一、水泥市場(chǎng)周度回顧

1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比上升

本周全國(guó)水泥價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，截止4月12日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為364.46點(diǎn)，周環(huán)比上升1.14%。

二、水泥成本利潤(rùn)分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

截至4月11日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差270.05元/噸，同比2023年下降22.5%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：截至4月10日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國(guó)274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率54.84%，較上周上漲0.55個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.82個(gè)百分點(diǎn)，華東地區(qū)浙江、安徽、山東等市場(chǎng)二季度錯(cuò)峰停窯計(jì)劃已出，部分廠家開始執(zhí)行，整體產(chǎn)能利用率提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降7.47個(gè)百分點(diǎn)，河南市場(chǎng)水泥企業(yè)自主性停窯降庫(kù)，產(chǎn)能利用率整體上下降。

庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比為67.34%，較上周環(huán)比上升1.46個(gè)百分點(diǎn)。其中華南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降1.36個(gè)百分點(diǎn)，華南地區(qū)兩廣市場(chǎng)節(jié)后工地正常開工，熟料庫(kù)存小幅下降。華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升1.33個(gè)百分點(diǎn)，近期華東水泥市場(chǎng)部分區(qū)域受雨水天氣影響，需求小幅上升，熟料庫(kù)存隨之上升，西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降1.21個(gè)百分點(diǎn)，云南地區(qū)水泥價(jià)格再次推漲，廠家停窯推漲，熟料庫(kù)存小幅下降。

2、需求分析如下

4月3日-4月9日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量425.25萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.7%，年同比下降29.3%；基建水泥直供量186萬(wàn)噸，環(huán)比上升6.9%，年同比下降1.6%。

核心觀點(diǎn)：

（1）重大項(xiàng)目托底內(nèi)需

（2）回款情況持續(xù)好轉(zhuǎn)  

具體分析如下：

（1）重大項(xiàng)目托底內(nèi)需

一季度，各地重大項(xiàng)目開工、建設(shè)持續(xù)升溫。已發(fā)布的18個(gè)省/市/自治區(qū)2024年重點(diǎn)、重大項(xiàng)目總數(shù)量約 17728項(xiàng)，其中10個(gè)省份區(qū)域的項(xiàng)目總投資額約 26.7萬(wàn)億元，17個(gè)省份區(qū)域2024年計(jì)劃投資額約8.74萬(wàn)億元。續(xù)建項(xiàng)目基本步入正軌，開始正常采購(gòu)，并按照計(jì)劃內(nèi)容，重點(diǎn)項(xiàng)目有序推進(jìn)。山東水泥企業(yè)反饋，港口、醫(yī)院、創(chuàng)新基地現(xiàn)在已經(jīng)開工，商混企業(yè)大部分運(yùn)轉(zhuǎn)的正式采購(gòu)水泥。煙臺(tái)蓬萊機(jī)場(chǎng)周邊建設(shè)進(jìn)度良好，預(yù)計(jì)5-6月完工并交付。膠濟(jì)快速通道工程、青蘭高速公路（河套至黃島段）改擴(kuò)建工程、沈海高速公路（南村至青日界段）改擴(kuò)建工程、濰坊至煙臺(tái)鐵路工程等25個(gè)續(xù)建項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)中。目前，膠州段橋梁主體建設(shè)已接近尾聲，正向著年底完工并具備通車條件全力沖刺；即墨段已完成全線施工，首開段有序推進(jìn)樁基、承臺(tái)、蓋梁等工程施工；萊州至青島高速公路等項(xiàng)目計(jì)劃年內(nèi)全部開工建設(shè)，預(yù)計(jì)開工時(shí)間為4月中旬。

（2）回款情況持續(xù)好轉(zhuǎn)

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至4月9日，樣本建筑工地資金到位率為60.86%，周環(huán)比增加1.19個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為63.54%，周環(huán)比增加1.17個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為45.02%，周環(huán)比增加1.43個(gè)百分點(diǎn)。本期樣本建筑工地資金到位率繼續(xù)環(huán)比改善，下游反饋說，回款也是看項(xiàng)目分地區(qū)的，今年水利項(xiàng)目資金情況相對(duì)較好，各地加班加點(diǎn)推進(jìn)工程建設(shè)，增發(fā)國(guó)債安排的水利項(xiàng)目進(jìn)度在逐月加快。目前，北京、四川、江西等10個(gè)省份完成投資，均超過了10億元。別的如高速、高鐵、園區(qū)等基本維持現(xiàn)狀，持續(xù)回款，項(xiàng)目正常推進(jìn)。

總體來看，節(jié)假日期間局部地區(qū)雨水持續(xù)，項(xiàng)目進(jìn)度有所放緩；部分項(xiàng)目部提出清明假期不打烊，堅(jiān)守崗位，加快推進(jìn)項(xiàng)目工作進(jìn)度。隨著續(xù)建項(xiàng)目托底內(nèi)需及局部新開帶動(dòng)，整體需求小幅回升，4月多項(xiàng)目進(jìn)入籌備階段，施工熱潮來襲，水泥出庫(kù)量或持續(xù)回升。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。