12月18日—12月24日，本周全國水泥出庫量336.15萬噸，環(huán)比下降0.71%，年同比下降33.90%；基建水泥直供量193萬噸，環(huán)比下降1.03%，年同比下降2.53%。

核心觀點：

（1）停工項目增多，需求持續(xù)下降

（2）攪拌站停工，進入回款節(jié)點

（3）資金到位情況一般，項目進度放緩

具體分析如下：

（1）停工項目增多，需求持續(xù)下降 全國多地有雨雪天氣來襲，冷空氣影響加劇，冬至后天氣開始大幅度降溫。季節(jié)性因素凸顯后，各地施工進度有所放緩，部分重點工程已進入收尾階段，水泥采購量持續(xù)下降。尤其是民用市場，小項目停工數(shù)量增多，包裝水泥需求量降幅最為明顯。

（2）攪拌站停工，進入回款節(jié)點

四川、山東、山西等環(huán)保管控，加上臨近元旦都陸續(xù)放假，需求進一步下滑。部分項目今年付款情況較為一般，后期限量供應(yīng)。目前就只剩一些重點項目和即將收尾的項目仍在穩(wěn)定推進，短期內(nèi)暫無新開工項目。很多攪拌站表示，今年混凝土企業(yè)回款率三四成左右，極少數(shù)好一點，大概有六成到八成，后期的工作重心將轉(zhuǎn)移至回款。

（3）資金到位情況一般，項目進度放緩

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至12月24日，樣本建筑工地資金到位率為65.71%，周環(huán)比下降0.17個百分點。其中，非房建項目資金到位率為69.05%，周環(huán)比下降0.11個百分點；房建項目資金到位率為49.08%、周環(huán)比下降0.45個百分點。本期資金到位率結(jié)束四周增長，房建和非房建項目資金到位均下滑。具體來看，非房建方面，華東基建和市政項目資金小幅改善，華南等地樣本資金下滑較明顯；房建方面，西南房建項目小幅改善，華東部分樣本房建項目資金減少。值得注意的是，當(dāng)前民企樣本施工資金出現(xiàn)一定分化，東部和西部好于南部地區(qū)。部分下游企業(yè)也表示，后期主要是催回款，除了部分年末交付的近期有趕工，其余的項目進度放緩，部分工地已經(jīng)停工放假。

綜上所述，北方多地管控影響，下游基本處于停工狀態(tài)；南方項目多進入收尾階段，且隨著部分項目成功交付，采購量持續(xù)下降。后期的工作重心將轉(zhuǎn)移至回款，在供的以續(xù)建項目為主，短期內(nèi)暫無新開，故整體水泥出庫量持續(xù)偏弱運行。

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