7月10日-7月16日，本周全國水泥出庫量351.13萬噸，環比下降6.5%，年同比下降32.02%；基建水泥直供量164萬噸，環比下降4.7%，年同比下降17.6%。
核心觀點：
（1）高溫下，下游需求較為有限
（2）資金改善彈性有限
（3）新項目陸續開工，開始零供
具體分析如下：
（1）高溫下，下游需求較為有限
雖說多地高溫下項目穩步推進，但是實際采購量遠不及往年，今年項目情況較好的主要集中在水利項目和相關道路建設上。山東水泥企業反饋，近期天氣影響較大，基建如S503鰲東線即墨段等項目近期用量略有下降；項目除部分舊改房等廠房項目外，其余項目進度偏慢，而且有些產業園項目主體結構封頂，用量明顯下降。
華南、華中局部地區出庫量略有回升，前期雨水多，項目停工較多近期有部分已經恢復，在一定程度上帶動需求回補。廣東水泥企業反饋，項目的話還是之前續建的那些，獅子洋通道項目轉入填芯施工階段、深江鐵路進入全線架梁施工階段、西麗高鐵樞紐預計三季度開工建設，后期還有些產業項目密集開工，如圣奧AIOT智慧辦公物聯華南區域總部基地、比亞迪深汕三期項目，深圳先進電子材料國際創新研究院等等，預計在9-10月會有個需求小爆發。湖南水泥企業反饋，近期用量較上周略有增加，但是增幅很小。基建項目穩定推進，主要是水庫、道路擴容，但是采購量較往年有一定下降。房地產持續低迷，商混企業很多破產或者拿低保半停工的，廠家目前也不考慮業務增量，多維護客勤關系。長沙有個茶顏悅色研發及生產基地項目正常推進；基礎設施方面，還是續建的那部分，暮坪湘江特大橋東引橋項目等等，暫無新開。
（2）資金改善彈性有限
據百年建筑調研，截至7月16日，樣本建筑工地資金到位率為62.02%，周環比下降0.10個百分點。其中，非房建項目資金到位率為64.39%，周環比下降0.03個百分點；房建項目資金到位率為48.56%，周環比下降0.40個百分點。本期工地資金到位率又逆勢下跌，小幅下降0.1個點。分省市看，陜西和福建部分樣本施工單位在手房建項目的半年度回款尚未到位，天津房建項目到位改善，河南非房建項目資金到位繼續變差。從施工新開工意愿來看，多數施工謹慎程度提高，以干好存量項目為主，個別樣本反饋暫不考慮下半年新開項目；從施工資金到位預期來看，改善彈性有限，計劃延長對供應商的付款周期。
（3）新項目陸續開工，開始零供
仲夏時節萬物競茂，項目建設再掀熱潮，多地近期舉辦了開工儀式。7月2日，安徽舉辦第三批重大項目開工動員會，本次開工重大項目共有507個、總投資4105億元，年度計劃投資716.2億元，項目個數、總投資分別比今年第二批提高22.2%和27.9%。福建水泥企業反饋，6月底，九龍江北溪水閘改建工程正式動工；現在，泉州白瀨水庫、霍口水庫下閘蓄水等項目加快建設，原材用量穩定。重點新開項目不多，集中在8-9月份才會陸續釋放，進入采購階段。
總體來看，近期雨水減少，多地下游項目陸續恢復，但是高溫持續，實際恢復情況較為有限。上半年有部分項目臨近收尾且部分項目部也表示，預計下半年成功交付，近期用量已經開始下降。從施工角度來看，多數施工謹慎程度提高，以干好存量項目為主，資金情況較為一般。預計短期難有好轉跡象，具體情況持續跟進。
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