2025年4月11日，由江蘇省循環(huán)經(jīng)濟(jì)協(xié)會、上海市水泥行業(yè)協(xié)會、百年建筑網(wǎng)聯(lián)合主辦、蘇州市水泥行業(yè)協(xié)會、我的鋼鐵網(wǎng)支持的“2025 第二屆長三角資源化利用摻合料論壇”在蘇州在水一方大酒店（蘇州相城區(qū)尊園路1號）舉辦。隨著中國“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)和長三角一體化戰(zhàn)略的深化，工業(yè)固廢資源化利用成為區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵課題。摻合料（如粉煤灰、礦渣粉、硅灰等）作為水泥、混凝土的綠色替代材料，對減少碳排放、降低資源消耗具有重要意義。本次會議旨在構(gòu)建長三角摻合料資源化協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，為全國提供可復(fù)制的“綠色轉(zhuǎn)型樣板”，助力區(qū)域碳中和目標(biāo)與循環(huán)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。會議當(dāng)中金屬產(chǎn)業(yè)研究中心研究員劉儒作2025年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析與展望主題演講，演講內(nèi)容主要分成五個(gè)部分。

首先，回顧2024年：復(fù)蘇乏力，需求分化。劉儒指出，2024年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)前高中低后穩(wěn)的趨勢。2024年“三駕馬車”表現(xiàn)分化，需求端三大部門的表現(xiàn)：消費(fèi)——逐步回落；投資——萎靡不振；凈出口：回升明顯。目前房地產(chǎn)庫存周期偏長，而且結(jié)構(gòu)分化明顯，二、三線城市去庫周期長于一線城市，即便是一線城市，去化周期高于2014年周期。專項(xiàng)債資金在2024年對于基建端的支持十分明顯，整體經(jīng)濟(jì)周期可能已進(jìn)入被動去庫存階段。然后，劉儒認(rèn)為，當(dāng)前形勢是百年變局下道阻且長，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，美國滯脹威脅加劇，美聯(lián)儲降息節(jié)奏偏緩，幅度偏小。轉(zhuǎn)口貿(mào)易和替代貿(mào)易下，中美并未脫鉤，轉(zhuǎn)口貿(mào)易經(jīng)濟(jì)體的出口份額填補(bǔ)了美國出口的下滑。同時(shí)，劉儒指出，當(dāng)前曙光已現(xiàn)，市場在緩慢復(fù)蘇。中美利差逐步縮小，為國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格反彈提供條件，社會總需求穩(wěn)中略有回升。在基建層面，2025年專項(xiàng)債自主發(fā)行后進(jìn)度加快。在制造業(yè)端， 2025年工程機(jī)械復(fù)蘇態(tài)勢確立。接著，劉儒針對當(dāng)下熱點(diǎn)作出了分析，他認(rèn)為，特朗普2.0時(shí)期關(guān)稅政策成為了“萬能鑰匙”，一是重新平衡雙邊貿(mào)易，大幅減少或消除貿(mào)易赤字。二是可以從被加征國方收取稅費(fèi)增加財(cái)政收入。三是特朗普主要針對鋼鋁制品、銅、芯片等征收關(guān)稅，減少這部分商品的進(jìn)口，可以提升本國自產(chǎn)自銷的動力。四是可以拿關(guān)稅政策作為與其他國家博弈的手段和談判的條件，從他國方獲得其他對等條件的利益。“對等關(guān)稅”預(yù)計(jì)難以長久，特朗普聲稱關(guān)稅能夠重振美國工業(yè)。但是靠保護(hù)主義是無法發(fā)展工業(yè)的，只會讓美國變得落后，無法提升競爭力。特朗普2.0時(shí)期降息難度增加，東升西降格局初顯。刺激政策并不會馬上出臺，存在管理市場預(yù)期的可能性。受對等政策影響，掣肘了國內(nèi)降息等刺激政策出臺的節(jié)奏。外部不確定性是政策窗口選擇的主要考量，目的是“留有后手”。在美國經(jīng)濟(jì)“衰退交易”的擾動下，特朗普貿(mào)易政策和美聯(lián)儲決策的不確定性依然較高，這使得政策窗口被延后。最后，劉儒對2025年進(jìn)行了總結(jié)與展望，從需求端的角度看，2025年投資預(yù)期邊際逐步改善，凈出口或有所承壓，而消費(fèi)有待進(jìn)一步刺激增強(qiáng)。其中，房地產(chǎn)投資下行速度有望放緩；基建將持續(xù)呈現(xiàn)逆周期作用。2025年，一季度債券發(fā)放速度有所上升，但化債比例仍高。海外不確定性仍然較多，流動性難以呈現(xiàn)快速放開。特朗普關(guān)稅政策或逐步加碼，還需關(guān)注托底增量政策。

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