一、核心觀點

宏觀方面，1-5月工業企業利潤收縮表明經濟基本面改善有限，關注7月15日至18日二十屆三中全會；需求方面，螺紋鋼表需+0.03%，水泥出庫-2%，水泥直供-1.14%，混凝土發運-5.12%，華南、東北需求改善，整體需求下滑速率放緩；供給方面，螺紋鋼產量+6.2%，水泥窯線運轉率+5.3pct，供給壓力增大；成本方面，動力煤價格偏弱運行，新國標漲價空間在預期內回落，成本有進一步下移空間；心態方面，終端以剛需成交為主。綜合來看，預計本周建筑材料價格或繼續偏弱運行。

二、正文

1. 重點事件聚焦

1） 建筑：樣本工地資金到位率連續兩周下降

據百年建筑調研，截至6月25日，樣本建筑工地資金到位率為62.60%，周環比下降1.04個百分點。其中，非房建項目資金到位率為64.96%，周環比下降1.11個百分點；房建項目資金到位率為49.27%，周環比下降0.61個百分點。

本期工地資金到位率連續兩周下降。其中，云南、福建和天津的房建項目資金變差；河南、浙江、上海和江蘇的非房建項目資金也環比走弱。從項目上看，市政項目資金到位降幅較大，因資金而緩建的項目數量增加。此外，據調研反饋，專項債多以還舊債為主，新項目開工缺少資金支持。

2） 建筑：6月建筑業PMI下滑至52.3，降至年內新低

據統計局數據，2024年6月，國內建筑業PMI為52.3，環比下降2.1個百分點，環比降3.4個百分點。分指標來看，新訂單持平，投入品價格降1.9個百分點至51.7，銷售價格降0.7至49，從業人員降0.4至42.9，業務活動預期降1.6至54.7。

結合百年建筑高頻數據看，6月水泥周均出庫量降10%、混凝土周均發運量降8%，驗證6月建筑業PMI下滑的現實?；仡?月，淡季背景下，高溫多雨不利于工地施工開展，工地資金到位率月內三次下降，對建筑業景氣度形成較明顯抑制。

2.價格：6月第2周建筑材料行情1漲11跌3穩

截至2024年6月21日，周內建筑材料價格漲價品種為3個；下跌品種為7個；持穩品種為5個；

漲價品種：木方；

跌價品種：螺紋鋼、水泥、混凝土、天然砂、機制砂、碎石、礦渣粉、砂漿、腳手架、粉煤灰和浮法玻璃；

持平品種：水泥熟料、加氣塊和建筑瀝青。

3. 地產、基建需求分析

1）建筑業下游需求：水泥出庫量周環比下降2.00%

截至2024年6月28日，國內250家水泥廠周出庫量387.4萬噸，環比減少2.00%，同比下降26.3%。

從區域上看，東北、華北、華南和西南環比分別上升50%、1.1%、10.9%和2.7%，華東、華中和西北環比分別下降10.2%、12.5%和2.5%。

2）基建重大項目需求：水泥直供量周環比減少1.1%

截至2024年6月28日，國內250家水泥廠周基建直供量173萬噸，環比減少1.1%，同比下降13.1%。

基建用水泥量環比降幅有所收窄，但仍處于持續下降的趨勢，同比降幅繼續處于-10%區間外。

3）房建需求：混凝土發運量周環比下降5.12%

截至2024年6月28日，國內506家混凝土攪拌站周發運量147.9萬噸，環比下降5.12%，同比下降33.7%。資金方面，周內混凝土攪拌站應收賬款按時回款率39.33%，環比下降0.09個百分點。

從區域上看，東北和華南環比分別上升1.6%和4.16%，華北、華東、華中、西北和西南環比分別下降5.2%、10.1%、5.2%、3.1%和0.3%。

4. 本周重點關注

1）宏觀：1-5月工業企業利潤收縮表明經濟基本面改善有限，關注7月15日至18日二十屆三中全會；

2）需求：螺紋鋼表需+0.03%，水泥出庫-2%，水泥直供-1.14%，混凝土發運-5.12%，華南、東北需求改善，整體需求下滑速率放緩；

3）供給：螺紋鋼產量+6.2%，水泥窯線運轉率+5.3pct，供給壓力增大；

4）成本：動力煤價格偏弱運行，新國標漲價空間在預期內回落，成本有進一步下移空間；

5）心態：終端以剛需成交為主；

6）綜合來看，預計本周建筑材料價格或繼續偏弱運行。

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