一、水泥市場本周熱點
1、8月22日，央行在部分金融機構座談會上強調，要依法合規加大對平臺經濟重點領域的金融支持。政策性開發性銀行要用好政策性開發性金融工具，加大對網絡型基礎設施建設、產業升級基礎設施建設、城市基礎設施建設、農業農村基礎設施建設、國家安全基礎設施建設等重點領域相關項目的支持力度，盡快形成實物工作量，并帶動貸款投放。要堅持市場化、法治化原則，統籌信貸平穩增長和防范金融風險之間的關系。
2、8月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，一年期LPR下調至3.65%，此前為3.70%；五年期LPR下調至4.3%，此前為4.45%。此前首套房貸利率已降至4.25%，加之本次五年期LPR下調15個基點，首套房貸利率最低已至4.1%，已低于2009年房貸利率打七折后的4.156%。
3、據中國農業發展銀行消息，截至8月20日，農發基礎設施基金已完成全部900億元資金投放，基金累計支持基礎設施項目500余個，涉及市政和產業園區基礎設施、交通基礎設施、農業農村基礎設施和能源基礎設施等領域，預計可拉動項目總投資超萬億元。
二、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比上升1.72%
本周全國多地水泥價格上漲，行情穩中有升，截止8月26日，百年建筑網水泥價格指數為452.39點，周環比下降0.24%。
2、各區域行情分析
華東：本周華東多地水泥價格推漲，長三角地區，高溫逐步消褪，施工狀況好轉，加之部分基建重點工程發力，需求好轉，供應方面，部分企業限產，遠距離運輸受限，部分本地企業及中轉庫地銷偏緊，價格上漲。
華南：疫情影響，海南水泥需求持續低迷，兩廣受臺風及資金影響，抑制水泥需求，下半周，天氣好轉后，需求有所好轉，行情持穩過渡。
華北：華北整體需求較好，主要依靠重點項目趕工期施工，房建需求持續低迷，供應方面，自8月25日起，河北水泥企業集中執行錯峰生產20天，供應端收緊，行情穩中偏強。
華中：湖南地區水泥企業繼續執行錯峰生產，但是市場需求不佳，企業落實前期漲價為主，行情持穩過渡；河南8月25日起，執行錯峰生產20天，供應端收緊，價格連續推漲，累計漲幅50-60元/噸，湖北市場外發量增大，外圍外發量減少，行情上揚。
西南地區：川渝水泥價格持續上漲，企業讓電于民，供應端緊張，水泥價格持續上漲，部分區域8月累計漲幅達140元/噸。
西北、東北地區：整體需求穩定，項目正常施工，局部區域受疫情影響，表現不佳，供應方面，東三省、寧夏、青海部分企業繼續執行停窯，企業庫存持續下降。
三、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至8月19日，水泥-煤炭價格差310元/噸，同比2021年下降8.8%。
四、水泥供需分析
1.供應情況分析
供應方面：全國水泥熟料產能利用率54.45%，較上周上升0.44%。
華東地區產能利用率環比上升7.43%，主要華東福建、浙江等地陸續開窯，市場需求穩步恢復中，因此產能利用率提升。華中地區產能利用率環比下降2.1%，主要華中湖北部分廠家停窯，產能利用率持續走低。西南地區產能利用率環比大幅下降42.47%，主要由于西南地區受高溫影響，為保民生用電，部分水泥窯線停窯。華南地區本周產能利用率暫未有變化，近期兩廣地區熟料庫存高企，大多水泥熟料生產廠家停窯緩解庫存壓力，因此產能利用率持續低位運行。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比65.87%，較上周小幅下降2.41%。
