6月26日-7月2日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量373.1萬噸，環(huán)比下降3.7%，年同比下降28.1%；基建水泥直供量170萬噸，環(huán)比下降1.7%，年同比下降13.7%。
核心觀點(diǎn)：
（1）多地雨水持續(xù)，下游停工項(xiàng)目增多
（2）半年度回款情況遠(yuǎn)不及去年
（3）下游需求釋放不足
具體分析如下：
（1）多地雨水持續(xù)，下游停工項(xiàng)目增多
華南雨水減少，價(jià)格上漲，下游經(jīng)銷商補(bǔ)庫(kù)；東北等地項(xiàng)目正常推進(jìn)，混凝土攪拌站供應(yīng)量有所提升，水泥出庫(kù)量隨之上升。其余地區(qū)雨水持續(xù)，長(zhǎng)江中下游干流全線超警，多地受強(qiáng)降雨和干支流來水影響，停工項(xiàng)目增多，商混企業(yè)也按要求停產(chǎn)。據(jù)湖南水泥企業(yè)表示，洞庭湖水位創(chuàng)新高，碼頭周邊的工廠全部停水停電，預(yù)計(jì)2天才可以完全恢復(fù)，很多地方都淹了。從項(xiàng)目來看，世界計(jì)算·長(zhǎng)沙智谷項(xiàng)目等項(xiàng)目臨近收尾，水庫(kù)和河道治理的項(xiàng)目多，但是近期用量有所下降。
（2）半年度回款情況遠(yuǎn)不及去年
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至7月2日，樣本建筑工地資金到位率為61.08%，周環(huán)比下降1.52個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為64.52%，周環(huán)比下降0.44個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為41.85%，周環(huán)比下降7.41個(gè)百分點(diǎn)。本期工地資金到位率連續(xù)三周下降，降幅走闊。其中，福建的房建項(xiàng)目資金明顯走弱；浙江和廣東的非房建項(xiàng)目資金也環(huán)比變差。施工單位普遍反饋，近期資金到位節(jié)奏變慢，半年度回款結(jié)點(diǎn)回款程度遠(yuǎn)不及去年，在手基建和房建項(xiàng)目的施工強(qiáng)度較低，部分項(xiàng)目接近竣工尾聲。
（3）下游需求釋放不足
基建投資彰顯韌性，新開工、竣工降幅收窄，據(jù)悉，1-5月，廣義基建投資增速為6.7%，較前值下降1.1pct；全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資40632億元，同降10.1%，降幅較前值擴(kuò)大0.3pct。多地項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入收尾階段，新項(xiàng)目招投標(biāo)活動(dòng)結(jié)束后暫未通知具體供貨時(shí)間，整體需求釋放不足。
總體來看，多地施工進(jìn)度放緩，需求持續(xù)下降。多企業(yè)工作重心轉(zhuǎn)移至半年度回款，表示半年度回款情況遠(yuǎn)不及去年，在手訂單也不及往年。從上半年整體數(shù)據(jù)來看，下游需求支持仍有所不足，呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”的去庫(kù)存狀態(tài)，短期內(nèi)難有明顯回升跡象，具體情況持續(xù)跟進(jìn)。
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