一、廣西水泥市場上半年回顧

2025上半年廣西水泥價格呈現漲跌急轉，推漲乏力的特點，供應上延續需求收縮，供大于求的特征。

1、價格：漲跌博弈

截至2025年6月30日，廣西P.O42.5散裝水泥均價331元/噸，較24年同期降幅為68元/噸，同比下降17%。整體來看，2025年3月為推漲期，4-5月為下行期，6月為博弈期。春節后項目開復工帶來需求回暖，水泥價格隨之連漲，漲后雨季接踵而至，需求不及預期，水泥價格回落，6月企業力求推漲穩價，卻因市場競爭過于激烈導致推漲落空，隨后市場出現連跌的情況。目前，部分地區上半年已累計跌幅100元/噸。

2、需求：延續萎縮

首先，春節后基建與房建項目復工帶動需求回暖是短暫的，需求萎縮才是上半年基調，部分大型水利工程等項目已臨近建設尾聲，這將極大縮減市場需求。再者，全區1-6月新開工房地產項目數量同比去年下降，施工端資金緊張，在建項目進度普遍遲緩，外加雨水不減，市場需求“折上折”。調研顯示，光雨水原因就導致了工地開工率降至正常水平的70%-80%，下游提貨普遍不積極。

3、供應：承壓發運

調研顯示，2025百年水泥樣本企業上半年出貨量較2024年同比下滑31.4%，量的下降導致企業利潤大幅收縮。部分企業外發水泥熟料虧損嚴重，但為了銜接資金鏈，不得不承壓發運。

整體而言，上半年的水泥價格與企業出貨情況較去年同期相比沒有出現好轉。這導致了行業內更為激烈的競爭以及更加困難的價格協同。換言之，水泥企業“各成一派”，價格混亂且目前已跌至冰點。

二、廣西混凝土市場上半年回顧

截至2025年6月低，廣西C30混凝土均價311元/方，較2024年同比下滑7.4%。觀察價格走勢發現，上半年價格水平均低于去年同期。

1、項目支撐不足

2024年廣西房地產開發投資僅1034.88億元，2025年上半年新項目因資金短缺延遲開工，存量工程推進但支撐有限，民用市場恢復不足。4-6月頻繁降雨疊加高溫，工地開工率不足；同時項目回款困難，攪拌站接單量銳減，部分企業虧本銷售。

2、價格陰跌難止

a.成本驅動下行

水泥作為核心原料，2025年上半年累計下跌60元/噸（6月南寧P.O42.5散裝出廠價跌至230-240元/噸），商混價格同步走低，市場報價混亂。

b.業內惡意競爭加劇

部分市場企業生產成本受原材料價格波動的影響較小，其利潤空間相對較大，市場因此出現壓低價格搶占份額的現象，C30混凝土到位價低至200元/方。其余企業不得不壓縮利潤保住原有市場份額，由此反復，混凝土難以穩價。

三、廣西砂石市場上半年回顧

1、價格持續探底，跌幅擴大

砂石整體價格下行趨勢顯著，與2025年年初相比，機制砂中砂價格下跌13.8%，碎石價格下跌11.7%。其中機制砂價格波動較為明顯。

2、供需失衡

庫存高壓，需求疲軟。傳統中小礦山開工率不足50%，部分企業停產；防城港部分礦業標桿企業生產線未滿負荷運行，庫存消化周期延長。基建僅靠合湛高鐵等存量項目支撐，增量有限。進入二季度，尤其是5-6月，隨著氣溫升高、降雨增多以及部分地區中高考施工限制等因素疊加，砂石市場需求進一步萎縮，價格下行壓力增大。

四、2025下半年廣西建材市場展望

1、價格走勢預測

水泥：隨著價格逼近歷史低位，行業“觸底反彈”的動力逐步累積。廣西計劃月執行強制性錯峰停窯15-20天，通過縮減熟料產能來降低庫存壓力。若執行到位，將有效改善供需平衡，為下半年價格回升創造基礎條件。9-10月份，傳統施工旺季疊加天氣好轉，工地趕工需求釋放，水泥價格有望階段性回升。

混凝土：下半年混凝土價格走勢或將呈現“先跟跌、后滯后”的特征。第三季度受水泥成本下行和雨季持續影響，價格可能繼續下探5-10元/方；第四季度若水泥價格企穩回升，混凝土可能因“需求修復慢于成本上升”而滯后反彈，預計漲幅有限，全年均價預計同比下跌約8%-10%。

砂石：下半年砂石價格走勢預計與水泥、混凝土同步，呈現“前低后穩”態勢，但反彈力度可能弱于水泥，主因砂石產能集中度低、價格調控能力弱。

2、需求端與供應端分析

a.需求端：基建托底效應有限，房地產持續探底。

2025年1-5月全國基礎設施投資同比增長5.6%，廣西依托平陸運河、黃百鐵路等重大項目支撐部分需求。黃百鐵路廣西段2024年完成投資18億元，超額完成目標；平陸運河青年樞紐船閘主體封頂，工程進入關鍵階段。但基建資金“直達終端”機制尚未完全暢通，且廣西專項債分配額度有限，難以全面抵消房地產下滑缺口。基建對水泥需求的支撐呈現“局部集中、總量不足”的特點，僅能緩解部分龍頭企業壓力。

房企資金緊張→新開工不足→消耗存量項目→攪拌站回款困難→壓縮供應。1-5月廣西房地產投資額同比下降17.7%，房地產施工面積同比下降9.4%，導致水泥、商混需求“斷崖式下跌”。雖政策面推動“專項債支持存量房收購”，可能促使部分停工項目重啟，但新開工面積降幅過大，預示下半年房建需求難有根本改善。城中村改造（如南寧長堽村項目）是少數亮點，但規模不足以扭轉全局。

b.供應端：產能出清與錯峰調控

廣西建材行業面臨?“產能過剩全國第二，需求萎縮全國前列”?的嚴峻局面，水泥熟料產能利用率長期低于50%，混凝土產能過剩更為嚴重。2025年對產能的管控力度應升級。具體從錯峰生產加碼、產能置換提速、超產監管強化三方面進行調控。

2025年下半年廣西建材市場將呈現“先抑后揚”的復蘇路徑。水泥價格有望在9月后迎來階段性反彈，全年呈現“V型”修復態勢，四季度均價或回升至280-320元/噸區間。混凝土市場復蘇相對滯后，價格反彈力度較弱，全年弱勢格局難改。砂石骨料則持續承壓，需通過產品差異化和產業鏈整合尋求突破。短期看，錯峰生產執行力度決定價格反彈高度；中長期看，平陸運河等重大項目帶動區域經濟，為廣西建材業提供戰略支點。行業需在“生存保衛戰”中強化現金流管理，同時在行業低谷期布局綠色低碳轉型，為下一輪周期積蓄競爭力。

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