概述：2025上半年廣東水泥價格走勢呈“V”型震蕩運行?,市場整體表現不佳，受基建托底乏力與外省低價沖擊等不利因素影響，盡管政策倡導“反內卷”并加大錯峰，但需求疲軟與區域博弈仍使市場承壓，未改整體弱勢格局。

一、2025上半年廣東水泥市場回顧

（一）2025上半年價格走勢回顧

1.廣東水泥價格急漲深跌

截至6月30日，百年建筑廣東省P.O42.5散裝均價為326元/噸，年同比下降17%。上半年均價352元/噸，較去年下降28元/噸。上半年價格整體低于去年同期水平。

2025年上半年廣東水泥價格呈現典型的“急漲急跌”V型走勢，波動劇烈且區域分化明顯，一季度，廣東水泥連續三輪提漲（累計漲幅60-80元/噸），正值西江枯水期，廣西水泥輸入量下降，疊加節后基建項目復工（如城際鐵路、機場建設）帶動需求回升，拉動水泥價格“急漲”；而二季度后，雨季（4-6月）導致施工進度驟降，疊加西江豐水期運費下降，廣西水泥低價涌入廣東，引發價格戰。6月底珠三角P.O42.5水泥出庫均價跌至約220-230元/噸，接近成本線附近，兩廣水泥價格博弈趨于白熱化階段。

2、成本端：原料、運輸成本邊際緩解

截至6月30日，Mysteel?廣州港動力煤Q5500平倉價為620元/噸，年同比下跌23%，較年初下跌145元/噸,盈利空間得以改善，另外雖西江運力波動仍存，但平陸運河2026年通航預期或促使廣西企業提前布局物流優化，屆時運輸成本或進一步降低。

（二）2025上半年廣東水泥基本面回顧

1.上半年產量相對持平

據國家統計局數據：5月廣東省水泥產量為1036.32萬噸，同比增加2.63%；1-5月，全省水泥產量累計完成5034.11萬噸，同比下降0.1%。

2.廣東水泥出庫量低于去年同期

據百年建筑網調研廣東15家水泥生產企業數據顯示：2025年上半年廣東水泥出庫量較去年同比下降35%，整體需求表現一般。

具體來看，2025上半年廣東水泥出庫量呈現“w”形走勢，一季度節后開復工節奏加快，出庫量回升，在四月份到達上半年最高點，二季度進入傳統雨季且由于廣東項目資金情況較差，新開工項目以改擴建、水利為主，水泥價格連續跌至冰點，呈現量價雙弱的局面。

二、2025下半年廣東水泥市場展望

?一、需求端：基建托底乏力，結構性分化加劇

1、基建支撐有限，資金到位遲緩

大灣區城際鐵路、機場擴建（如澳門國際機場、獅子洋通道）等項目持續釋放需求，但受地方財政壓力影響，工地資金到位率僅58.94%。盡管發改委推動3萬億民間資本投入基建，但項目落地滯后，需求復蘇“后勁不足”，預計下半年基建水泥需求同比微增3%-5%。

2、房建深度拖累，新開工腰斬

房地產新開工面積同比降22.8%，房企資金緊張導致混凝土產能利用率僅5.6%（同比降1.1個百分點）。保障性住房與舊城改造政策雖提供邊際改善，但規模有限，房建水泥需求預計同比下滑10%-15%。

?二、供給端：產能收縮與外部沖擊并存

1、省內主動減產，政策約束強化

廣東全年錯峰停窯90天（同比增10天），若執行到位可減產5%-8%。工信部嚴控超產能生產，塔牌集團等頭部企業已關閉2500t/d生產線，供給彈性進一步壓縮。

2、廣西輸入博弈：低價沖擊與運力變量

廣西水泥憑借西江豐水期運費優勢，年輸入廣東2000-2500萬噸，占本地市場15%-20%。

三、總結

2025上半年廣東水泥價格漲跌互現，短期內，廣東水泥價格復價可能性較大，但仍要關注雨季結束后的趕工強度及廣西輸入量，四季度均價或同比回升5%-8%，但全年需求仍降幅收窄至3%以內。