6月25日-7月1日，本周全國水泥出庫量276.05萬噸，環(huán)比下降1.67%，年同比下降26.01%；基建水泥直供量167萬噸，環(huán)比下降0.60%，年同比下降1.76%。?核心觀點(diǎn)：（1）基建同比降幅...
6月25日-7月1日，本周全國水泥出庫量276.05萬噸，環(huán)比下降1.67%，年同比下降26.01%；基建水泥直供量167萬噸，環(huán)比下降0.60%，年同比下降1.76%。
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核心觀點(diǎn)：
（1）基建同比降幅收窄但仍顯疲軟，區(qū)域分化顯著
（2）房建同比降幅超2成，價格戰(zhàn)加劇市場低迷
（3）民用市場降雨沖擊顯著，袋裝銷量“斷崖式”下跌
具體分析如下：
- 基建同比降幅收窄但仍顯疲軟，區(qū)域分化顯著
基建仍是水泥需求的“壓艙石”，但整體支撐力度不足。浙江、云南等地依靠重點(diǎn)工程維持水泥銷量，浙江部分新項(xiàng)目啟動帶動需求小幅回升；廣東則以水利、改擴(kuò)建項(xiàng)目為主，但資金問題制約實(shí)際用量；安徽、湖南等地基建資金到位緩慢，新項(xiàng)目開工不足，市場資金短缺拖累進(jìn)度；山東、福建等地因天氣和停窯周期影響，發(fā)貨量持續(xù)下滑。區(qū)域差異明顯，江蘇、浙江天氣好轉(zhuǎn)后需求略有恢復(fù)，而貴州、四川、云南等地受強(qiáng)降雨沖擊，基建施工受阻，水泥出庫量大幅下滑。基建需求雖相對穩(wěn)定，但受資金和天氣雙重制約，短期內(nèi)難有明顯增量，區(qū)域分化或進(jìn)一步加劇。??
（2）房建同比降幅超2成，價格戰(zhàn)加劇市場低迷
全國水泥出庫量同比下降26.01%，房建需求萎縮成為主要拖累因素，市場陷入“量價齊跌”惡性循環(huán)。湖南、重慶等地老項(xiàng)目收尾，新項(xiàng)目開工率低迷；河北、陜西、安徽、廣東等地因環(huán)保管控和資金問題，工地施工進(jìn)度放緩，尤其是房建項(xiàng)目在資金鏈風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)下，導(dǎo)致攪拌站采購量“雷聲大雨點(diǎn)小”，實(shí)際需求未見改善；多地價格戰(zhàn)白熱化，如福建、廣西、江西等地水泥廠為搶占份額，出廠價跌至160-180元/噸，但低價并未刺激拿貨熱情，反而加劇市場觀望情緒。?房建需求已進(jìn)入“冰點(diǎn)期”，三季度傳統(tǒng)淡季疊加高溫多雨，水泥企業(yè)或通過停窯限產(chǎn)緩解庫存壓力，但價格下行趨勢難改。??
（3）民用市場降雨沖擊顯著，袋裝銷量“斷崖式”下跌
民用市場農(nóng)村自建、小型工程受天氣影響最為直接，本周多地袋裝水泥銷量腰斬。?貴州、四川、云南等地民用市場幾近停滯，袋裝水泥銷量下滑超50%，部分區(qū)域出廠價跌至“1字頭”；盡管水泥廠大幅降價，但農(nóng)戶和經(jīng)銷商因施工停滯持續(xù)觀望，河南、河北等地即便降價后拿貨量仍不及漲價前備貨水平?；北方如山西、陜西等地受雨季和農(nóng)忙影響，需求持續(xù)走弱；南方則面臨高溫多雨雙重壓制，短期復(fù)蘇無望。民用需求受天氣主導(dǎo)，短期內(nèi)缺乏反彈動力，價格競爭或進(jìn)一步壓縮中小水泥廠生存空間。
總結(jié)：基建方面，三季度專項(xiàng)債發(fā)行提速或緩解部分資金壓力，但傳導(dǎo)至水泥需求仍需時間，區(qū)域分化仍是主旋律；房間方面，若“保交樓”政策加碼或能局部改善需求，但整體低迷態(tài)勢至少延續(xù)至8月；民用市場，需等待雨季結(jié)束和農(nóng)忙收尾，8月下旬或迎來階段性補(bǔ)貨需求。
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