華東地區熟料庫存環比下降3.1%，近期華東地區氣溫下降，下游工地施工進度有所加快，需求較上周有所好轉，熟料庫容小幅下降。華中地區熟料庫存環比上升5.45%，主要受高溫天氣影響，下游市場需求不佳，加之區域內房建項目疲軟，因此庫存走高。西南地區熟料庫存環比下降8.51%，西南地區受持續高溫影響，區域內用電緊張，多數水泥生產企業錯峰生產，產能受限，因此水泥熟料庫存走低。而東北地區熟料庫存下降8.69%，目前東北地區需求較旺，工地有趕工期的現象，熟料庫存出現下滑。
2.需求情況分析
8月16日-8月22日，水泥企業出庫量785萬噸，環比上升0.77%，連續兩周回落后小幅回升。
【基建】——優先保供+新開工，拉動需求回暖
當期水泥直供量為228萬噸，環比回升3.64%，基建需求止降回彈。一方面，盡管為“讓電于民”部分水泥生產企業陸續限產，市場供應減少，但對于重點民生項目仍需優先保供，因此對水泥需求有一定的支撐作用；另一方面，近期部分市場有新項目陸續開工，拉動基建需求回暖。
據河南某水泥企業反饋：近期出庫量從日均2000噸回升至3000多噸，增量主要是基建方面的拉動，近期有兩個新的重點項目啟動，水泥用量持續增加。
山東某大型施工企業反饋：前期投標的高速公路項目正式啟動，水泥采購量較大。
【房建】——高溫及供應緊張，停工現象增多
今年夏季，長江流域多地氣溫突破歷史極值，南方部分地區極端高溫天氣導致下游施工進度更加緩慢，前期已有部分資金較差的項目借此出現停工現象，而近期由于電力緊張水泥供應受限，停工情況繼續增加。
重慶某房建施工企業反饋：工地在高溫天氣及資金差的情況下，施工進度較為緩慢，近期市場限產后買不到材料，工地暫時先停工。
廣東某水泥企業反饋：攪拌站在房地產項目上回款較差，新開工項目不多，部分攪拌站主動減產，對水泥需求量繼續下降，目前在房建方面的日均出庫量下滑20%左右。
【民用】——淡季，需求平平淡淡
盡管部分省市有“振新鄉村”項目，但在高溫、多雨、洪澇、疫情、農忙等淡季影響中，施工進度表現一般，暫無明顯增長。
廣西某貿易商反饋：今年的業務主要做民用市場，去年年底啟動的“振新鄉村”項目需求量還可以，前期銷量日均在200-300噸左右，進入高溫多雨的淡季以后，日均銷量有多有少，基本維持在日均200噸左右。
綜上所述：高溫、限產導致局部區域供需雙弱，不過在優先保供重點工程及新項目開工拉動下基建需求止降回彈，而房建需求則繼續下滑，民用市場暫時保持平穩。
五、水泥后市觀點
1、價格、成本及利潤預測
華東地區：沿海市場陸續推漲，投機需求增加，另外高溫褪去，8月底9月份新項目陸續開工，市場需求穩步回升，行情穩中有升。
華南地區：雨水天氣減少，兩廣水泥需求逐步好轉，價格持續低位，部分企業有意推漲水泥價格，具體情況有待觀望，行情穩中有升。
華中地區：需求一般，供應端偏緊，水泥價格持穩運行，9月份部分區域陸續結束錯峰生產，需求仍需關注新開工項目情況，行情震蕩運行。
西南地區：隨著高溫天氣好轉，項目陸續投入施工，需求有望逐步回升，供應端持續緊張，價格大幅上漲，短期落實漲價為主，等高溫，電力情況好轉后，行情震蕩運行。
三北地區：三北在建項目加快施工進度，需求有一定支撐，但新項目開工延期，預計9月以后項目陸續開工。供應方面，多地執行錯峰生產，企業庫存低位，價格持續推漲，短期漲后持穩運行。
綜上所述：北方冷空氣總體趨于活躍，預計臺風將在25日影響全國多地，南方地區高溫逐漸消退，下游施工進度恢復正常，部分項目或將提速。另外新項目陸續啟動逐漸拉動需求回升。供應方面，下周開始多地陸續結束錯峰生產，供應端有所補充，供需向好，行情穩中有升，但漲幅有限。
2、供需平衡預測
高溫極端天氣影響逐步減小，9月多地新項目陸續開工，需求逐步好轉，供應方面，多地結束錯峰生產，供需逐步向好。
上海水泥中轉企業分布圖招商中，涵蓋上海及周邊50+水泥中轉企業，涉及水泥銷售量1000萬噸以上，銷售產品涉及水泥、礦粉、粉煤灰。
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