一、一季度上海水泥市場行情回顧

1、疫情影響消除，水泥銷量同比上升20%

上海市水泥行業協會數據：一季度上海水泥總銷量577萬噸，同比上升20%，較2021年上升25%。疫情影響消除后，一季度上海水泥用量同比回升明顯。

1月春節影響，水泥銷量低位， 2月春節之后，陸續復工復產，水泥需求逐步回升，節后百年建筑網對上海954個施工項目展開4輪復工調研，數據顯示，十五之前項目開工率同比下降，主要因為今年春節不停工項目相對較少，工人回家過年，十五之后，項目加快復工復產，但勞務到位同比下降，工人回來較慢，但到最后一期數據已基本恢復到往年同期，工人緊張因素減弱。3月份，在建項目加快施工進度，水泥用量回升明顯。

2、停窯加碼，緩解庫存壓力

百年建筑物網調研10家進滬全能工廠，一季度平均熟料運轉率54.4%，同比下降19.1個百分點；熟料庫容比74.9%，同比上升7.7個百分點。

1-2月窯線運轉率處于低位水平，一方面春節前后，項目停工，市場需求減弱，熟料累庫，廠家集中停窯。另一方面，市場需求萎縮，為緩解供需矛盾，避免劇烈的市場競爭，多地要求一季度嚴格執行停窯計劃，部分地區停窯時間相較于去年有所延長，如江蘇由35天增加至45天。3月廠家陸續恢復生產，窯線運轉率提升，截至3月31日，10家全能工廠熟料運轉率維持73.7%。

3、一季度水泥價格觸底反彈

一季度上海P.O42.5散裝水泥均價388元/噸，同比2021年一季度下降23%。2023年水泥價格觸底反彈，截止3月31日，P.O42.5散裝水泥市場價格報410元/噸左右，較1月初上漲14%。

2022年四季度以來，水泥價格持續下行，本地市場價格維持350-360元/噸，廠家實際出廠價基本跌破300元/噸，行業虧損現象較為普遍，2023年上海水泥價格觸底，一方面沿江水泥企業執行錯峰生產，供應端壓力減小，另一方面，熟料價格持續上漲，帶動水泥價格上漲。

二、二季度上海水泥市場行情展望

1、宏觀方面有待修復，新房建項目補充不足

1-2月，上海市固定資產投資比去年同期增長4.3%。三大投資領域中，城市基礎設施投資比去年同期下降9.0%;工業投資增長6.7%;房地產開發投資增長4.0%。三大產業投資中，第一產業投資比去年同期下降22.8%;第二產業投資增長6.7%;第三產業投資增長4.0%。投資實際到位資金小計比上年同期下降6.9%。

房地產方面，1-2月，上海市房地產開發投資比去年同期增長4.0%。商品房施工面積14446.53萬平方米，增長11.4%。其中，住宅施工面積6536.85萬平方米，增長11.1%。商品房新開工面積106.98萬平方米，下降40.9%。其中，住宅新開工面積48.14萬平方米，下降42.4%。商品房竣工面積358.14萬平方米，增長23.1%。其中，住宅竣工面積230.43萬平方米，增長20.8%。商品房銷售面積216.89萬平方米，下降19.4%。其中，住宅銷售面積191.49萬平方米，下降17.5%。

2、市政、廠房支撐，二季度發運量有望繼續提升

據上海市混凝土行業協會統計，一季度上海市混凝土發運量1236萬方，同比上升20%。

疫情影響消除，一季度混凝土發運量同比上升，二季度消除春節假期影響，攪拌站在手訂單情況普遍高于一季度，增幅在10-30%之前，但區域分化較大，另一方面，市場資金回款不佳，部分攪拌站預計二季度實際增幅可能受到影響。工廠、市政項目起到支撐作用。

3、嚴格錯峰，停窯保價

二季度沿江省份計劃執行錯峰生產，降低庫存壓力。

三、總結

在基建、市政、廠房等項目支撐下，二季度上海水泥用量有提升空間，但全國來看，水泥需求萎縮，水泥行業產能過剩問題凸顯，上海市場無法獨善其身。沿江市場執行錯峰生產，減少供應端壓力，停窯保價。