概述：2022年國(guó)內(nèi)礦渣粉價(jià)格大幅度下跌后，今年國(guó)內(nèi)礦渣粉價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，全年均價(jià)下跌23.5%，較去年跌幅擴(kuò)大。水渣均價(jià)下跌46%，國(guó)內(nèi)跨區(qū)域水渣貿(mào)易量有所減少，水渣出口量大幅度提升。礦渣粉整體需求量有所下滑，不同類(lèi)型生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量方面出現(xiàn)“分化”，鋼鐵自營(yíng)及聯(lián)營(yíng)企業(yè)產(chǎn)量整體增加，粉磨企業(yè)產(chǎn)量大幅度減少，企業(yè)盈利水平也繼續(xù)下滑。
一、礦渣粉行業(yè)綜述
1、礦渣粉的定義
粒化高爐礦渣粉（簡(jiǎn)稱(chēng)礦渣粉），是以粒化高爐礦渣（GB/T 203-2008）為主要原料，可摻加少量天然石膏，磨制成一定細(xì)度的粉體。
礦渣粉按照28天活性系數(shù)分為 S105、S95和S75三個(gè)級(jí)別。
表 1.礦渣粉的技術(shù)要求
高爐礦渣是以硅酸鹽與硅鋁酸鹽為主要成分的熔融物，是一種具有潛在水硬性的材料，以大量的玻璃體形式存在。高爐礦渣的產(chǎn)量與高爐煉鐵的生鐵產(chǎn)量存在直接聯(lián)系，一般每生產(chǎn)一噸生鐵，將產(chǎn)出0.25—0.35噸的高爐礦渣。
高爐礦渣按冷卻方式不同，可產(chǎn)生氣冷礦渣、水淬礦渣、造粒礦渣。
水淬礦渣（簡(jiǎn)稱(chēng)水渣）是指高爐礦渣經(jīng)冷水急速冷卻后形成的顆粒物，以水渣作為主要原料，經(jīng)干燥、粉磨處理后制成的粉末材料即為高爐礦渣粉。
礦渣粉與磨制的熟料粉按一定的比例配制各種等級(jí)的硅酸鹽水泥，可通過(guò)提高礦渣粉的摻入量，增加水泥的強(qiáng)度，進(jìn)而降低水泥生產(chǎn)成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。
表2：通用硅酸鹽水泥（GB175-2007）的組分要求
2024年6月1日起，我國(guó)將實(shí)施新的通用硅酸鹽水泥標(biāo)準(zhǔn)GB175-2023。新的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，礦渣粉在水泥生產(chǎn)中的組分比例或有所提升。
礦渣粉作為高性能混凝土的摻合料，具有節(jié)約水泥用量降低混凝土成本，減少用水量、增強(qiáng)混凝土的可泵性、降低水泥水化速度、后期強(qiáng)度好等改善混凝土性能的優(yōu)點(diǎn)。
3、礦渣粉產(chǎn)業(yè)鏈概況
礦渣粉從高爐生產(chǎn)中產(chǎn)生的水渣，經(jīng)過(guò)加工粉磨站干燥、粉磨后形成產(chǎn)品，然后通過(guò)汽運(yùn)、船運(yùn)等運(yùn)輸方式應(yīng)用于水泥、混凝土相關(guān)制品中。
水渣價(jià)格及加工成本決定了礦渣粉的生產(chǎn)成本，而水泥和混凝土的產(chǎn)量也在很大程度上決定了礦渣粉的使用量。
我們關(guān)注礦渣粉產(chǎn)業(yè)鏈的情況，從供需方面來(lái)看，需要重點(diǎn)關(guān)注原材料水渣的產(chǎn)量、價(jià)格，以及水泥和混凝土的產(chǎn)量。
圖2：礦渣粉產(chǎn)業(yè)鏈流程圖
二、2023年礦渣粉市場(chǎng)供需分析
1、礦渣粉生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀
2023年百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)礦渣粉生產(chǎn)企業(yè)358家，總年產(chǎn)能約3.76億噸。
目前國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)自營(yíng)或聯(lián)營(yíng)礦渣粉生產(chǎn)企業(yè)109家，產(chǎn)能約1.82億噸，約占48.4%，獨(dú)立粉磨企業(yè)產(chǎn)能占比約為51.6%。隨著鋼鐵板塊的進(jìn)一步調(diào)整和整合，鋼鐵企業(yè)的集中度繼續(xù)提升，鋼鐵企業(yè)的礦渣粉產(chǎn)能也會(huì)繼續(xù)增加。
