概述：今年上半年國內礦渣粉價格整體下跌5%，5-6月國內多地礦渣粉價格出行較大幅度下行。國內水渣產量較去年同期變化不大，北方水渣出口量持續增加，對于國內水渣價格有較大支撐，水渣價格整體高于去年同期，原材料價格“高位”，礦渣粉價格下行，國內礦渣粉企業利潤進一步收縮。

一、上半年礦渣粉市場回顧

1、礦渣粉市場價格運行情況

1.1 2025年上半年礦渣粉價格同比下跌5%

今年1-6月國內S95礦渣粉均價為183元/噸，較2024年上半年均價下跌10元/噸，下跌5%。截至6月底，國內S95礦渣粉均價為173元/噸，較去年同期下跌7元/噸。今年國內礦渣粉價格呈現小幅的“季節性特點”，年初價格為186元/噸，1-2月礦渣粉價格開始小幅度下跌，3月起礦渣粉價格開始整體上漲，4月下旬達到今年上半年高位，價格為188元/噸，5月起，礦渣粉價格開始持續下跌。

分區域來看：

華東重點城市1-6月S95礦渣粉均價為200元/噸，較去年下跌4元/噸，下跌比例為2%。春節后長三角多地礦渣粉價格整體持穩，5月起礦渣粉價格開始連續走低，整體幅度在30-50元/噸。

華南重點城市1-6月礦渣粉均價206元/噸，較去年小幅下跌21元/噸；華中重點城市礦渣粉均價為196元/噸，較去年上漲8元/噸，湖南、湖北多地礦渣粉價格今年持續高于去年同期。華北重點城市礦渣粉均價為103元/噸，較去年下跌14%，華北多地礦渣粉價格今年維持低位運行，整體波動幅度在20元/噸以內； 西南重點城市礦渣粉今年均價為206元/噸，較去年均價下跌7%。

1.2 北方船運礦渣粉價格整體高于去年同期

今年春節前后，北方船運礦渣粉價格整體低位運行，春節假期后，礦渣粉價格開始持續走高，3-4月整體漲幅在15-20元/噸。4月中下旬起，船運礦渣粉價格開始走低，4-5月累計跌幅在20-25元/噸，5月下旬起，船運礦渣粉報價開始走高，6月整體上漲幅度在5-7元/噸。截至6月底，北方S95礦渣粉發船價格在75元/噸左右，較去年同期上漲6-8元/噸。

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2、2024年礦渣粉市場供需分析

2.1? 礦渣粉生產企業現狀

2024年年底百年建筑網統計國內礦渣粉生產企業300家，總年產能約3.45億噸。

目前國內礦渣粉生產企業主要分為鋼鐵自營或聯營企業和粉磨加工企業，由于生產礦渣粉的主要原材料水渣是由鋼廠高爐煉鐵產生，且使用高爐煤氣烘干的成本也較低，鋼廠自營或聯營企業生產礦渣粉具有較好的成本優勢。目前國內鋼鐵企業自營或聯營礦渣粉生產企業100家，產能約占52%，獨立粉磨企業產能占比約為48%。

從分布情況來看，華東區域礦渣粉年設計產能最大，年產能約為1.17億噸，其中山東省礦渣粉設計產能為4300萬噸，江蘇省設計產能為3300萬噸。華北區域年設計產能為9800萬噸左右，其中河北省約6800萬噸，山西省2000萬噸。華中區域總產能約4800萬噸，華南區域總產能3800萬噸，西南和西北的設計產能分別為1600萬噸和1300萬噸。

2.2 礦渣粉的供應量整體變化不大

水渣是生產礦渣粉的主要原材料，水渣產量也跟生鐵產量有直接的關系，國家統計局數據顯示2025年1-5月，國內生鐵產量為36274萬噸，同比減少0.1%。據市場反饋，今年部分企業水渣出渣比例有所提升，今年上半年水渣產量和去年同期整體變化不大。

6月底，月底Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率83.82%，同比去年增加0.71個百分點 ；高爐煉鐵產能利用率90.83%，同比去年增加1.70個百分點。

