一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比下降

本周全國水泥價格偏弱運行，截止8月18日，百年建筑網水泥價格指數為377.62點，周環比降0.85%。

2、各區域行情分析

華東：雨季后，需求正常回補。浙江市政工程在大型賽事之前基本上有些許加快；福建等地部分災后重建用量，農村自建房水泥用量也有增加；蘇南、安徽外發上海量增加；山東天氣轉好，基建、房建用量恢復正常，銷量略有提升。

華南：雨水減少，珠三角基建項目采購量穩定，對水泥需求有一定支撐。

華中：小項目復工，商混站采購量恢復正常，托底內需；目前暫無新開，部分項目結束后沒有銜接的項目，需求整體略有下滑。

西南：雨過天晴，需求回補，水泥出庫量小幅提升，疊加水泥價格推漲難以落實，下游拿貨逐步恢復。

三北：天氣轉晴，工程施工恢復正常，現在是施工旺季，各個工程的水泥用量都很大，尤其是今年水電項目較多，一定程度拉動水泥需求。

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至8月18日，水泥-煤炭價格差305.8元/噸，同比2022年下降6.47%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：截止8月16日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率59.77%，較上周上升4.1個百分比。其中華東地區產能利用率環比上漲0.71個百分點，華東山東部分地區熟料企業重新開窯生產，因此產能利用率較上周有所上漲。華中地區產能利用率環比上升0.55個百分點，華中湖南、湖北等地區停窯結束，重新開窯生產，鄭州等地預計停窯20天。西南地區產能利用率環比上漲0.55個百分點，川渝等地水泥企業由于成都大運會結束，熟料企業統一開窯生產，整體上產能利用率上升。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比73.32%，較上周環比上升0.31個百分點。其中華東地區熟料庫存環比下降0.42個百分點，近期華東多地受雨水影響，市場需求受到抑制，熟料庫存小幅提升。華南地區熟料庫存環比上漲0.77個百分點 ，主要由于部分水泥標號漲價， 下游拿貨減少，因此熟料庫存小幅提升。西南地區熟料庫存環比下降0.23個百分點 ，前期成都大運會召開，熟料企業停窯，整體都在消化庫存，因此庫存小幅下降。

2、需求情況分析

8月9日-8月15日，本周全國水泥出庫量535.85萬噸，環比上升1.93%，年同比下降31.21%。本期基建項目需求回補，房建需求穩步提升，民用需求有小幅提升，具體分析如下：

【基建】——需求回升

據百年建筑數據調研顯示：基建水泥直供量208萬噸，環比上升1.46%，年同比下降5.45%。本期天氣轉晴，各地工程施工恢復正常，帶動需求回補。北方現在是傳統施工旺季，水電項目較多均正常供應；南方在建項目穩定供應，局部新開項目前期的零供也帶動需求回升。

浙江某水泥企業：出庫量環比略有提升。蕭山機場高鐵還在做零供，天氣沒有之前熱，工程上稍微有點量的增加；330國道改造、抽水蓄能工程緩慢進行中，隧道工程暫未受天氣影響，一直穩定供應。

湖南某水泥企業：出庫量2000-3000噸，較上周略有回升。目前，長沙黃興海吉星國際農產品物流園（二期）、長沙地鐵7號線汽車南站、環保大道站兩座車站等前期零供進度尚可，但局部有些拆遷項目遇到問題，可能后期正式開工進度會放緩。

【房建】——穩步提升

從水泥出庫量來看，房建需求連續兩周穩步回升。各地政策利好，后期為適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展，后期樓市或將迎來拐點。目前，天氣轉好疊加區域放寬管控力度，房建項目陸續復工，攪拌站采購量增多，帶動水泥出庫量回升。

四川某水泥企業：水泥出庫量環比增長，環比增長的主要原因是因為攪拌站已經復工，工地也在陸續復工，需求恢復大概8成左右，不再限量發售，有序用電是高溫還在持續，但只限白天。

河北某水泥企業：水泥出庫量環比上升，主要原因是本期天氣較好，工地施工進度正常，攪拌站采購量略有增長。房建在供的項目近期需求穩定，但當地暫無新開。截至目前，回款情況一直維持三成左右，新項目落地時間待定，短期內房建需求不會有明顯提升。

【民用】——小幅回升

本周局部市場民用水泥價格有推漲計劃，刺激下游門店囤貨；天氣轉好，小項目民用修補類項目較多，且進度尚可，近期需求小幅回升。

湖南某水泥企業：出庫量2000-3000噸，較上周略有回升。前期極端天氣加上暫無新開，出庫量下滑至谷底，目前民用修補項目零散采購量尚可，部分主流品牌袋裝價格推漲，門店在漲價前略有囤貨，民用市場水泥出庫量隨之上升。

四、水泥后市觀點

總體來看，本期出庫量略有回升，多地雨季過后，恢復正常施工進度，采購量持續回升。整體市場需求不佳，多地水價格即將觸底，下游囤貨增加；工地恢復后，攪拌站水泥采購量增多。后期高溫延續，多項目陸續進入籌備階段，預計后期會有零供在一定程度上帶動需求回升，故本周水泥行情穩中偏強運行，具體數據有待進一步跟進。

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