核心觀點：

1）2025年第三期開復工進度整體慢于去年農歷同期且未過半，核心原因仍是資金問題，但與去年有以下不同點：第一，在建項目受供應商牽制；第二，新開工項目與專項資金落地進度相關性更為純粹；

2）根據樣本企業預計，下周開復工進度大概率慢于去年同期，我們預計未來幾年的開復工進度將與今年相似，不再受非行業因素影響；

3）地方國資建工類企業所屬城中村、舊城改造、安置房等項目施工進度較快。

一、開復工數據總覽

據百年建筑調研，截至2月20日（農歷正月廿三），全國13532個工地開復工率為47.7%，農歷同比減少15.16個點；勞務上工率49.7%，農歷同比減少7.81個點；資金到位率43.6%，農歷同比減少1.06個點。本期各項指標均慢于去年同期，但環比增幅大于去年同期，且資金到位率提速，接近去年同期水平。?

二、分地區數據解讀

從第三期分地區開復工數據來看，開復工率方面，華東、華南和西南好于全國平均；七大地區均慢于去年同期，華南和西北降幅較為明顯。勞務上工率方面，華東、華南和西南好于全國平均；七大地區除西南以外，其他區域均弱于去年同期，華東降幅較明顯。下周預計開復工率方面，華東、西南、華南好于全國平均；其中東北和西南下期開復工預期好于去年同期，華南和華中降幅較明顯。資金到位率方面，華東、華南、西南資金到位率高于去年同期，其中華南增幅最大；三北和華中資金到位率弱于去年，其中西北降幅較大。

分區域來看

華東地區：上海房建項目復工加快，資金方面有保障，也是支撐項目開工的主要原因；浙江基建項目復工加快，其中高速項目開工明顯，如甬臺溫改擴建、甬金改擴建紹興段、義龍慶高速麗水段項目等項目集中開工；江蘇房建、基建項目均好于去年同期水平，如錫宜高速，張靖皋南連接線，常泰大橋，蘇中有寧鹽高速，大洋港橋、長深高速，連宿高速、滬陜高速等項目集中開復工。福建項目開復工同比提升，其中基建開復工率好于房建；江西基建支撐力度較強，省內鐵路、市政項目復工較快。安徽開復工率同比降幅較大，主要是高速、產業園以及學校等項目開工較好；山東房建項目有所加快，目前基建項目中濟南黃河隧道、青島地鐵8號線、煙臺蓬萊機場二期項目已開工。

華南地區：廣東項目資金到位高于去年同期，整體房建項目進度快于基建，如廣州市海珠區濱江街小港路片區、濱海新區黃海路等舊城改造項目已經啟動。廣西基建項目資金到位率提升，南寧市部分路橋項目、道路擴建項目開工較快；海南省重點項目支撐力度較強，因為即將封港，基建項目有趕工期的情況。

西南地區：四川基建項目加速復工，鐵路項目資金比較好，開工相對較好；重慶市房建加速恢復，基建項目復工相對較晚；云南、貴州房建項目復工整體好于基建，房建專項資金有所改善。

華中地區：湖北房建項目恢復好于基建，房建項目中以學校教學樓、老舊小區改造項目復工較快，基建方面，雙柳長江大橋，漢南長江大橋，宜涪高鐵峽州長江公鐵大橋等開工較快。湖南基建項目資金持續恢復，整體開工了好于房建，近期新啟動洞庭湖治理項目、江黃公路、G59新新高速公路、桂新高速等正常推進。河南基建項目持續恢復，水利相關的項目開工較快，水利項目資金也較好，尤其是幾個內河港口，后期復工將會加快。

華北地區：京津冀地區工地開復工同比提升，去年同期有重點會議，部分工程要求停工，今年沒有，所以開復工情況相對較好。內蒙古整體開工情況晚于去年同期，目前部分鐵路改造工程，包西駝峰平臺整治工程，包西南北區整治工程相繼開工。

西北地區：陜西房建項目恢復加快，但是近期有霧霾天氣，對于施工進度可能會有一定的影響。甘肅部分項目專項資金到位，基建項目相對較好，目前酒泉洪水河水庫、玉門市疏勒河綜合引水等項目加速開工；新疆基建項目開工較好，奎屯河引水工程、新龍口水電站項目、G3036阿克蘇至阿拉爾高速公路項目已經啟動。

東北地區：遼寧房建項目資金加速恢復，部分房建項目中地下室、底板工程地下項目陸續啟動，部分基建項目已經開工，比如大連機場項目、長海大橋項目等。

三、分項目數據解讀

非房地產項目開復工率為47.8%，農歷同比減少17.94個點；勞務上工率51.1%，農歷同比減少7.20個點；資金到位率45.5%，農歷同比減少2.08個點。據調研反饋，大型基建開工較好，比如高鐵、高速、水利等國家級重點工程，只不過施工強度弱于去年，材料廠商普遍反饋發貨要少于去年同期。市政類項目，資金問題相對較大，也是資金到位率同比下降的原因，主要還是節前部分市政項目付款比例太低，節后施工單位及材料供應商復工不積極，影響工地開復工，本周很多地方業主方在跟施工方協商復工條件，也有一部分項目復工，預計下周會有加速。

房地產項目開復工率為47.4%，農歷同比減少7.71個點；勞務上工率43.8%，農歷同比減少11.33個點；資金到位率36.5%，農歷同比增加0.05個點。整體開工慢于去年，上周混凝土發運量農歷同比下降10%，驗證房建施工進度偏慢。今年房建項目的資金到位相較于去年有好轉，特別是一些有專項資金的項目，開工相對較早，比如城中村、舊城改造、安置房等，這方面的好于去年的。?

整體來看，第三期工地開復工調研中，非房地產項目開復工率、勞務上工率和資金到位率均快于房建項目，但房地產項目的資金到位率同比轉正，說明房地產項目資金向好，而非房地產項目資金同比為負，說明資金壓力依然較大，后期需要重點關注。

本文作者：百年建筑 江元林

附錄1、指標說明

1）工地開復工率=（新開工項目數+復工項目數）/項目總數，該指標指工地的勞務工人到崗并已開展有效施工作業，工地項目包括新開工項目與復工項目；

2）勞務上工率=工地已到崗并上工的勞務工人數量/工地勞務工人總數，該指標可反映當前螺紋鋼、水泥等建材的消費強度；

3）工地下周預計開復工率表示施工單位對下一周在手項目的開復工率預期，該指標為預測指標，僅供參考;

4）資金到位率=某施工單位所轄全部工程項目所需工程款的準備金額/所需總金額，該指標可前瞻螺紋鋼、水泥等建材的消費持續性；

5）房地產項目，包括商品房、商業樓、商業辦公等；

6）非房地產項目，包括高鐵、高架、水利、地鐵等。

附錄2、樣本說明

1）樣本數量：2025年春節后工地開復工調研樣本覆蓋222家建筑施工頭部企業（24年187家，同比+18.7%） ，共13532個工地（24年10094家，同比+34.1%）。

2）樣本占比：房地產類項目占比20.4%，非房地產類項目占比79.6%。分區域看，華東占比31%，華南15%，西北6%，華北9%，華中29%，西南6%，東北4%，包括八大建筑央企、27個省市的地方建工、城建單位。

資訊編輯：江元林 021-26094532
資訊監督：湯浛溟 021-26093760
資訊投訴：陳躍進 021-26093100

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