一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數周環比下降

本周全國水泥價格穩中偏弱運行，截止9月1日，百年建筑網水泥價格指數為374.09點，周環比下降1.62%。

2、各區域行情分析

華東：蘇北、安徽等地基建項目支撐大部分的水泥用量，價格回調后民用袋裝銷量增加；蘇南、蘇中等地出庫量增加，主要是上海的中轉庫有備貨，謹防后面價格上漲。整體出庫量持續回升。

華南：臺風影響下雨水天氣持續，加上傳統節日部分工地放假，出庫量略有下降。

華中：新開項目較少，加上雨水天氣影響，需求整體下滑。

西南：管控解除，目前暫無極端天氣，出庫量已經陸續恢復正常水平。

三北：災后重建尚未啟動，目前主要在定損，預計要明年才會開工，短期內對需求帶動不大。 加之雨水和項目資金不到位，出庫量下降。

二、水泥成本利潤分析

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。

截至8月31日，水泥-煤炭價格差303.1元/噸，同比2022年下降8.35%。

三、水泥供需分析

1、供應情況分析

生產方面：截止8月30日，百年建筑網統計全國274家水泥熟料生產企業情況：全國水泥熟料產能利用率52.29%，較上周上升2.58個百分比。其中華東地區產能利用率環比上漲0.88個百分點，華東部分地區熟料企業停窯完畢，重新開窯生產，因此產能利用率較上周有所上升。華中地區產能利用率環比下降0.05個百分點，整體上大穩小動。西南地區產能利用率環比上升29.45個百分點，云貴川渝等部分熟料企業停窯計劃執行完畢，產能利用率上升29.45個百分點。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比72.48%，較上周環比下降1.27個百分點。其中華東地區熟料庫存環比下降0.96個百分點，近期華東福建地區停窯，主要消耗自身庫存，因此熟料庫存小幅下降。華南地區受多雨天氣影響，需求收到抑制，熟料庫存環比上升0.14個百分點 。西南地區熟料庫存環比上升0.04個百分點 ，四川大運會結束，熟料企業開窯生產，產能增加，因此庫存小幅上升。

2、需求情況分析

8月23日-8月29日，本周全國水泥出庫量556.45萬噸，環比下降1.15%，年同比下降32.33%。本期雨水增多，需求略有下降。基建前期局部有趕工現象，但新開較少，整體延續性不強；房建市場持續低迷，資金情況暫未得到改善，商混企業采購量也隨之下降；近期多地水泥價格推漲，推漲后下游囤貨積極性不高，需求小幅下降，具體反饋如下：

【基建】——略有下降

據百年建筑數據調研顯示：基建水泥直供量215萬噸，環比下降0.92%，年同比下降12.96%。基建投資增速持續放緩，逆周期調節仍需為繼。目前，市場多以長期合作的項目為主，新開工不足，上期需求回補后延續性不強，本期雨水持續，基建出庫量略有下降。

廣西某水泥企業：出庫量3200噸左右，環比下降3%，南寧、崇左等區域，陣雨頻繁，對重點工程施工有些影響，材料需求小幅下滑。

廣東某水泥企業：出貨量減少，近日由于廣東雨水天氣頻繁且廣州出現暴雨，出貨有所減少。且28號開協同會結果不理想，漲價無果，目前在供的多為基建和高速公路項目，比如梅湛高速公路項目等，下雨天水泥采購量會減少。

【房建】——持續低迷

從水泥出庫量來看，房建需求較上期止升回落。房地產持續低迷，市場需求略顯疲軟，目前在供的多為存量項目和樓盤周邊配套設施，資金情況尚可的進度較好，其余的整體進度偏慢。本期暫無新開，攪拌站水泥采購量也隨之下降。

湖南某水泥企業：出庫量2000-3000噸，本期有幾天雨水天氣，出庫量略有下滑。湘潭今年第三批重大項目集中開工后，到現在沒有采購消息。長沙主要是政府參與，保交樓有開始動，但是其余地區還是停工狀態。在供的商混和長期合作項目用量整體變化不大，下雨的時候出庫量會減少。

福建某水泥企業：水泥出庫量環比下降，資金情況暫未得到改善，工地開工數也在減少，陰雨天氣延續。今年回款情況很差，很多貿易商一毛錢都沒有拿到，攪拌站采購量也持續下滑，預計八九月份行情難起。

【民用】——小幅下降

本周局部地區雨水延續，民用小項目進度偏慢，甚至有部分停工的情況。雨季后，多地價格推漲，包裝水泥價格上漲后，下游門店囤貨積極性不高，采購量隨之減少。

山東某水泥企業：出庫量3000多噸，本期有幾天雨水天氣，出庫量略有下滑。民用方面需求較為一般，近期農村自建房減少，主要是修補類的零散用量，這部分用量并不穩定。

四、水泥后市觀點

總體來看，本期出庫量小幅下降，臺風橙色預警，局部地區大暴雨，多地雨水持續，整體施工進度放緩，采購量略有下降；新開工項目陸續進入籌備期，但是暫未進入零供階段，攪拌站資金進一步延長后，采購量也隨之下降。后期各地區雨水天氣延續，預計9月中旬新項目才會進入零供階段，前期需求拉動有限，故本周水泥行情穩中偏弱運行，具體數據有待進一步跟進。

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