概述：2023年浙江省水泥市場在房地產新開工不足、資金短缺拖累下，表現為“量價雙弱、利潤下降”；2024年整體市場需求或難掩下行趨勢，但隨著供應壓減，成本略降，預計水泥價格降幅收窄。

一、2023年浙江省水泥市場回顧

1.1 2023年浙江省水泥消費量分析

1.1.1 浙江省水泥消費量同比下降11.73%，杭州降幅最大

據百年建筑調研：2023年浙江全省水泥消費量為1.17億噸左右，同比下降11.73%。其中有杭州、寧波、湖州三個市場有較大變化：（1）由于召開重大賽事多數項目已前置完工，加之新工程未及時續開，杭州水泥消費量同比降幅最大為26%左右；（2）寧波水泥消費量僅次于杭州，排全省第二且由于大項目集中施工，兩市差距逐漸縮小；（3） 湖州水泥消費量是浙江各市唯一同比增長的市場，增幅為2.15%。

1.1.2 浙江省水泥出庫量同比下降8.1%

1.1.2.1浙江水泥出庫量同比降幅最小

華東市場是全國建材需求最大的地區，作為長三角組成之一的浙江更兵家是必爭之地。百年建筑調研樣本水泥生產企業出庫量數據顯示：2023年華東市場整體水泥出庫量同比下降26.71%。其中，上海市場被特殊原因擱置的項目集中開工后，水泥需求同比大幅增長27%；華東其他市場水泥出庫量均同比下降，浙江降幅為8.1%，是降幅最小的市場。

1.1.2.2 基建托底，房建下行

（1）降幅最小的原因是：

面對市場需求下行的壓力，浙江水泥市場表現出了一定的 “抗壓能力”。一方面，2023年浙江全省一季度集中開工268個重大項目，總投資6808億元。同時要求：新建項目開工率一季度達到30%、二季度超過60%、三季度超過85%、10月底前100%實質性開工。基建項目引領年后提前開工熱潮，因此3月水泥出庫量高于2022年同期；另一方面， 浙江省加快續建一批重大項目，如通蘇嘉甬鐵路、鐵路杭州蕭山機場站樞紐及接線工程、東苕溪防洪后續西險大塘達標加固工程、寧波舟山港六橫公路大橋、衢江抽水蓄能電站等續建項目。重大項目強有力托底浙江市場需求。

（2）需求不及去年的原因是：

一方面，重大賽事召開前，多數項目前置趕工完結；另一方面，房地產行業仍表現不盡人意，具體表現為：

1. 房地產銷售數據仍在走低，加之房開企業不同渠道資金均有下降，從而抑制開發商購地積極性，土地成交不理想；
2. 2023年1-11月浙江省房地產施工面積同比下降1.3%；新開工面積同比下降8.7%；竣工面積同比增長63.6%。房屋新開工與施工面積增速繼續處于負區間，存量在不斷交付中減少；
3. 工業企業應收賬款“滾雪球”式攀升，資金趨緊，行業流動性下滑等。

由于浙江各市對房地產的依存度較高，因此相關建材品種消費情況也表現疲軟，據Mysteel與百年建筑調研數據：2023年杭州樣本鋼貿商螺紋鋼交易量同比下降17.84%；浙江樣本混凝土企業發運量同比21.13%。由于混凝土發運量降幅超2成，拖累整體水泥需求不及去年同期。

1.2 2023年浙江省水泥供應分析

1.2.1 浙江省熟料產能為5152萬噸

截至2022年底，浙江省共有水泥企業132家，新型干法企業33家共45條熟料生產線，熟料設計產能為5152萬噸。其中日產5000噸以上的熟料生產線有22條，日產2500噸（含）以下的熟料生產線有23條，熟料生產線主要集中在浙江西部和北部。另外，不完全統計，粉磨站水泥設計產能超6000萬噸。

1.2.2 浙江省供需矛盾突出

浙江本地已有一定的產能矛盾，但由于區域位置優越，陸良、水路通達，長期承擔外圍市場的產能壓力。如：浙北受大型水泥生產基地-江蘇、安徽、江西等流入影響；沿海市場受北方、福建、廣西等方向水泥沖擊，甚至是境外水泥也有少量進入；浙中南則不得不承受來自內陸水泥廠及江西方向的壓力。

1.2.3 浙江省水泥實際供應分析

1.2.3.1 2023年1-11月浙江省水泥產量同比下降1.86%

那么今年供應情況如何？據國家統計局數據：2023年1-11月浙江水泥產量為1.167億噸，同比下降1.86%，降幅較2022年1-11月縮小1.6個百分點。其中單月水泥產量高于去年同期的是：3、4、6、8月。對比水泥需求與水泥供應的降幅可以看出，市場供應壓減有一定難度，供需矛盾進一步增加。

1.2.3.2 2023年浙江省停窯天數超110天

當然為緩解這一不利局面，浙江省水泥行業積極執行錯峰生產計劃，認真落實減產要求。據反饋：截至11月底，浙江平均停窯天數107天，12月繼續停7天。據百年建筑數據：2023年浙江省平均窯線運轉率為60.41%，同比下降9.71個百分點。其中長三角水泥企業在11月25日前后—12月31日內要求停窯30%，據調研反饋：期間浙江樣本水泥企業窯線運轉率為44%左右。

