引言：節后下游有序復工復產，經濟持續穩定恢復，疊加局部溫度回升，有利于下游施工項目穩定推進。隨著3月份市場需求逐步恢復至正常，粉煤灰供需矛盾趨于緩和，粉煤灰價格或將回升。
一、2月全國粉煤灰市場回顧
1.1、2月粉煤灰價格跌幅擴大
截至2月29日，百年建筑全國主要城市粉煤灰Ⅱ級均價為115.69元/噸，月環比下跌10.04%，年同比下跌21.65%，月度及年度跌幅較上期稍有擴大，已連續兩月出現下跌走勢。與去年同期相比，2月初期價格基數偏低，并持續偏弱運行，導致兩年價差持續擴大。
1.2、整體價格呈下行趨勢
從6個大區的波動來看：大部分市場2月價格呈下行趨勢，且降幅較往期有所擴大。
主要是節假日及季節性影響，需求隨著下游停工增多而持續走弱。春節期間各地加強供熱保障，如遇降雪及時升溫運行。隨著用電量穩定增長，粉煤灰供應量也持續增加，粉煤灰市場供過于求，價格持續下行。
1.3 、火力發電持續增長，粉煤灰供應日益增加
據國家統計局數據：國家統計局最新統計數據顯示，2023年12月份，全國火力絕對發電量為6109.1億千瓦時，同比增長10.08%，較前一月增幅擴大3.3個百分點，環比增長20.34%。粉煤灰產量隨著社會用電量的增長而日益增加。
1.4 、節假日疊加季節性因素，粉煤灰需求持續下降
1.4.1、混凝土對粉煤灰采購積極性降低
2024年2月混凝土企業產量為89.31萬方，環比降低162.96%，同比降低130.06%。南方部分區域陸續恢復正常生產，但是前期用量有限；北方局部受到凍雨及降雪不同程度影響，預計在3月10日以后陸續恢復。目前，工人陸續到位，但前期暫未涉及過多的材料采購。尤其是資金情況暫未有好轉，頭部企業在手訂單同比降幅明顯，攪拌站對粉煤灰的采購量也隨之下降。
1.4.2、水泥廠對統灰采購量持續下降
據百年建筑調研全國250家水泥生產企業數據：2月出庫量為545.3萬噸，月環比下降71.3%，年同比下降47%。2月全國水泥出庫量因多地雨雪天氣和春節放假等因素影響大部分項目停工，僅有少數重點工程春節期間不停工，粉煤灰采購量持續下降。
小結：2月粉煤灰市場供應穩定增長，需求持續偏弱運行，價格震蕩下行。
二、3月全國粉煤灰市場展望
2.1、粉煤灰產量增幅收窄
據百年建筑網調研，截至2月23日，Mysteel全國72家電廠樣本區域粉煤灰日均產量約10.81萬噸，同比增長2.95%，短期內增幅收窄。由于火力發電仍然是我國主要的發電方式，隨著氣溫回升，社會用電量增幅收窄，粉煤灰產量也同比收窄。
2.2、項目陸續復工，需求回升
截至2月27日（農歷正月十八），據百年建筑調研全國10094個工地開復工率39.9%，農歷同比增加1.5個百分點；勞務上工率38.1%，農歷同比下降5.2個百分點。其中，房地產項目開復工率35.7%，環比增加22.6個百分點；勞務上工率37.0%，環比增加22,9個百分點。非房地產項目開復工率41.5%，環比增加28.6個百分點；勞務上工率38.4%，環比增加22.4個百分點。3月隨著市場需求復蘇，或將迎來需求拐點。現在多政策利好且開復工進度較往年有所好轉，雖說前期勞務到位率偏低，但是3月后隨著各地氣溫回升，工人陸續到位后項目正常采購，在一定程度上或將帶動粉煤灰需求回升。
2.3基建項目持續托底內需
據悉，2023年全國固定資產投資（不含農戶）同比增長3.0%，增速較前11個月加快0.1個百分點。分領域看，基礎設施投資增長5.9%，在穩增長背景下，基建項目開工情況良好且持續托底內需，對高品質一級灰二級灰需求量有一定支撐。
2.4 、粉煤灰價格或將回升
供應方面：火力發電持續增長，但是漲幅有所收窄，粉煤灰增量也有所收窄。
需求方面：3月份市場需求逐步恢復至正常，下游施工陸續進入正常采購階段，粉煤灰需求持續回升。
3月后價格方面：目前粉煤灰價格基本觸底，隨著市場供需矛盾緩和，粉煤灰價格或將回升。
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