從分布情況來(lái)看，華東區(qū)域礦渣粉年設(shè)計(jì)產(chǎn)能最大，年產(chǎn)能約為1.37億噸，其中山東省礦渣粉設(shè)計(jì)產(chǎn)能為4460萬(wàn)噸，江蘇省設(shè)計(jì)產(chǎn)能為4300萬(wàn)噸。華北區(qū)域年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為1.03億噸左右，其中河北省約7000萬(wàn)噸，山西省2300萬(wàn)噸。華中區(qū)域總產(chǎn)能約4800萬(wàn)噸，其中河南省設(shè)計(jì)產(chǎn)能約2600萬(wàn)噸，湖北省1300萬(wàn)噸。華南區(qū)域總產(chǎn)能3800萬(wàn)噸，主要集中在廣東省和廣西壯族自治區(qū)。東北區(qū)域產(chǎn)能2300萬(wàn)噸左右，西南和西北的設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為1600萬(wàn)噸和1300萬(wàn)噸。
2、礦渣粉的供應(yīng)能力提升
水渣是生產(chǎn)礦渣粉的主要原材料，水渣產(chǎn)量也跟生鐵產(chǎn)量有直接的關(guān)系，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2023年1-11月，國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量為8.1億噸，同比增加1.8%。
12月中旬Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率78.31%，較去年同期增加2.34個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.83%，較去年同期增加2.20個(gè)百分點(diǎn)。從兩年的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率整體明顯高于去年，元旦后，國(guó)內(nèi)高爐利用率逐步回升，二季度后，國(guó)內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率開(kāi)始整體居于高位，四季度起，國(guó)內(nèi)高爐檢修情況增多，產(chǎn)能利用率開(kāi)始陸續(xù)走低，但目前產(chǎn)能利用率仍高于去年同期。從目前的生產(chǎn)情況來(lái)看，今年生鐵的產(chǎn)量會(huì)高于2022年，水渣產(chǎn)量也會(huì)高于2022年，國(guó)內(nèi)礦渣粉的供應(yīng)能力較去年有所提升。
3、國(guó)內(nèi)水渣出口量大幅度增加
北方多地高爐企業(yè)產(chǎn)能較多，產(chǎn)生的水渣無(wú)法全部本地消化，每年都有批量的水渣從河北唐山、遼寧等北方港口船運(yùn)南下。但從去年四季度起，南北方水渣價(jià)差縮小，南方企業(yè)采購(gòu)水渣量整體開(kāi)始減少，北方港口水渣出口量開(kāi)始明顯增多。今年以來(lái)，北方港口水渣出口量繼續(xù)增加，1-11月國(guó)內(nèi)水渣出口總量為918萬(wàn)噸，較去年同期增加871萬(wàn)噸，2022年全年國(guó)內(nèi)水渣出口量為117萬(wàn)噸。
4、礦渣粉需求量減少
目前國(guó)內(nèi)礦渣粉主要用于水泥和混凝土的生產(chǎn)加工中，水泥和混凝土的產(chǎn)量很大程度上決定了礦渣粉的用量。
4.1水泥產(chǎn)量同比減少
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-11月國(guó)內(nèi)水泥總產(chǎn)量為18.67億噸，同比下降0.9%。
4.2混凝土產(chǎn)量也有明顯減少
2022百年建筑網(wǎng)樣本混凝土企業(yè)產(chǎn)量較2021年減少24.9%。今年1-11月樣本企業(yè)混凝土發(fā)運(yùn)量較去年同期下降23.52%，較去年同期產(chǎn)量差距繼續(xù)小幅擴(kuò)大。華東整體產(chǎn)量較去年同期下降26.78%，華南較去年同期下降26%，華中和華北分別下降24.7%、20.93%，西南整體較去年同期下降4.4%。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)下行、新開(kāi)工項(xiàng)目進(jìn)度不足、資金情況持續(xù)緊張等多重因素影響下，國(guó)內(nèi)混凝土發(fā)運(yùn)量整體繼續(xù)減少。
4.3 礦渣粉產(chǎn)量出現(xiàn)“分化”
