一、水泥市場周度回顧1、全國水泥指數周環比上升本周全國水泥價格穩中偏強運行，截止3月14日，百年建筑網水泥價格指數為391.12點，周環比上升1.53%。二、水泥成本利潤分析據行業傳統，生產一噸水泥大...
一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比上升
本周全國水泥價格穩中偏強運行，截止3月14日，百年建筑網水泥價格指數為391.12點，周環比上升1.53%。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至3月13日，水泥-煤炭價格差307元/噸，同比2024年上升16.6%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：3月7日-3月13日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產能利用率為34.79%，環比上升0.20個百分點，同比上升0.47個百分點。
其中，華東水泥熟料窯線產能利用率為48.83%，環比上升0.71個百分點，同比上升5.27個百分點；華南水泥熟料窯線產能利用率為42.15%，環比持平，同比上漲6.19個百分點；華中水泥熟料窯線產能利用率為37.06%，環比下跌0.42個百分點，同比上漲18.87個百分點；華北水泥熟料窯線產能利用率為6.78%，環比持平，同比下跌18.75個百分點；西北水泥熟料窯線產能利用率為22.58%，環比下跌0.55個百分點，同比上漲22.58個百分點；東北水泥熟料窯線產能利用率為18.52%，環比持平，同比上漲18.52個百分點；西南水泥熟料窯線產能利用率為13.15%，環比持平，同比下跌33.01個百分點。
庫存方面：3月7日-3月13日，本周274家水泥廠水泥熟料庫容比為52.47%，環比下跌1.11個百分點，同比下跌12.03個百分點。
其中，華東水泥熟料庫容比為57.08%，環比下跌0.82個百分點，同比下跌12.82個百分點；華南水泥熟料庫容比為58.03%，環比下跌1.53個百分點，同比下跌12.07個百分點；華中水泥熟料庫容比為44.48%，環比下跌0.11個百分點，同比下跌7.77個百分點；華北水泥熟料庫容比為36.25%，環比下跌4.70個百分點，同比下跌21.95個百分點；西北水泥熟料庫容比為53.78%，環比下跌1.23個百分點，同比上漲12.32個百分點；東北水泥熟料庫容比為39.82%，環比下跌0.63個百分點，同比下跌16.88個百分點；西南水泥熟料庫容比為54.18%，環比下跌1.46個百分點，同比下跌15.00個百分點。
2、需求分析如下
3月5日—3月11日，本周全國水泥出庫量221.1萬噸，環比上升6.53%，年同比上升1.40%；基建水泥直供量135萬噸，環比上升31.07%，年同比上升55.17%。
核心觀點：
（1）基建項目復工進度加快
（2）房建需求增長緩慢
（3）民用市場需求短期增長
具體分析如下：
（1）基建項目復工進度加快
近期基建項目復工進度加快，尤其是隨著3月氣溫繼續回升和全國基建項目逐步進入施工旺季，復工規模有望進一步擴大，從而帶動水泥需求增加。后期政府將加大基礎設施投資力度和推動重點工程項目落地等政策措施的實施，也將為基建領域的水泥需求提供有力支撐。
（2）房建需求增長緩慢
隨著房地產市場的逐步回暖和政府對保障性住房建設的支持，房建領域對水泥的需求有望增加。然而，需要注意的是，房地產市場仍面臨一定的調控壓力和不確定性因素，因此房建領域對水泥需求的增長可能會相對緩慢。下游反饋：今年房建整體需求量較去年同期減少30%，下游攪拌站拿貨減少。
（3）民用市場需求短期增長
?春季是裝修旺季，隨著城鎮化進程的推進和居民生活水平的提高，居民對住房、裝修等需求的增加，民用領域對水泥的需求也將保持穩定增長態勢。下游反饋：公共設施類項目工期短，資金情況較好，很多地方陸續地推進起來了。多地3月后天氣轉好，今年部分重點項目開工有延后，工人還沒完全到位，近期鄉村自建房修修補補的零散需求增加。
總結：本周全國水泥出庫量的增長主要得益于基建領域的強勁需求。隨著氣溫回升、基建項目復工進度加快以及政府加大基礎設施投資力度等措施的實施，基建領域對水泥的需求將持續增長。同時，房建領域對水泥的需求保持了一定的穩定性，并有望隨著房地產市場的回暖而增加。民用領域對水泥的需求也將保持穩定增長態勢。綜合來看，未來全國水泥出庫量有望繼續保持增長態勢。
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