引言：4月全國粉煤灰均價(jià)環(huán)比上升2.01%，同比上升3.77%。4月下游需求陸續(xù)恢復(fù)，粉煤灰市場正處于季節(jié)性需求高峰與供應(yīng)階段性收緊的疊加期，且部分燃煤電廠進(jìn)入春季檢修期，原灰產(chǎn)量階段性減少。與此同時(shí)，局部地區(qū)環(huán)保督察趨嚴(yán)，粉煤灰加工企業(yè)生產(chǎn)受限，導(dǎo)致部分市場供應(yīng)偏緊，粉煤灰短期內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

一、4月全國粉煤灰市場回顧

1.1、4月粉煤灰價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

截至4月27日，百年建筑全國重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級均價(jià)為123.83元/噸，環(huán)比上升2.01%，同比上升3.77%。4月以來，粉煤灰價(jià)格延續(xù)一季度末的回升趨勢，呈現(xiàn)“供需雙增、價(jià)格穩(wěn)中有升”的特點(diǎn)，部分區(qū)域因環(huán)保限產(chǎn)及基建需求集中釋放，價(jià)格持續(xù)上漲。??

1.2、4月各區(qū)域粉煤灰價(jià)格漲跌互現(xiàn)

隨著二季度傳統(tǒng)施工旺季到來，全國多地基建項(xiàng)目加速推進(jìn)，尤其是華東地區(qū)重點(diǎn)工程對粉煤灰采購需求顯著增加。部分企業(yè)反饋4月粉煤灰?guī)齑嬷苻D(zhuǎn)周期縮短，市場交易活躍度提高。局部市場雨水持續(xù)，需求略有放緩，粉煤灰不便于運(yùn)輸，價(jià)格小幅下調(diào)。

?1.3 、新能源裝機(jī)容量增長，粉煤灰供應(yīng)也隨之減少

2025年3月全國火力發(fā)電量為5098.7億千瓦時(shí)，同比下降1.96%。截至2025年2月，我國新能源（風(fēng)電+太陽能）累計(jì)裝機(jī)容量首次超過火電，達(dá)到1456.04GW，而火電裝機(jī)為1448.09GW。新能源裝機(jī)的快速增長使得其在電力供應(yīng)中的占比提升，部分替代了火電的發(fā)電空間。據(jù)悉，2025—2027年每年新增新能源裝機(jī)預(yù)計(jì)超過200GW，進(jìn)一步推動(dòng)電力結(jié)構(gòu)清潔化。未來，隨著“雙碳”政策持續(xù)推進(jìn)，火電的角色可能進(jìn)一步向調(diào)峰和保障性電源轉(zhuǎn)變，其發(fā)電量占比或?qū)⒗^續(xù)緩慢下降。

1.4 、下游項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，帶動(dòng)粉煤灰需求回升

1.4.1、混凝土企業(yè)對粉煤灰采購量增加

百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：4月份全國混凝土月均發(fā)運(yùn)量為729.76萬噸，同比下降8.47%。4月房建項(xiàng)目施工進(jìn)度有所加快，尤其是部分續(xù)建項(xiàng)目基本是4月才開始采購，故混凝土企業(yè)對粉煤灰采購量增加。

1.4.2、水泥廠對統(tǒng)灰采購量小幅增加

據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：4月份水泥出庫量周均340.68萬噸，環(huán)比上升37.74%，同比下降22.75%。續(xù)建項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，下游需求持續(xù)恢復(fù)，局部新開也帶動(dòng)需求小幅回升，水泥廠對粉煤灰的采購量小幅增加。

小結(jié)：4月下游需求陸續(xù)恢復(fù)，粉煤灰市場正處于季節(jié)性需求高峰與供應(yīng)階段性收緊的疊加期，且部分燃煤電廠進(jìn)入春季檢修期，原灰產(chǎn)量階段性減少。與此同時(shí)，局部地區(qū)環(huán)保督察趨嚴(yán)，粉煤灰加工企業(yè)生產(chǎn)受限，導(dǎo)致部分市場供應(yīng)偏緊，粉煤灰短期內(nèi)價(jià)格支撐力較強(qiáng)。

二、5月全國粉煤灰市場展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量同比下降28.37%

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至4月25日，Mysteel全國72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約8.19萬噸，環(huán)比上升1.7%，同比下降28.37%。2025年初煤價(jià)快速下跌，可能影響火電企業(yè)短期發(fā)電意愿，部分企業(yè)選擇減少發(fā)電以優(yōu)化庫存或等待更有利的市場條件。火電企業(yè)逐步向“調(diào)峰電源”轉(zhuǎn)型，在新能源大發(fā)展時(shí)主動(dòng)減少出力，轉(zhuǎn)而通過電力市場交易獲取收益，故火電需求較往年有所下降。

2.2、基建用量環(huán)比上升20.72%

4月份水泥直供量周均183.5萬噸，環(huán)比上升20.72%，同比下降3.8%。4月份基建項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，特別是高鐵、高速等重點(diǎn)項(xiàng)目計(jì)劃于年底交付，局部出現(xiàn)小趕工現(xiàn)象，帶動(dòng)水泥及其余材料消耗速度加快。

2025年1—3月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）103174億元，同比增長4.2%，增速比1—2月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。4月以來，重點(diǎn)領(lǐng)域包括清潔能源、高速公路建設(shè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，??陸續(xù)推進(jìn)，為后期需求端回升提供有力支撐。

2.3、粉煤灰價(jià)格或延續(xù)漲勢

供應(yīng)方面：火力發(fā)電量比重持續(xù)下降，粉煤灰產(chǎn)量同比下降。

需求方面：省重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，南方地區(qū)受雨季影響項(xiàng)目進(jìn)度略有放緩，但粉煤灰需求較高的地區(qū)，正逢施工旺季，粉煤灰采購量或略有回升。

價(jià)格方面：供需矛盾緩和后，且隨著局部市場高品質(zhì)粉煤灰供應(yīng)緊張，價(jià)格或延續(xù)漲勢。

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