2月19日—2月25日，本周全國水泥出庫量156.6萬噸，環比上升96.17%，年同比上升174.69%，農歷年同比下降28.18%；基建水泥直供量80萬噸，環比上升105.13%，年同比上升627....
2月19日—2月25日，本周全國水泥出庫量156.6萬噸，環比上升96.17%，年同比上升174.69%，農歷年同比下降28.18%；基建水泥直供量80萬噸，環比上升105.13%，年同比上升627.27%，農歷年同比下降8.05%。
核心觀點：
（1）基建需求復蘇，直供量環比翻倍
（2）房建和民用領域需求緩慢回升
（3）新開項目較少，下游需求增量有限
具體分析如下：
（1）基建需求復蘇，直供量環比翻倍
今年以來，國家持續加大基建投資力度，一批重大項目陸續開工，為水泥需求提供了有力支撐。隨著多地項目開工率提升，重點項目如鐵路、隧道、機場等項目施工進度加快，加上部分年前的囤貨基本消耗殆盡，也陸續開始采購原材料。
（2）房建和民用領域需求緩慢回升
房建和民用領域的水泥需求復蘇步伐相對較慢，且由于房地產行業仍處于調整階段，新開較少，目前已開的基本是續建，涉及的材料主要還是裝修材料；民用市場隨著全國大部分地區天氣晴好，有利于工程施工，且這部分項目資金情況相對較好，零散采購恢復。
（3）新開項目較少，下游需求增量有限
近期，水泥行業面臨著新開項目較少、下游需求增量有限的挑戰。盡管節后復工復產帶動了水泥需求的階段性回升，但整體來看，水泥市場仍處于供大于求的局面。從開復工數據來看，受地方債務壓力加大、金融機構風險偏好下降等因素影響，今年以來基建項目資金到位率同比有所下降，部分項目甚至出現資金鏈緊張的情況，推遲或取消部分基建項目開工。此外，項目審批流程復雜、征地拆遷難度大等問題也制約了新項目的開工進度，短期內下游需求增量較為有限。
總體來看，本周全國出庫量和基建直供量均持續增長，水泥市場正逐步回暖。天氣轉暖后，傳統水泥消費旺季即將到來。預計未來一段時間，水泥需求將持續釋放。
免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。