)托底
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月份至4月份，大項(xiàng)目投資帶動(dòng)作用明顯，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資也實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。其中，計(jì)劃總投資億元及以上項(xiàng)目投資同比增長(zhǎng)11.1％，增速比全部固定資產(chǎn)投資高6.4個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全部固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)5.6個(gè)百分點(diǎn)。基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.5％，增速比全部固定資產(chǎn)投資高3.8個(gè)百分點(diǎn)。作為我國(guó)宏觀調(diào)控的重要抓手，基建投資可控性強(qiáng)，可在預(yù)期時(shí)間內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、穩(wěn)定民生就業(yè)、改善市場(chǎng)預(yù)期，是較好的逆周期政策調(diào)節(jié)工具。5月部分重點(diǎn)工程進(jìn)入收尾階段，材料用量減少，需求增速進(jìn)一步下降。但多地新工程啟動(dòng)招投標(biāo)，前期零供對(duì)需求有一定補(bǔ)充；再看去年4-5月“特殊因素”影響下需求震蕩下行，后續(xù)影響解除后，5下旬-6月需求強(qiáng)勢(shì)回升；而今年上半年整體需求基本處于高位水平。盡管6月首周在高溫、多雨等影響下，基建需求同環(huán)比有所下降，但降幅較小，整體需求仍穩(wěn)定托底。
2.1.2 房地產(chǎn)行業(yè)下半年持續(xù)承壓
2023年1-5月，全國(guó)房屋新開工面積為4.0億平方米，同比下降22.6%，降幅較1-4月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)；5月，全國(guó)房屋新開工面積約為0.9億平方米，同比下降27.3%。其中，1-5月住宅新開工面積為2.9億平方米，同比下降22.7%。
1-5月，在銷售端表現(xiàn)低迷、企業(yè)融資規(guī)模下降影響下，房屋新開工面積和房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比進(jìn)一步下降。5月，房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋新開工絕對(duì)規(guī)模仍處低位，同比降幅較大，其中投資額降幅超10%，企業(yè)投資意愿明顯不足。短期來(lái)看，在銷售回款、融資均未明顯改善下，房企現(xiàn)金流仍面臨較大挑戰(zhàn)，直接制約著企業(yè)的開工、投資積極性，新開工、房地產(chǎn)開發(fā)投資額難現(xiàn)明顯改觀，因此下半年房建需求將持續(xù)承壓。
整體來(lái)看，三季度水泥需求將持續(xù)承壓，四季度將會(huì)改善，整體呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)。
2.2 行業(yè)自律繼續(xù)，需求主導(dǎo)供應(yīng)
目前多地尚未明確發(fā)布下半年錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃，11月以后北方及南方部分地區(qū)執(zhí)行采暖季常態(tài)劃錯(cuò)峰生產(chǎn)，整體和去年相同。7-11月從目前看，西南、華南執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，供應(yīng)下降；華東部分地區(qū)7-8月高溫季停窯，其他地區(qū)尚未發(fā)布相關(guān)停窯通知?？傮w來(lái)看，下半年整體供應(yīng)呈現(xiàn)“降升降”的走勢(shì)，但整個(gè)降幅、增幅則看需求情況如何，如需求無(wú)明顯回暖，企業(yè)繼續(xù)自主停窯，供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)低位。
2.3 下半年水泥價(jià)格跌幅收窄
需求：房建繼續(xù)悲觀，全國(guó)水泥需求難有較大提升，基建托底，是部分區(qū)域水泥銷量的增長(zhǎng)點(diǎn)，但仍需看資金。百年建筑網(wǎng)調(diào)研省會(huì)城市攪拌站回款在30%-40%,基建項(xiàng)目中，部分國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目，資金表現(xiàn)較好，但整體市場(chǎng)回款壓力大，部分區(qū)域出現(xiàn)停工現(xiàn)象。
供應(yīng)：整體供應(yīng)呈現(xiàn)“降升降”的走勢(shì)，但整個(gè)降幅、增幅則看需求情況如何，如需求無(wú)明顯回暖，企業(yè)繼續(xù)自主停窯，供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)低位。
成本：煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏寬松，價(jià)格或震蕩運(yùn)行。
價(jià)格：小廠已出現(xiàn)虧損，大廠經(jīng)營(yíng)壓力增加。因此為行業(yè)良好發(fā)展，“?；?rdquo;話題或能重新被提出。因此在供需收窄，成本支撐下，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格跌幅收窄。
資訊編輯：汪如意 021-26093025 資訊監(jiān)督：湯浛溟 021-26093670 資訊投訴：陳杰 021-26093100
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