引言：3-4月為傳統(tǒng)的施工旺季，下游需求持續(xù)恢復(fù)，雖說今年整體需求量不及往年，但較2月有明顯好轉(zhuǎn)。南方多地成功去庫，目前產(chǎn)銷平衡；北方采暖季囤貨過多，短期內(nèi)原灰仍供過于求，僅Ⅰ級Ⅱ級灰去庫速度較快。粉煤灰市場供需矛盾緩和后，價格或?qū)⒊掷m(xù)回升。

一、3月全國粉煤灰市場回顧

1.1、3月粉煤灰價格持續(xù)回升

截至3月29日，百年建筑全國主要城市粉煤灰Ⅱ級均價為116.53元/噸，月環(huán)比上漲2.44%，年同比下跌34.92%，月度價格持續(xù)回升但年度跌幅較大。目前粉煤灰價格遠(yuǎn)不及往年，主要是2023年年初價格基數(shù)偏低，且受制于下游需求回升緩慢，導(dǎo)致兩年價差持續(xù)擴(kuò)大。

1.2、區(qū)域漲跌互現(xiàn)

從6個大區(qū)的波動來看：北方及局部價格偏高的市場3月價格呈下行趨勢；華中及華東局部地區(qū)供應(yīng)收窄后，價格回升。

3月中下旬隨著雨水增多，下游需求持續(xù)偏弱運(yùn)行。整體需求恢復(fù)情況不及往年，粉材的用量雖說有所增長，但是前期仍以去庫為主，緩解供需矛盾，價格變化不大，甚至局部有降價促銷現(xiàn)象。

1.3 、雨水增多后水力發(fā)電增加，粉煤灰供應(yīng)有所收窄

按照往年季節(jié)性分析，全國水電發(fā)電量將于3月份實現(xiàn)同比正增長。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-2月份，全國火力絕對發(fā)電量為10801.9億千瓦時，同比增長10.71%，較前一月增幅擴(kuò)大0.63個百分點(diǎn)，環(huán)比增長20.34%。水力發(fā)電增加后，火力發(fā)電增長有所收窄，粉煤灰供應(yīng)量有所收窄。

1.4 、“旺”季不旺，粉煤灰下游需求恢復(fù)速度不及往年

1.4.1、混凝土對粉煤灰采購積極性不高

根據(jù)百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企業(yè)出貨情況，3月全國混凝土產(chǎn)能利用率持續(xù)下降，3月底全國混凝土產(chǎn)能利用率6%，同比下跌5.6個百分點(diǎn)，較去年農(nóng)歷同期下降3.63個百分點(diǎn)。節(jié)后多數(shù)房地產(chǎn)項目因資金到位率差，開復(fù)工率不及去年，其次部分市政項目因資金問題暫時停工，因此混凝土發(fā)運(yùn)量同比大幅下降。

1.4.2、水泥廠對統(tǒng)灰采購量略有回升

據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：3月出庫量為998.6萬噸，月環(huán)比上升83.12%，農(nóng)歷年同比下降44.7%。3月因節(jié)后工地開復(fù)工緩慢，加上新開工前期多為籌備工作，實際采購有限。3月中下旬，局部地區(qū)雨水天氣持續(xù)影響，需求恢復(fù)速度有所放緩，全國水泥出庫量農(nóng)歷年同比下降近5成。

小結(jié)：3月粉煤灰市場供應(yīng)收窄，需求持續(xù)恢復(fù)，價格震蕩運(yùn)行。

二、4月全國粉煤灰市場展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量增幅收窄

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至3月29日，Mysteel全國72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約10.03萬噸，同比增長14.44%，較上期增幅有所擴(kuò)大。由于火力發(fā)電仍然是我國主要的發(fā)電方式，氣溫回升后社會用電量增幅收窄，粉煤灰產(chǎn)量也同比收窄。

2.2、項目陸續(xù)復(fù)工，需求回升

截至3月12日（農(nóng)歷二月初三），百年建筑調(diào)研全國10094個工地開復(fù)工率75.4%，農(nóng)歷同比減少10.7個百分點(diǎn)；勞務(wù)上工率72.4%，農(nóng)歷同比減少11.5個百分點(diǎn)；資金到位率47.7%，環(huán)比增加3個百分點(diǎn)；其中施工單位資金到位率47.7%，環(huán)比上升3個百分點(diǎn)，整體偏緊，是影響工地開復(fù)工不及往年的重要原因。截至3月26日，工地資金到位率56.46%，環(huán)比增加3.05個百分點(diǎn)，工地資金狀況持續(xù)改善，預(yù)計4月大面積工地開始正常采購原材，勞務(wù)到位率將持續(xù)提升，人員陸續(xù)到位后項目正常采購，粉煤灰需求將逐漸恢復(fù)至正常水平。

2.3、基建項目持續(xù)托底內(nèi)需

據(jù)悉，2024年已累計安排預(yù)算內(nèi)投資2196億元加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)教育、醫(yī)療衛(wèi)生、就業(yè)、文化旅游、社會服務(wù)、全民健身、“一老一小”等領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，努力補(bǔ)齊社會領(lǐng)域的短板弱項。各地基建頻迎政策加碼，各地也陸續(xù)公布第二輪重點(diǎn)項目名單，后續(xù)隨著項目開工，對高品質(zhì)一級灰二級灰需求量有一定支撐。

2.4、粉煤灰價格或有回升

供應(yīng)方面：火力發(fā)電持續(xù)增長，但是漲幅有所收窄，粉煤灰供應(yīng)量也有所收窄。

需求方面：4月，下游施工開始正常采購原材且部分新開項目前期也有零供，粉煤灰需求持續(xù)回升。

4月后價格方面：目前粉煤灰價格基本觸底，隨著市場供需矛盾緩和，粉煤灰價格或?qū)⒒厣?/p>
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