3月20日-3月26日，本周全國水泥出庫量359.8萬噸，環比上升14.7%，年同比下降36.1%，農歷同比下降32.3%；基建水泥直供量150萬噸，環比上升23.97%，年同比下降18.92%，農歷同比下降5.66%。
核心觀點：
（1）續建項目復工，水泥用量增加
（2）需求不及往年，熟料庫存高
（3）局部地區雨水持續，新開項目再次延后
具體分析如下：
（1）續建項目復工，水泥用量增加
本周基建項目以存量項目為主，新項目較少。續建項目進度良好且基本步入正軌，已經開始采購原材，四月需求或加速釋放。據山東水泥企業反饋，比較趕的像學院、停車場、園區，預計6月交付，水泥用量基本穩定。大項目三條高速臨滕高速、津濰高鐵大部分標段已經開始正常供應，水泥用量較上次持續增加；慶棗高速慶云至章丘段即將開始施工，近期開始零供，但是下雨天用量有限。
（2）需求不及往年，熟料庫存高
據百年建筑網調研反饋，截至3月22日，全國樣本企業熟料庫容比為64.06%，較去年同比增加9.5個百分點，庫存整體高于去年。下游恢復速度不及往年，小型工地有暫緩開工現象，部分攪拌站去年回款情況不及預期，糾紛較多的企業短期內不會接新項目。隨著下游需求走弱，下游消納速度偏慢，哪怕部分企業至今暫未開窯補庫，整體庫存水平仍高于去年。
（3）局部地區雨水持續，新開項目再次延后
三月東風化雨，聲聲驚雷喚醒萬物。近日，多地出現了明顯雷雨天氣，累計雨量大、降水日數多、對流性強。雨水天氣不利于項目推進，尤其是部分新開的項目，有再次延遲開工的情況。新項目預計開工時間從3月延遲到4月初，并且短期暫未通知明確的供貨時間。
總體來看，年后各地需求持續恢復，但本周開始雨水增多，出庫量增速有所放緩。隨著部分項目陸續進入前期零供，后期水泥出庫量將持續回升。
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