一、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)周環(huán)比上升
本周全國(guó)水泥價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，截止6月6日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為385.48點(diǎn)，周環(huán)比上升1.46%。
二、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。
截至6月6日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差272.5元/噸，同比2023年下降17.6%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：截至5月29日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國(guó)274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率58.24%，較上周下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。其中華南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降23.77個(gè)百分點(diǎn)，華南地區(qū)廣東等市場(chǎng)二季度5-6月停窯30天，熟料企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始執(zhí)行停窯，整體產(chǎn)能利用率小幅下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.33個(gè)百分點(diǎn)，兩湖市場(chǎng)水泥企業(yè)水泥視自身庫(kù)存情況，自主開(kāi)停窯，產(chǎn)能利用率整體上大穩(wěn)小動(dòng)。
庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比為67.71%，較上周環(huán)比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。其中華南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上漲2.92個(gè)百分點(diǎn)，華南地區(qū)執(zhí)行二季度停窯，市場(chǎng)需求不加，水泥熟料庫(kù)存上升。華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降0.77個(gè)百分點(diǎn)，浙江、福建、江西等企業(yè)執(zhí)行二季度停窯，熟料庫(kù)存小幅下降。
2、需求分析如下
5月29日-6月4日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量423.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.8%，年同比下降18.3%；基建水泥直供量185萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.07%，年同比下降4.15%。
核心觀點(diǎn)：
（1）需求僅華北市場(chǎng)環(huán)比上升
（2）民用需求持續(xù)下降
（3）資金到位率逆勢(shì)下跌
具體分析如下：
（1）需求僅華北市場(chǎng)環(huán)比上升
目前，分區(qū)域來(lái)看，僅華北市場(chǎng)環(huán)比上升，主要原因是萬(wàn)億國(guó)債對(duì)項(xiàng)目有支撐。據(jù)悉，去年我國(guó)增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債，專(zhuān)門(mén)用于支持以京津冀為重點(diǎn)的華北地區(qū)等災(zāi)后恢復(fù)重建，以及提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。相關(guān)資金已于今年2月前全部下達(dá)到各地方，增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目進(jìn)展總體順利，在已落地的1.5萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目中，已開(kāi)工建設(shè)的約1.1萬(wàn)個(gè)，開(kāi)工率超過(guò)70%。增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目進(jìn)展總體順利，各地正在抓緊推動(dòng)項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)。特別是災(zāi)后恢復(fù)重建項(xiàng)目總體進(jìn)展較快，以京津冀為重點(diǎn)的華北地區(qū)等8省市項(xiàng)目開(kāi)工率達(dá)到80%左右。
（2）民用需求持續(xù)下降
“三夏”農(nóng)忙正當(dāng)時(shí)，芒種后，全國(guó)麥?zhǔn)者M(jìn)入尾聲。疊加局部管控，查超限，對(duì)道路運(yùn)輸有一定影響，尤其是民用需求持續(xù)下降。近期多地價(jià)格有推漲，浙江、陜西、湖南、河北、天津、四川、廣西等地陸續(xù)價(jià)格上調(diào)30-50元/噸。漲價(jià)前門(mén)店有囤貨，加之臨近銷(xiāo)售淡季，很多自建房及農(nóng)村道路建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入收尾階段，用量會(huì)開(kāi)始下降，貿(mào)易商少量囤貨后近期未再次采購(gòu)。
（3）資金到位率逆勢(shì)下跌
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至6月4日，樣本建筑工地資金到位率為63.21%，周環(huán)比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為65.87%，周環(huán)比下降0.45個(gè)百分點(diǎn)：房建項(xiàng)目資金到位率為48.04%，周環(huán)比上升1.81個(gè)百分點(diǎn)。本期工地資金到位率環(huán)比結(jié)束兩周增長(zhǎng)，逆勢(shì)下跌。其中，上海、重慶、河南非房建項(xiàng)目資金情況下滑，江蘇非房建資金情況改善，云南、天津和福建房建資金改善。本周多數(shù)施工企業(yè)資金情況變化不大，但部分施工集中支付鋼材款使得存量資金減少。此外，天津、福建均反饋棚戶(hù)區(qū)改造項(xiàng)目新增資金撥款支持，云南萬(wàn)科項(xiàng)目付款情況有所改善。
總體來(lái)看，下游需求疲軟，出庫(kù)量持續(xù)下降。雖說(shuō)局部資金略有改善，新開(kāi)項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始采購(gòu)，但是受制于農(nóng)忙、管控等問(wèn)題，實(shí)際采購(gòu)量還是較為有限，具體情況持續(xù)跟進(jìn)。
資訊編輯：孫芝穎 021-26093518 資訊監(jiān)督：湯浛溟 021-26093670 資訊投訴：陳杰 021-26093100免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶(hù)參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書(shū)面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。