8月28日，東方雨虹發布投資者關系活動記錄表，具體內容如下：

一、公司主要經營情況介紹

1、董事長分享公司主要經營情況及未來展望

公司今年上半年營業收入同比下降 9.69%，扣非后歸母凈利潤下降32.74%，經營現金流量凈額得到較大幅度改善，公司整體毛利率保持穩定。公司上半年費用率有所提升，主要是收入同比有所下降，整體費用同比有所提升，人均效能略有下降。公司下半年主要圍繞以下四個方面重點展開：第一，徹底清理地產業務遺留問題，盡全力處理抵賬資產。今年要求地產集采業務采用現貨現款的結算方式，并主動放棄部分包工包料業務，將有利于改善公司現金流。第二，積極拓展海外市場，推動海外產能布局。目前，公司在美國休斯頓、沙特、馬來西亞等地的生產基地建設均有序落地中。第三，推廣新產品。公司不降低產品品質和服務質量，繼續加強國內新產品、新賽道的推廣力度。第四，大力發展零售業務，尤其是民建集團。

盡管公司展望未來仍有壓力，但不必悲觀。首先，公司在防水行業的市占率正在加速提升。其次，砂粉集團、民建集團已成為公司營收主力。由于公司海外市場拓展仍以民建集團為主，預計未來民建集團的收入占比會繼續提升，從民建集團發展角度看，公司未來發展仍有較大空間。此外，砂粉集團實現較快發展，已成為全國規模最大的砂漿粉料生產供應商，同時公司也在積極推進砂粉業務的海外布局。未來公司在民用建材、砂漿粉料、防水材料、管業、膠粘劑、非織造布等賽道同步進行海外市場推廣。對于國內市場，公司會進一步搶占市場份額及行業高端細分市場。

2、董秘介紹公司 2024 年上半年的亮點與不足

公司今年上半年收入較上年同期下降 9.69%，主要原因是包含地產集采業務在內的直銷業務收入規模的快速下降，這也充分反映出公司一直強調零售優先、合伙人優先的渠道模式轉型決心。從風控角度考慮，公司近幾年也放棄了部分信用風險較大的客戶，今年上半年直銷業務收入同比下降 46.01%，其中地產集采收入下降幅度更大，從全年來看，預計公司直銷業務收入仍然會保持下降趨勢。但公司上半年表現仍有亮點：第一，零售業務上半年實現逆勢增長。公司民建集團自從2003 年成立至今，經過多年的沉淀積累，公司在零售端的品牌影響力、消費者習慣的建立和培養、渠道下沉等方面已經呈現出量變到質變的效果。根據公司半年報披露口徑，零售渠道上半年實現營業收入 54.38億元，同比增長 7.66%，占公司營業收入比例已達 35.74%。在行業需求承壓的情況下，公司零售業務仍然保持逆勢增長，尤其是公司零售渠道最重要的銷售主體民建集團，今年上半年實現營業收入 49.64 億元，同比增長 13.23%。第二，工程渠道上半年實現營業收入 66.99 億元，同比增長 9.07%，其中第二季度收入增速較第一季度有所加速。第三，渠道銷售成為公司主要銷售模式。今年上半年，公司工程渠道及零售渠道收入占比提升至 79.76%，公司由原來以大 B 為主的直銷模式轉型為以 C+小 B 為主的渠道銷售模式，這將有利于公司經營現金流凈額的持續改善。公司會通過 C 端和 B 端渠道的持續下沉和滲透，持續搶占市場份額，快速發展零售業務以及砂粉等新品類，以實現公司未來的可持續發展。此外，海外業務也將成為公司未來可持續發展的另一增長動力。

二、互動問答

Q1：公司上半年歸母凈利潤下滑原因？

A：首先，從毛利率角度看，公司上半年毛利率 29.22%，與去年同期相比略有提升。從收入規模角度來看，今年上半年收入規模同比下降，上半年瀝青庫存成本與去年同期相比基本保持穩定，但由于公司零售渠道收入占比提升以及公司在降本方面的貢獻，公司上半年毛利率與去年同期相比仍然保持穩定且略有提升。今年公司會繼續堅持零售優先，加大成本端的管控力度，包括技術改進、配方優化等方面，在保證公司產品質量的同時，進一步優化成本，提升公司毛利率水平。第二，從費用率角度看，剔除減值因素，上半年影響凈利潤的核心因素是費用率的提升。銷售費用和研發費用絕對值較上年同期提升相對較多，整體費用較去年同期有所提升，同時公司上半年收入規模下降，導致費用率同比有所提升，因此公司上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降 29.31%。今年下半年，公司會加強費用的管理和控制，提升人均效能，來降低費用率。

Q2：介紹公司現金流情況？

A：今年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額同比增長66.33%，且第二季度實現轉正，主要系公司零售渠道和工程渠道的收入占比提升。

Q3：公司應收賬款上半年增加原因？

A：公司上半年應收賬款較上年同期有所增加，主要來自給工程渠道合伙人的授信，下半年尤其是年底前會陸續回收。考慮到公司業務模式已向零售渠道和工程渠道轉變，同時積極解決工抵房和應收賬款問題，我們相信今年年底可以看到公司應收賬款規模有下降趨勢。Q4：研發費用中的材料費是什么？

A：研發費用中的材料費主要是研發過程中進行生產、測試等用到的耗材。

Q5：工抵房處置情況？

A：公司考慮現金流和稅金成本問題，直接將抵賬房產賣給終端客戶，在報表上主要體現為應收賬款的回收。公司今年會盡最大努力去處置歷史遺留的應收賬款和工抵房問題。

Q6：民建如何實現快速增長？

A：民建集團實現收入增長的核心因素主要有：1、擴品類。民建集團目前擁有防水涂料、防水卷材、瓷磚膠背膠、美縫劑、墻面輔材、膠粘劑、管業等品類。第二，擴渠道。民建集團持續深化渠道下沉，截至上半年末，民建集團實現經銷商數量近 5000 家，分銷網點近 30 萬家。

Q7：介紹砂粉經營情況？

A：砂粉行業市場空間較大，今年上半年，砂粉業務實現收入 21.28億元，同比增長 11.76%。砂粉集團從以前只做特種砂漿產品擴充到粉料產品，并在此基礎上繼續向砂漿粉料等產品的上游領域自然延伸，同時也在持續探索其他有性價比的資源，給客戶提供更為全面的基礎輔材產品。

Q8：海外市場發展規劃？

A：公司全力推進海外布局，發展海外市場，推進國際科研、設立海外公司、海外倉儲、海外投資并購、海外建廠、海外人才培養、海外渠道拓展等國際化戰略布局。

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