由于礦渣粉主要用于水泥生產(chǎn)和混凝土的加工中，今年水泥和混凝土的產(chǎn)量均有明顯下降，礦渣粉總需求量較去年有所減少，百年建筑網(wǎng)調(diào)研礦渣粉企業(yè)產(chǎn)量，從企業(yè)類(lèi)型來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)鋼鐵自營(yíng)或聯(lián)營(yíng)礦渣粉企業(yè)礦渣粉產(chǎn)量多呈小幅上升趨勢(shì)，獨(dú)立加工粉磨企業(yè)礦渣粉產(chǎn)量整體大幅度下降。
百年建筑網(wǎng)調(diào)研50家兩年內(nèi)連續(xù)生產(chǎn)的鋼鐵自營(yíng)或聯(lián)營(yíng)礦渣粉企業(yè)產(chǎn)量數(shù)據(jù)，2023年礦渣粉產(chǎn)量為8650萬(wàn)噸，較去年增加7%。僅有10%的企業(yè)產(chǎn)量較去年產(chǎn)量有所減少，36%的企業(yè)今年的產(chǎn)量較去年增量在10%以上，其余企業(yè)今年礦渣粉產(chǎn)量增加在10%以?xún)?nèi)。
今年水渣的整體供應(yīng)能力繼續(xù)提升，礦渣粉的生產(chǎn)能力仍處于高位，但礦渣粉需求量整體下滑，供需持續(xù)矛盾下，今年礦渣粉價(jià)格整體繼續(xù)下行。
三、礦渣粉市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況
1、2023年礦渣粉價(jià)格同比下跌23.5%
今年1-12月國(guó)內(nèi)S95礦渣粉均價(jià)為237元/噸，較2002年全年均價(jià)下跌73元/噸，下跌23.5%，今年國(guó)內(nèi)礦渣粉價(jià)格“季節(jié)性”趨勢(shì)繼續(xù)減弱，3月下旬為價(jià)格最高277元/噸，12月底為年內(nèi)低點(diǎn)204元/噸，較去年同期下跌52元/噸，較年初下跌45元/噸。今年國(guó)內(nèi)礦渣粉價(jià)格2月下旬至3月中旬期間有較大幅度提升外，多數(shù)時(shí)間整體延續(xù)下跌趨勢(shì)，同樣未有明顯“季節(jié)性”價(jià)格調(diào)整特點(diǎn)。
春節(jié)后一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)檢修增多，礦渣粉供應(yīng)量出現(xiàn)緊張情況，市場(chǎng)恢復(fù)緩慢后，礦渣粉價(jià)格出現(xiàn)階段性上漲情況，但是隨著企業(yè)生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，礦渣粉供應(yīng)量不斷增加，二季度后供需矛盾持續(xù)，礦渣粉價(jià)格開(kāi)始連續(xù)走低。
分區(qū)域來(lái)看：
華東重點(diǎn)城市1-12月S95礦渣粉均價(jià)為243元/噸，較去年下跌74元/噸，下跌比例為23.3%；華南重點(diǎn)城市礦渣粉均價(jià)289元/噸，較去年小幅下跌89元/噸。華中重點(diǎn)城市礦渣粉均價(jià)為223元/噸，較去年下跌96元/噸；華北重點(diǎn)城市礦渣粉均價(jià)為172元/噸，較去年下跌66元/噸；西南重點(diǎn)城市礦渣粉今年均價(jià)為258元/噸，較去年均價(jià)下跌37元/噸。
2、北方船運(yùn)礦渣粉價(jià)格整體低位
2022年底，北方船運(yùn)礦渣粉價(jià)格整體跌至低位，元旦后至春節(jié)期間，南方部分貿(mào)易企業(yè)備貨情況下，北方船運(yùn)礦渣粉價(jià)格開(kāi)始小幅回升。春節(jié)復(fù)工一段時(shí)間后，沿海、沿江多數(shù)企業(yè)礦渣粉粉磨線檢修增多，礦渣粉庫(kù)存緊張情況下，北方船運(yùn)價(jià)格開(kāi)始連續(xù)上漲，3月中旬后，各地生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)正常后，礦渣粉發(fā)貨緊張情況開(kāi)始有明顯緩解，船運(yùn)礦渣粉價(jià)格開(kāi)始持續(xù)走低，6月后繼續(xù)走低，7-9月小幅上漲，9月中旬后繼續(xù)回落。年底北方船運(yùn)S95礦渣粉報(bào)價(jià)維持在95-105元/噸。
3、水泥－礦渣粉價(jià)差較去年小幅擴(kuò)大
今年國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格較去年明顯下跌，截至12月18日，百年建筑網(wǎng)全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)為396元/噸，較去年同期下跌77元/噸，同比下跌16%。
