一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比下降
本周全國水泥價格穩中偏弱運行，截止10月13日，百年建筑網水泥價格指數為381.88點，周環比下降0.41%。
2、各區域行情分析
華東：浙江交通管制解除，但是短期恢復速度不及預期，預計重點工程也在10月起陸續趕工，“100日攻堅”需求會繼續好轉；其余地區農忙、雨水天氣影響， 需求恢復緩慢。
華南：天氣好轉，加上節后下游補庫，出庫量開始恢復。
華中：節假日期間連續下雨，需求不佳，近期緩慢恢復，但尚未恢復到9月水平。
西南：工地受限，壓縮施工時間，節日期間一直生產，庫存滿庫，剛放假過來，節前的漲價落實情況這兩天尚不明朗，出貨量在緩慢增加。
三北：節后項目正常開工，雨水天氣影響減少，節后市場需求恢復，除局部地區外，其他各區域需求有一定回升。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至10月12日，水泥-煤炭價格差258.75元/噸，同比2022年下降10.6%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：全國水泥熟料產能利用率53.42%，較上周上升4.27個百分比。其中華東地區產能利用率環比上升8.61個百分點，華東浙江熟料企業10月停窯計劃執行完畢，開窯生產，因此產能利用率較上周有所上升。華中地區產能利用率環比持平，華中河南等地區水泥企業自27日起計劃停窯15天，因此產能利用率較上周無變動。西南地區產能利用率環比上升1.15個百分點，云南部分窯線重新開窯，約至四季度重新停窯，產能利用率較上周有所回升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比71.34%，較上周環比下降1.01個百分點。其中華東地區熟料庫存環比下降0.34個百分點，近期華東地區福建、江蘇等地熟料企業停窯檢修，以消耗庫存為主，因此熟料庫存小幅下降。華南地區熟料庫存環比下降0.51個百分點 ，廣西水泥企業停窯結束，開窯生產，因此熟料庫存小幅下降。西南地區熟料庫存環比上升0.15個百分點 ，云南部分窯線重新開窯，產能增加，因此庫存小幅上升。
2、需求情況分析
10月4日-10月10日，本周全國水泥出庫量556萬噸，環比上升6.5%，年同比下降35.9%。節后市場需求逐步恢復，各地水泥銷量較國慶期間普遍回升，部分區域受持續降雨影響，需求恢復較慢。整體來看，水泥銷量回升，但不及節前，具體反饋如下：
【基建】——略有回升
據百年建筑數據調研顯示：基建水泥直供量218萬噸，環比上升5.82%，年同比下降16.47% 。節后各地需求緩慢恢復，局部會出現小趕工現象，如“100日攻堅”等，但其余地區雨水持續，目前運輸不便，恢復到節前水平仍需要一段時間。
浙江某水泥企業：出庫量環比回升。運會期間每天的銷量3000-4000噸，前兩天恢復到5000多噸。還沒恢復到節前水平，但看現在的工程節奏應該也馬上能恢復。重點工程10月起陸續趕工，“100日攻堅”，需求會繼續好轉。
山東某水泥企業：出庫量3000多噸，集中停窯后推漲后，庫存高位。濟南的項目多，節后陸續恢復正常。濟南西客站片區要新建萬達廣場，還有濟南機場擴建，都是最近準備建設的大項目，暫未開始零供。現在正常供的是濟青高速，每天用量穩定。中標的項目比如魯南高速等，在等消息，開工后會帶動需求回補。
【房建】——陸續恢復
從水泥出庫量來看，節假日多地雨水持續，房建項目停工的較多。商混企業前期囤貨于節假日期間消耗至庫存低位，市場需求有所恢復后，采購量略有增加；貿易商重心從回款移至新項目招投標，目前在供的多為續建項目，新開的較少，采購量陸續恢復正常。
湖南某水泥企業：出庫量4000多噸，雨水持續，出庫量陸續恢復。本地都是長期合作的老項目，類似數科設計中心、數科路演中心項目、創新智谷等，商混企業近期因為施工進度放緩，采購量下降。房建主要是長沙周邊的保交樓（恒大的），還有周邊配套設施，采購量相對穩定。
四川某水泥企業：水泥出庫量環比增長，環比增長的主要原因是因為假期結束，道路管控結束，商混企業恢復正常采購，需求略有恢復，但因為長期降雨，增量有限，庫存高位，即將檢修一段時間。
【民用】——需求疲軟
各地農忙秋收，民用小項目新開較少，部分小工程陸續進入收尾階段。節假日前門店囤貨較多，市場需求偏疲軟，貿易商、門店包裝水泥庫存較高后，近期囤貨積極性不高，民用出庫量持續下降。
廣西某水泥企業：日均出庫量2400噸左右，環比下降8%。節后河池這邊重點工程因為有少量提前備貨，所以節后拿貨量有小幅下降，日均300噸左右。現在袋裝高標525水泥已推出針對南寧、河池等部分攪拌站送樣，南寧方向，因為主流品牌水泥降價影響，民用袋裝量下滑嚴重。
四、水泥后市觀點
總體來看，節假日后，各地水泥出庫量緩慢恢復。后期步入傳統施工“小旺季”，加上近期天氣好轉，新項目于10月陸續開工，前期零供也在一定程度上帶動需求回升，預計本周水泥出庫量或穩中偏強運行。
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