“金三銀四”已過，長三角水泥行情并未出現往年量價齊升的場景，2-3月江浙滬水泥價格上漲40-50元，4月陸續回落。

一、基建支撐，房建乏力，需求增量有限

截至5月15日，長三角水泥出庫量2230萬噸，同比增加10%，北沿江、滬通二期，等重大基建項目支撐，長三角整體需求有支撐，另外去年4-5月份上海疫情基數偏低，今年整體出庫量高于去年。

但從今年整體出庫量走勢看，2-3月節后水泥需求逐步恢復，4月之后水泥需求震蕩運行。一方面，雨水天氣增多，項目整體施工進度受到影響，另一方面房建、市政等項目新開工不及預期，據江蘇某施工單位反饋，今年以來主要以在建項目施工為主，且目前并無趕工需求，新開工同比大幅減少，主要因為資金緊張，新項目上馬的比較少。

二、本地停窯，外圍輸入，供應壓力仍在

1、據市場反饋，4月份，浙江、江蘇、安徽水泥企業積極響應行業自律，計劃4-5月執行錯峰生產，控制過剩產能發揮，其中江蘇計劃停窯20天，浙江12天，安徽10-20天，但5月已經過半，目前市場執行力度有限，窯線運轉率雖有下降，但降幅有限，熟料庫存保持高位運行。

2、沿江中上游、北方窯線企業高運轉率，水泥、熟料沖擊長三角市場。百年建筑網調研江西、湖北、重慶、遼寧8家企業、21條窯線，其窯線運轉率8成以上。某外圍水泥企業反饋，目前水泥日均出庫量10000噸，30%為本地消化，其他均外發為主，長三角流向占比40-50%。

三、成本同比下降

春節之后，港口煤價以震蕩下行為主，當前煤炭供需仍處寬松局面，需求不振背景下，礦區整體出貨情況一般，產地市場延續弱勢運行。大秦線春檢結束后，港口庫存高位累積，繼續壓制市場預期，加之短期內下游需求釋放難有較大提升，市場整體信心不足，預計煤炭市場短期或將延續震蕩下行走勢。截至5月15日， Q5000動力煤秦皇島平倉價860元/噸，同比下跌20%。

四、水泥價格漲后回落

2022年四季度以來，水泥價格持續下行，本地市場價格維持350-360元/噸，廠家實際出廠價基本跌破300元/噸，行業虧損現象較為普遍，2023年沿江水泥價格觸底反彈，一方面沿江水泥企業執行錯峰生產，供應端壓力減小，另一方面，熟料價格持續上漲，帶動水泥價格上漲。但4月以來，水泥需求增長乏力，供應端陸續結束錯峰生產，庫存壓力增大，水泥價格逐步回落。

五、后期預測

短期來看，長三角需求增長幅度有限，從市場反饋來看，浙江、上海市場比較看好，浙江5-6月份重點項目集中開工，且部分項目亞運會前趕工；上海5月以來，房建、市政有所發力，中轉庫出庫及攪拌站發運量可觀。而江蘇、安徽目前仍以在建項目為主，基建項目有支撐，但難有較大回升。供應方面，目前企業停窯心態不一，壓力持續，煤炭價格保持弱勢，水泥成本下降，目前企業仍有20-30的盈利水平。市場持續保持供大于求的情況下，行情弱勢下行。