概述：2-4月華東水泥市場供應收窄，需求提振，水泥價格高于去年同期；5-6月雖進入傳統雨季，但在項目支撐下，水泥價格跌勢或將放緩。

一、華東水泥價格高于去年同期

截至4月28日，華東水泥價格指數為395.13，較年后上漲7.13個點 ，年同比上漲20.38個點 。2-4月水泥價格經歷了先跌后漲，震蕩回落的行情趨勢，整體均價明顯高于去年同期。

截至4月28日，各省會城市P.O42.5散裝的市場價格為：

上海：265-275元/噸。完全輸入型市場，中轉庫報價競爭激烈；

杭州：290-310元/噸。半輸入型市場，外圍輸入價格影響本地報價；

南京：255-265元/噸。半輸入型市場，低價水泥進入拉低整體水平；

合肥：230-240元/噸；輸入輸出型市場，區域內價格沖擊較大，價格水平偏低；

南昌：250-260元/噸。半輸入型市場，主導企業價格水平難起。

福州：290-300元/噸。半輸入型市場，本地競合難度較大；

濟南：270-290元/噸。輸入型市場，依賴外圍流入。

二、熟料價格上漲，生產成本增加

春節后部分主導企業熟料價格陸續通知上調30-50元/噸，漲后安徽沿江平倉價由225-230元/噸漲至285-290元/噸。由于主導企業上漲積極性較高，熟料價格連續推漲后，帶動粉磨企業水泥提價意愿。盡管后續部分企業熟料漲價未完全跟進，且高價熟料實際成交量偏低，但水泥生產成本實際有一定增加。截至4月28日，據市場反饋，各省熟料價格為：

安徽本地出廠280元/噸；安徽沿江平倉價為：對山東250元/噸，對江浙260元/噸；

江浙本地出廠在280-290元/噸左右；

湖北主導企業平倉價為250-260元/噸；

南昌本地企業出廠價為280-290元/噸；

福建本地到位價為270-290元/噸左右；

三、積極停窯減量，供應局部緊張

熟料與水泥價格上漲的一大因素為：供應端收緊，控量提價。

據百年建筑調研，華東各省停窯執行較往年有所延長且嚴格執行：江浙滬一季度停窯40天左右，4月份停窯10天；福建一季度停窯55天，4月份停窯15天；江西一季度停窯不少于50天，4月份停窯10天；山東4月份停窯10天左右。

由于多數企業嚴格執行錯峰停窯任務，部分區域短期內出現熟料內部調撥短缺，水泥供應緊張的情況。

據百年建筑數據，截至4月28日，華東熟料庫容比為60.2%，同比下降13.03個百分點，1-4月熟料庫存水平均低于去年同期。

四、需求修復提振，整體不及去年同期

據百年建筑數據，截至4月28日，華東樣本水泥出庫量為128.35萬噸，年同比下降15.17%。

節后下游市場需求持續修復，3-4月重點工程趕工表現尚可，其中上海東站、滬武高速、錫宜高速、和襄高速、合武高鐵、南京北站、昌九高鐵、甬舟高鐵、通俗嘉甬、蕭山機場、104國道、慈溪快速路、漳汕高鐵等建設，帶動水泥需求回升。不過由于攪拌站在手項目多為存量續建，加之去年資金回款率偏低，混凝土供應較為謹慎，因此難有需求增量。

五、區域內價差擴大，價格再度政策性調整

近期華東各地水泥價格均有不同程度回落，百年建筑調研反饋：

1、水泥企業完成停窯任務后陸續開窯生產，局部市場熟料庫存已上升至7成以上，如安徽及浙江中部；

2、由于需求不及去年同期，攪拌站等水泥下游企業經營壓力增大，多供比價，區域內價格競爭激烈；

3、主導企業率先上漲后，與同業價差拉大，份額丟失，為維護現有市場份額，價格政策性調整；

4、新老PO水泥價差20-30元/噸，部分企業實際應用不同，市場可能存在混合報價。

綜合多項因素，水泥價格漲后回落。

六、總結

總體來看，2-4月華東水泥企業自律停窯，熟料及水泥價格拉高，利潤迎來修復。5-6月雖進入傳統雨季，但據Msteel不完全統計：今年2-3月全國開工27677個項目，總投資超13.5萬億元。有一定在建項目支撐下，水泥價格跌勢或將有所放緩。

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