引言：9月全國(guó)粉煤灰均價(jià)同比下降14.08%。多地雨水持續(xù)，水力發(fā)電站發(fā)電量大幅增加，且積極開(kāi)展夏季節(jié)能減耗、科學(xué)用電工作，粉煤灰供應(yīng)收窄。合肥、廣州、南寧和天津中轉(zhuǎn)庫(kù)及下游脹庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)升高，開(kāi)始降價(jià)促銷，粉煤灰整體價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

一、9月全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)回顧

1.1、9月粉煤灰價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行

截至9月29日，全國(guó)主要城市粉煤灰Ⅱ級(jí)均價(jià)為111.67元/噸，環(huán)比上升1.82%，同比下降19.81%。9月粉煤灰價(jià)格趨勢(shì)較往年基本一致，主要是氣溫下降后，部分電廠開(kāi)始停機(jī)檢修，粉煤灰產(chǎn)量有所下降。加之9-11月為傳統(tǒng)的施工旺季，部分項(xiàng)目新開(kāi)帶動(dòng)下游需求環(huán)比略有改善，多地供需矛盾緩和后，粉煤灰價(jià)格小幅提升。

1.2、9月各區(qū)域粉煤灰價(jià)格漲跌互現(xiàn)

本月最高價(jià)在成都，為190元/噸。成都之前有序用電，部分電廠檢修，粉煤灰供不應(yīng)求。在國(guó)債下發(fā)后，部分重點(diǎn)工程項(xiàng)目資金有所好轉(zhuǎn)，施工進(jìn)度加快，粉煤灰用量也有所提升。粉煤灰市場(chǎng)供不應(yīng)求后，價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。

最低價(jià)在上海，為30元/噸。9月以來(lái)，上海市場(chǎng)需求疲軟，加之電廠粉煤灰產(chǎn)量較大，庫(kù)存持續(xù)高位，價(jià)格易跌難漲，部分電廠補(bǔ)貼處理粉煤灰，故粉煤灰價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行。

1.3 、社會(huì)用電持續(xù)增加，全國(guó)粉煤灰供應(yīng)增加

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年8月份全社會(huì)用電量達(dá)到9074億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.8%。其中火力發(fā)電量達(dá)到6149億千瓦，同比增長(zhǎng)3.7%；水電1635億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.7%，雨水持續(xù)，水力發(fā)電繼續(xù)快速增長(zhǎng)。1-8月全國(guó)水利建設(shè)完成投資8019.4億元，在去年同期較高水平基礎(chǔ)上，再增長(zhǎng)10.7%，后期多地也是大力發(fā)展水電。雖說(shuō)火電占比下降，但隨著社會(huì)用電量增加，本月粉煤灰產(chǎn)量增加。

1.4 、下游需求疲軟，粉煤灰采購(gòu)需求不及往年

1.4.1、混凝土企業(yè)對(duì)粉煤灰采購(gòu)量下降

百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土企業(yè)顯示：9月全國(guó)混凝土產(chǎn)能利用率周均為7.2%，較上月持平，較去年同期下降3.65個(gè)百分點(diǎn)。9月份房建項(xiàng)目施工主要以存量項(xiàng)目為主，需求未有明顯增加；其次9月份房建項(xiàng)目資金到位有所改善，但短期對(duì)需求支撐有限。故混凝土發(fā)運(yùn)量持續(xù)下行趨勢(shì)，對(duì)粉煤灰需求量也隨之下降。

1.4.2、水泥廠對(duì)統(tǒng)灰采購(gòu)量下降

據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：9月水泥出庫(kù)量周均320萬(wàn)噸，環(huán)比下降1%，同比下降43.36%。9月份局部地區(qū)受臺(tái)風(fēng)、暴雨、高溫等惡劣天氣影響，工地施工受阻，建筑行業(yè)“金九”沒(méi)有出現(xiàn)，水泥需求持續(xù)下滑，對(duì)統(tǒng)灰的采購(gòu)量也持續(xù)收窄。

小結(jié)：9月上旬由于“大需求地區(qū) ”受到季節(jié)性不利因素制約，如前有華南臺(tái)風(fēng)“摩羯” ，后有華東臺(tái)風(fēng)“貝碧嘉”和“普拉桑”，北方局部大雨等。需求表現(xiàn)低迷，因此未出現(xiàn)粉煤灰傳統(tǒng)旺季連續(xù)大幅上漲的情況，電廠漲價(jià)較為克制，幅度不大，局部市場(chǎng)粉煤灰原灰價(jià)格甚至已開(kāi)始優(yōu)惠補(bǔ)貼。

二、10月全國(guó)粉煤灰市場(chǎng)展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量環(huán)比下降12.43%

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至9月30日，Mysteel全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約8.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.43%，同比上升0.60%。全國(guó)多地開(kāi)始降溫，用電需求較前期下降。在環(huán)保政策加強(qiáng)、可再生能源發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變共同作用的結(jié)果下，煤炭在能源消費(fèi)中的比重‌持續(xù)下降。目前火電占比從72%降至64.9%，粉煤灰整體產(chǎn)量較往年也持續(xù)收窄。

2.2、下游多以續(xù)建項(xiàng)目為主，對(duì)原材拉動(dòng)有限

 1—8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資69284億元，同比下降10.2%（按可比口徑計(jì)算）；其中，住宅投資52627億元，下降10.5%。房地產(chǎn)投資、融資各項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)下滑，雖說(shuō)多政策利好，部分指標(biāo)有所改善，但整體市場(chǎng)仍需時(shí)間恢復(fù)。目前市場(chǎng)多以續(xù)建項(xiàng)目為主，新開(kāi)較少，對(duì)原材需求拉動(dòng)有限。

2.3、基建用量環(huán)比上升1.2%

9月水泥直供量周均167萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.2%，同比下降24.4%。9月份全國(guó)基建水泥用量持續(xù)改善，主要是新開(kāi)工重點(diǎn)工程增加，其次北方部分重點(diǎn)工程進(jìn)入趕工期，因此基建水泥用量有所提升，高品質(zhì)粉煤灰需求也隨之增加。

2024年1—8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）329385億元，同比增長(zhǎng)3.4%（按可比口徑計(jì)算）。其中，民間固定資產(chǎn)投資167911億元，下降0.2%。從環(huán)比看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.16%。隨著多政策利好，地方專項(xiàng)債落地速度加快，或進(jìn)一步改善10月建材市場(chǎng)需求。

2.4、粉煤灰價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

供應(yīng)方面：降溫后電力需求穩(wěn)步下降，且隨著水力發(fā)電及其他發(fā)電量占比持續(xù)增加，粉煤灰產(chǎn)量或持續(xù)收窄。

需求方面：10月多項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入籌備期，下游需求回升后，粉煤灰采購(gòu)量也隨之增長(zhǎng)。

價(jià)格方面：供需方面持續(xù)緩和，但目前新開(kāi)項(xiàng)目多前期籌備階段，實(shí)際需求有限，預(yù)計(jì)10月粉煤灰價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

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