一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比上升
本周全國水泥價格穩中偏強運行，截止11月1日，百年建筑網水泥價格指數為418.30點，周環比上升0.72%。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至10月24日，水泥-煤炭價格差307.85元/噸，同比2023年上升12.9%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
10月24日-10月30日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產能利用率為62.89%，環比上升4.85個百分點，同比下降6.46個百分點。
其中，華東水泥熟料窯線產能利用率為60.12%，環比下降3.70個百分點，同比下降16.17個百分點；華南水泥熟料窯線產能利用率為51.09%，環比上漲5.00個百分點，同比上漲18.88個百分點；華中水泥熟料窯線產能利用率為66.45%，環比上漲4.37個百分點，同比下跌2.51個百分點；華北水泥熟料窯線產能利用率為98.75%，環比持平，同比上漲19.14個百分點；西北水泥熟料窯線產能利用率為41.85%，環比上漲1.10個百分點，同比下跌17.07個百分點；東北水泥熟料窯線產能利用率為72.22%，環比持平，同比持平；西南水泥熟料窯線產能利用率為58.96%，環比上漲30.29個百分點，同比下跌8.44個百分點。
2、需求分析如下
10月23日—10月29日，本周全國水泥出庫量332.05萬噸，環比上升5.5%，年同比下降46.8%；基建水泥直供量184萬噸，環比上升5.1%，年同比下降25.5%。
核心觀點：
（1）部分重點項目水泥用量提升
（2）多地水泥價格推漲，下游消化庫存為主
（3）建筑工地資金到位率連續四周增加，但對水泥市場的拉動有限
具體分析如下：
（1）部分重點項目水泥用量提升 目前，多項目穩定推進，原材料正常采購。其中，和襄高速、S90蕪合高速肥東支線工程、淮河入海水道二期濱海樞紐工程、江西靖安抽水能電站項目、滬武高速、渝黔高鐵等項目進入趕工期，水泥用量略有提升；渝萬高鐵等項目增加資金投入，水泥用量也有所增加。雖說局部環保管控影響運輸，工地用量有所下降，但這部分項目占比相對較少，整體水泥用量環比上升。
（2）多地水泥價格推漲，下游貿易商囤貨增多
水泥價格9-10月調整頻繁，多地價格通知推漲，攪拌站、貿易商前期基本是去庫存為主，目前庫存有限。本周天氣晴好，混凝土攪拌站發貨量也有提升，整體需求較上周提升10%，隨著庫存消納速度加快，近期攪拌站開始補庫，民用市場囤貨量增多，水泥廠的出庫量小幅回升。
（3）工地資金到位率延續5周增長
據百年建筑調研，截至10月29日，樣本建筑工地資金到位率為64.29%，周環比上升0.09個百分點。其中，非房建項目資金到位率為67.31%，周環比上升0.11個百分點；房建項目資金到位率為48.05%，周環比上升0.13個百分點。本周工地資金到位率延續5周增長。從增速上看，本周房建增速略大于基建增速，或與近期商品房成交回暖促進施工方資金鏈改善有一定關系。從項目上看，房建項目資金好轉區域分布于華東，基建項目資金好轉區域分布于西南和華東。從調研反饋得知，中秋國慶后，前期的材料款賬期進一步延長，通知是10月中下旬回款。部分材料商提前將重心移至回款，很多工程款有逾期現象，但為了企業能正常運轉，今年必須提前回一部分材料款，隨著部分款項到位，多地項目正常推進甚至部分出現小趕工現象。
綜上所述，從短期因素來看，近期主要是多地有通知大面積漲價，而且此次漲價幅度較大，部分企業已經提前補庫囤貨，帶動本期需求回升。目前天氣晴好溫度適宜，多地加快項目建設，下游需求加速釋放，水泥出庫量較前期環比提升。
資訊編輯：孫芝穎 021-26093518 資訊監督：湯浛溟 021-26093670 資訊投訴：陳靖夫 021-26093100免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。