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2.3 國內水渣出口量大幅度增加

北方多地高爐企業產能較多，產生的水渣無法全部本地消化，每年都有批量的水渣從河北唐山、遼寧等北方港口船運南下。但近三年來，南北方水渣價差縮小，南方企業采購水渣量整體開始減少，北方港口水渣出口量開始明顯增多。今年以來，北方港口水渣出口量繼續增加，根據海關數據統計，2025年5月份我國水渣出口量190.6萬噸，出口量月環比增加34.5%，同比增加98.3%。2025年1-5月水渣累計出口828.9萬噸，較2024年同期增加49.3%。

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2.4? 礦渣粉需求量減少

目前國內礦渣粉主要用于水泥和混凝土的生產加工中，水泥和混凝土的產量很大程度上決定了礦渣粉的用量。

2.4.1 水泥產量同比減少

國家統計局數據顯示，2025年1-5月國內水泥總產量為6.59億噸，同比下降4%。

今年水泥產量延續下行趨勢，按照礦渣粉在水泥生產中的使用比例來看，今年礦渣粉用于水泥生產中的總量也會繼續減少。

2.4.2 混凝土產量也有明顯減少

今年上半年百年建筑網樣本混凝土企業產量較2024年同期年減少14%。部分城市混凝土發運量降幅在20%-30%之間，房地產數據持續下行、新開工項目進度不足、資金情況持續緊張等多重因素影響下，國內混凝土發運量整體繼續減少。

綜合來看：今年國內水渣產量整體仍處于較高水平，但礦渣粉需求量有明顯下滑，北方水渣出口量繼續大幅度增加，對于北方的水渣價格有較強的支撐，目前北方水渣價格高于去年同期10元/噸以上。但市場需求下行階段，礦渣粉價格整體繼續有走低，原材料水渣價格高位，礦渣粉企業利潤整體進一步收縮。

二、2025下半年市場展望

1、2025下半年水渣供應量或繼續高位

目前國內鋼鐵企業利潤尚可，從目前的高爐運轉情況來看，一段時間內國內高爐產能利用率或仍將保持較高位運轉，國內水渣產量仍有較強支撐，預計下半年水渣產量較上半年不會有較大變化，從目前鋼鐵企業的出渣比例提升來看，下半年國內水渣產量或超過去年下半年同期水平。

2、?礦渣粉整體需求繼續下行

1—5月份，全國房地產開發投資36234億元，同比下降10.7%。房地產開發企業房屋施工面積625020萬平方米，同比下降9.2%，房屋新開工面積23184萬平方米，下降22.8%，房屋竣工面積18385萬平方米，下降17.3%。國內房地產數據持續下行對于混凝土的支撐仍然有限，混凝土需求量仍呈下行趨勢。

2025年1—5月份，全國固定資產投資191947億元，同比增長3.7%。其中基礎設施投資同比增長5.6%。其中，水上運輸業投資增長27.2%，水利管理業投資增長26.6%，航空運輸業投資增長4.7%。基礎投資穩定增長，對于水泥的需求量有一定支撐，從具體需求總量來看，或仍難對沖房地產市場減量，預計下半年水泥整體產量仍將下行。

水泥及混凝土產量下行，國內礦渣粉需求量也仍然呈現下行趨勢。

3、水渣出口量或持續高位

目前國內水渣出口量連續高位，北方部分出口水渣持續緊張，從目前國外的采購需求來看，下半年國內水渣出口量仍處保持高位，對于北方水渣的價格有較強的支撐，也會一定程度上支撐北方的礦渣粉價格。

4、2025下半年礦渣粉價格或漲幅有限

目前國內礦渣粉價格仍呈現下行趨勢，水渣價格整體較為堅挺，礦渣粉價格整體下跌空間有限，三季度季節性因素影響下，國內礦渣粉價格難有明顯上漲。而高爐產能利用率仍處于較高水平，除部分水渣出口企業外，其他企業水渣庫存或進一步上升，礦渣粉需求整體下行階段，礦渣粉價格整體上漲幅度或仍然有限，預計今年下半年國內礦渣粉價格漲幅會明顯低于去年同期，下半年平均漲幅或在15-25元/噸。

資訊編輯：曹志華 021-26093977
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