3月13日-3月19日，本周全國水泥出庫量313.6萬噸，環比上升43.8%，年同比下降46.4%，農歷同比下降30.6%；基建水泥直供量121萬噸，環比上升39.08%，年同比下降33.88%，農歷同比下降14.79%。
核心觀點：
（1）在建項目正常推進
（2）廠家去庫速度慢，庫存偏高
（3）局部地區資金無好轉跡象
具體分析如下：
（1）在建項目正常推進
本周基建項目進度良好且基本步入正軌，續建項目已經開始采購原材，四月需求或加速釋放；房建項目整體晚于往年，商混企業三成左右仍處于半停工狀態在等通知，水泥采購量有限。據山東水泥企業反饋，日均出庫量4000噸左右。港口、醫院、創新基地現在已經全面開工，商混企業大部分開始采購水泥。濰坊至宿遷高速鐵路（山東段）工程及青島連接線工程、沈海高速公路南村至青島日照界段改擴建工程、青蘭高速公路河套至黃島段改擴建工程項目都正常推進，用量開始穩定，但是較去年仍有一定差距。還有些保障房及保交樓項目都在等消息，暫時通知的是4月初開始供貨。
（2）廠家去庫速度慢，庫存偏高
據百年建筑網調研反饋，截至3月15日，全國樣本企業熟料庫容比為64.5%，較去年同比增加7.43個百分點，庫存整體高于去年。今年半數企業表示庫存過半且年后并未開窯補庫，預計4月初開窯。目前民用市場恢復相對較好，自建房及鄉村建設項目有序推進；基建續建項目開工情況較好，但是大部分已經過了澆筑高峰期，實際水泥需求有限；房建需求不及往年，商混企業水泥采購量下滑較多，短期內采購量較少且無明顯好轉跡象。下游消納難題再現后，水泥出庫量回升緩慢。
（3）局部地區資金無好轉跡象 下游恢復情況主要受資金影響，部分項目處于半停工狀態。新項目預計開工時間從3月延續到4月初，都在等資金到位。據廣東水泥企業反饋，本周出貨量較上周明顯增加，市場提速。重點工程項目基本都開工了，但今年出貨量較去年恢復較慢，粵東許多項目缺資金停滯。
總體來看，年后各地需求恢復緩慢，出庫量較往年仍有一定差距。圍繞城市功能提升項目預計4月初開始采購材料，基建項目密集開工后8成以上已經步入正軌，只是短期采購量有限。后期隨著一批大項目提速，水泥出庫量將持續回升。
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