從水泥和礦渣粉的價(jià)差來(lái)看，今年1-4月，水泥與礦渣粉的價(jià)格基本維持在190-200元/噸。5月后，隨著水泥價(jià)格的大幅度走低，兩者的價(jià)差縮小，8-9月兩者價(jià)差在150-160元/噸。9月水泥價(jià)格開(kāi)始上漲后，兩者價(jià)差開(kāi)始縮小，12月兩者價(jià)差在180-190元/噸。2023年兩者平均價(jià)差在180元/噸，較2022年增加2元/噸。
4、水渣均價(jià)下跌46%
今年全國(guó)水渣均價(jià)較去年大幅度下滑，全國(guó)去年水渣均價(jià)為66元/噸，較去年下跌46%。今年2-3月水渣價(jià)格整體有所上漲，尤其是唐山水渣價(jià)格漲幅超過(guò)60元/噸，4月后，國(guó)內(nèi)水渣價(jià)格開(kāi)始延續(xù)下跌趨勢(shì)，10月后，唐山、遼寧部分企業(yè)水渣價(jià)格跌至10元/噸以?xún)?nèi)。高產(chǎn)量以及國(guó)內(nèi)水渣貿(mào)易量減少情況下，國(guó)內(nèi)水渣價(jià)格整體大幅度下滑。
四、2024年礦渣粉市場(chǎng)展望
1、礦渣粉產(chǎn)量繼續(xù)“分化”
目前國(guó)內(nèi)鋼鐵板塊進(jìn)一步調(diào)整和整合，鋼鐵企業(yè)的集中度仍保持上升趨勢(shì)，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)礦渣粉的原材料優(yōu)勢(shì)及加工成本優(yōu)勢(shì)較大，而且在對(duì)于鋼廠水渣處理要求不斷提升，國(guó)內(nèi)礦渣粉價(jià)格持續(xù)“低位”情況下，鋼鐵企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)更為明顯，預(yù)計(jì)明年鋼鐵企業(yè)整合或者新增礦渣粉產(chǎn)線的速度仍然不會(huì)放緩，鋼鐵自營(yíng)及關(guān)聯(lián)企業(yè)礦渣粉產(chǎn)量比例會(huì)繼續(xù)增加。
2、礦渣粉需求量或繼續(xù)走低
1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資104045億元，同比下降9.4%，其中，住宅投資78852億元，同比下降9.0%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積831345萬(wàn)平方米，同比下降7.2%。其中，住宅施工面積585309萬(wàn)平方米，同比下降7.6%。房屋新開(kāi)工面積87456萬(wàn)平方米，下降21.2%，住宅新開(kāi)工面積63737萬(wàn)平方米，同比下降21.5%。商品房銷(xiāo)售面積100同比509萬(wàn)平方米，同比下降8.0%，其中住宅銷(xiāo)售面積同比下降7.3%。
今年房地產(chǎn)多項(xiàng)數(shù)據(jù)繼續(xù)維持下行趨勢(shì)，新開(kāi)工數(shù)據(jù)持續(xù)下行情況下，房地產(chǎn)對(duì)于后期市場(chǎng)材料需求量仍無(wú)法作為主要支撐。房建項(xiàng)目對(duì)于混凝土整體方量的支撐占比仍然處于較高比例，在房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)弱勢(shì)情況下，房建項(xiàng)目中的混凝土用量仍然受限。
水泥和混凝土產(chǎn)量下行趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)礦渣粉的市場(chǎng)需求量或仍將有所降低，預(yù)計(jì)2024年礦渣粉產(chǎn)量或繼續(xù)走低。
3、礦渣粉均價(jià)仍將下移
目前國(guó)內(nèi)礦渣粉價(jià)格仍延續(xù)走弱趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)多地水渣價(jià)格已處于低位，而高爐產(chǎn)能利用率仍處于高位，一季度水渣庫(kù)存或仍將處于高位，水渣價(jià)格或較長(zhǎng)一段時(shí)間仍難有明顯提升，成本低位加上需求下滑情況下，礦渣粉價(jià)格上漲空間受限，預(yù)計(jì)2024年上半年國(guó)內(nèi)礦渣粉價(jià)格或?qū)⒕S持窄幅震蕩趨勢(shì)，整體漲幅有限，全年均價(jià)或會(huì)繼續(xù)下移。
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