一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比上升

本周全國水泥價格穩中偏強運行，截止8月25日，百年建筑網水泥價格指數為380.24點，周環比上升0.69%。

2、各區域行情分析

華東：浙江在大型賽事之前略有小趕工；江蘇等地新開工項目較多，尤其是地鐵在建周邊配套項目，資金情況良好，在一定程度上帶動需求回補。

華南：連續下雨，施工有所放緩。

華中：外圍市場漲價后，本地暫未跟進，出庫量略有提升；本地天氣好轉，施工進度恢復，前期中標項目有零供，帶動水泥需求回補。

西南：環保管控結束，影響的工地正常施工，攪拌站采購量恢復正常，水泥出庫量隨之增加。

三北：天氣轉晴，工程施工恢復正常，逐漸進入施工旺季，西寧重點工程進度加快。

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至8月24日，水泥-煤炭價格差308.6元/噸，同比2022年下降8.16%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：截止8月23日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率49.71%，較上周下降10.06個百分比。其中華東地區產能利用率環比下跌3.71個百分點，華東山東地區熟料企業協同停窯，當地熟練產線基本停窯，因此產能利用率較上周有所下降。華中地區產能利用率環比下降43.53個百分點，華中湖南地區熟料產線停窯3個月，河南等地預計停窯20天，因此產能利用率較上周下降明顯。西南地區產能利用率環比下降21.79個百分點，云貴川渝等部分熟料企業執行3季度停窯，利用率下降21.79個百分點。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比73.75%，較上周環比上升0.43個百分點。其中華東地區熟料庫存環比下降0.34個百分點，近期華東地區山東停窯，主要消耗自身庫存，因此熟料庫存小幅下降。華南地區熟料庫存環比下降1.07個百分點 ，主要由于陰雨天氣減少，需求回補，因此熟料庫存小幅下降。西南地區熟料庫存環比上升1.52個百分點 ，四川大運會結束，熟料企業開窯生產，產能增加，因此庫存小幅上升。

2、需求情況分析

8月16日-8月22日，本周全國水泥出庫量562.9萬噸，環比上升5.05%，年同比下降28.29%。本期南方多地雨水天氣減少、高溫下降后，需求繼續回升；北方處于施工旺季，需求持續回暖。雨季后，部分市場水泥價格開始推漲，貿易商有投機需求，囤貨增加后帶動需求小幅回升，具體反饋如下：

【基建】——穩步增長

據百年建筑數據調研顯示：基建水泥直供量217萬噸，環比上升4.33%，年同比下降4.82%。本期南方雨水減少，各地工程施工恢復正常，帶動需求回補；局部新項目陸續進入籌備階段，前期零供或將帶來一定需求。北方處于傳統的施工旺季，基建項目正常施工，采購量持續增加。

江西某水泥企業：水泥出庫量環比略有回升。本周江西地區雨水減少，需求略有回補，在供的九江至南昌客運專線、瑞金至梅州鐵路江西段都是當地的重點項目，這部分項目會支撐一些水泥用量。

山東某水泥企業：出庫量4000多噸，較上周略有回升。高速、高鐵等重點項目陸續恢復正常采購，在一定程度上帶動需求回補。

【房建】——略有回升

從水泥出庫量來看，房建需求較上期略有回升。房地產持續低迷，為了促進房市流動，在樓盤周邊建立配套設施，如醫院、學校，體育場，公園等項目，且這批項目資金情況尚可，在一定程度上帶動水泥需求。隨著天氣轉好，各地積極執行錯峰施工，部分半停工的項目陸續復工，攪拌站水泥采購量隨之增多。

福建某水泥企業：水泥出庫量環比增長，近期部分房建項目批復下來，攪拌站用量增加后，水泥需求隨之增加。

浙江某水泥企業：水泥出庫量略有回升。現在工程量也還可以，今年建設的安置房、拆舊建新的項目都比較多，市政工程確實很多。房地產持續低迷，攪拌站基本沒有純房建的訂單，亞運會之前工地略有小趕工，攪拌站采購量增多，但整體增幅有限。

【民用】——持續回升

本周天氣轉好，民用小項目進度尚可，后續很多項目都審批過，為快速搶占市場，局部民用水泥價格下調，刺激下游門店囤貨；其余市場有漲價計劃，漲價前通知長期合作的門店和貿易商，加之即將進入傳統的施工旺季，民用水泥采購量持續增加。

廣西某水泥企業：水泥日均出庫量2000噸左右，環比上升11%，近期北海袋裝水泥價格下降10元/噸，刺激下游囤貨，門店拿貨量有所提升。

四、水泥后市觀點

總體來看，本期出庫量略有回升，雨季后天氣轉好，各地陸續恢復正常施工進度，采購量持續回升。近期無不良因素，新開工項目陸續進入籌備期；北方也進入施工旺季，重點工程提速，水泥采購量持續增長。后期各地區積極執行錯峰生產，水泥價格推漲30-50元/噸，上漲前貿易商、門店囤貨量較多，故本周水泥行情穩中偏強運行，具體數據有待進一步跟進。

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