1.3 2023年浙江省水泥熟料庫存分析 

1.3.1 2023年浙江省熟料庫存高于去年同期

盡管浙江本地水泥企業積極減產，但2023年江蘇、重慶、湖北新線投產，長三角水泥、熟料供應產能同比提升。因此導致浙江市場2023年實際供應壓減未能與需求同步，因此部分企業庫存壓力上行。據百年建筑數據：2023年浙江省平均熟料庫容比為64.58%，同比增長8.49個百分點。

1.4 2023年浙江省水泥價格分析

1.4.1 浙江省水泥創2018年以來新低

在偏高的庫存壓力下，長三角市場競爭進一步加劇。自2-3月沿江熟料價格連漲5輪帶動水泥價格小幅上行后，便開啟了長達近5個月的“跌跌不休”。據百年建筑數據：2023年浙江水泥P.O42.5散裝全年均價為306元/噸，同比下跌9.9%。雖然9-12月進行了4輪的停窯推漲，但實際落地有限。最終較年初波動-16元/噸，創2018年以來新低。

1.5 2023年浙江省水泥成本與利潤分析

1.5.1 2023年浙江省動力煤價格同比下降24.8%

據Mysteel數據：2023年沫煤：Q＞5500：匯總價格：寧波港全年均價為1028元/噸，同比下降24.8%。原燃料價格下跌，水泥生產成本有所下降。

1.5.2 2023年水泥行業利潤分析

據14家大型水泥集團陸續對外披露了前三季度的財務報表顯示：85.71%的企業均出現不同程度的虧損。雖然原燃料價格同比回落，但量價雙弱導致水泥行業2023年前三季度利潤同比下降50%。預計2023年全年行業利潤在400億以內，同比降幅或超過4成。

二、2024年浙江省水泥市場展望

2.1 2024年浙江省水泥消費量展望

2.1.1 2024年浙江省房地產需求暫持謹慎態度

地產新訂單和續建占比雙雙走低，行業風險釋放，利空出盡。近期關于房地產的利好政策頻出，如杭州給出了強一線城市“多維度”放松樓市調控樣本：進一步放松限購政策，為消費端注入流動性的同時，還進一步調整了差別化信貸。需求端積極發力與引流。房地產或能迎來邊際改善。當然從實際調研來看，多數攪拌站及貿易商反饋2023年12月新訂單偏弱，對明年3-4月需求回升情況有一定的擔憂。部分行業人士持謹慎態度。

2.1.2 2024年浙江省基建及民生項目或將繼續發力

（1）據國家統計局數據：2023年1-11個月，浙江省固定資產投資同比增長5.8%，高于全國2.9個百分點，繼續領跑東部省份；2023年1-11月全省水利完成投資713.4億元，同比增長12.0%。 截至11月底，全省已落實水利投資769.5億元（含水庫移民后扶等14.6億元），落實率為109.9%。加之2023年四季度增發國債1萬億：①支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力，相關項目或將釋放；②直接利好基建中的水利及公關管理類項目。

（2）民生配套項目：市政及商業體建設補位需求。從實際調研反饋中可知，明年浙江市場“劇院、體育館”類項、農村水利建設及改造項目增多，且覆蓋范圍廣。

總體來看，2024年浙江省房地產新開工或仍有一定的下行壓力，但在基建發力與民生項目補位中，水泥需求降幅或有收窄。

附：浙江省2024年度擬新增省重大產業項目名單公示》》

2.2 2024年浙江省水泥供應展望

（1）嚴控水泥熟料產能—2500t/d及以下熟料窯線淘汰置換

浙江省生態環境廳等17部門近日印發《浙江省減少污染天氣攻堅三年行動方案》。《方案》提出要嚴控水泥熟料產能，到2025年，至少完成8條2500噸/日及以下水泥熟料生產線減量置換、兼并重組和原廠拆建；結合本地實際及環境空氣質量改善需求，持續推動常態化水泥錯峰生產，行業協會協調督促企業認真落實錯峰生產安排。

（2）需求下行壓力下加速行業洗牌

2023年對于部分全能工廠及粉磨站來說是較為艱難的一年，面對“量、價”同比下降的不利局面，已有一部分企業出現虧損甚至轉型。2024年若市場需求仍繼續下行，或進一步加速行業洗牌。

因此隨著常態化錯峰生產執行，加之部分企業整合轉型，預計2024年水泥供應或繼續下降。

2.3 2024年浙江省水泥價格與利潤展望

需求端：一方面，房地產需求或下行空間有限；另一方面，浙江大項目建設較多，尤其是沿海市場部分工程將進入施工高峰。預計2024年浙江整體需求降幅收窄。

供應端：隨著錯峰生產常態化，供應隨之壓減。

成本端：據專家預測，2024年煤炭價格將呈現小幅下跌趨勢，受限于產地安全監管加強、投資減緩和運輸能力的約束，動力煤的價格跌幅有限。

另外，浙江頭部企業將加速進行產業整合升級，促進水泥行業健康發展。因此預計2024年浙江水泥價格波動空間收窄，小幅略降，水泥行業利潤或能迎來來溫和修復。

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