4月16日—4月22日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量352.05萬(wàn)噸，環(huán)比上升4.85%，年同比下降22.28%；基建水泥直供量188萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.73%，年同比下降1.05%。核心觀點(diǎn)：（1）基建增速放緩...
4月16日—4月22日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量352.05萬(wàn)噸，環(huán)比上升4.85%，年同比下降22.28%；基建水泥直供量188萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.73%，年同比下降1.05%。 核心觀點(diǎn)：
（1）基建增速放緩，重點(diǎn)項(xiàng)目支撐為主
（2）房建持續(xù)疲軟，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇
（3）民用市場(chǎng)季節(jié)性影響，區(qū)域分化顯著
具體分析如下：
（1）基建增速放緩，重點(diǎn)項(xiàng)目支撐為主
基建需求韌性較強(qiáng)，但較往年仍有一定差距。貴州、云南、重慶等地重點(diǎn)工程拉動(dòng)明顯，如黃百鐵路、川藏鐵路等，水泥出庫(kù)量穩(wěn)步上升；其余地區(qū)如河南，近期天氣晴好及漲價(jià)預(yù)期刺激備貨，需求短期提升。但是湖南、安徽等地新項(xiàng)目開工不足，存量工程支撐有限。基建是水泥需求的主要支撐，但受制于地方財(cái)政壓力，增量項(xiàng)目落地緩慢，后續(xù)需關(guān)注專項(xiàng)債發(fā)行及項(xiàng)目開工進(jìn)度。??
（2）房建持續(xù)疲軟，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇
房建需求未見明顯改善，多地水泥企業(yè)通過降價(jià)促銷去庫(kù)存，但下游采購(gòu)仍以剛需為主。多地因雨水天氣及項(xiàng)目進(jìn)度滯后，水泥出庫(kù)量下滑；北京、江蘇等地受外圍低價(jià)水泥沖擊，本地企業(yè)出貨減少。雖說浙江等地部分?jǐn)嚢枵疽騼r(jià)格回落增加拿貨，但整體需求仍依賴存量工程。目前房建市場(chǎng)受“新開工不足+存量項(xiàng)目收尾”雙重壓制，短期內(nèi)難有起色，水泥企業(yè)或繼續(xù)通過價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)維持份額。??
（3）民用市場(chǎng)季節(jié)性影響，區(qū)域分化顯著
民用市場(chǎng)季節(jié)性影響，區(qū)域分化顯著。貴州黔中、滇中等天氣晴好地區(qū)，農(nóng)村自建及小型工程需求回升；云南滇西南、貴州畢節(jié)等地因降雨或極端天氣，銷量走弱。民用需求波動(dòng)性較強(qiáng)，后續(xù)需關(guān)注南方梅雨季對(duì)施工的影響。????
總結(jié)：當(dāng)前水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)“基建托底、房建拖累、民用補(bǔ)充”的格局，短期內(nèi)需求難有大幅改善。后期需持續(xù)關(guān)注基建政策落地情況，尤其是鐵路、水利等重大項(xiàng)目資金到位情況。南方地區(qū)雨季將至，若雨季提前或延長(zhǎng)，可能進(jìn)一步壓制施工需求。部分區(qū)域如河北、河南已通過降價(jià)刺激備貨，但持續(xù)性存疑，節(jié)假日前部分項(xiàng)目或趕工，預(yù)計(jì)下期水泥出庫(kù)量或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
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